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　　我們常說(shuō)，棉市一年常常有三個(gè)最為關(guān)鍵的“時(shí)間窗口”，價(jià)格往往由此而發(fā)生重要變化；且有意思的是，又與中國(guó)三大重要節(jié)假日相重合。

　　一是“五一”窗口期，正值棉花種植季，播種面積基本落定；二是“十一”窗口期，棉花批量上市收獲期，一年供給量、籽棉收購(gòu)價(jià)等得到基本確認(rèn)；三是“春節(jié)”窗口期，一年經(jīng)濟(jì)與行業(yè)重要統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在此前后密集發(fā)布，判斷一年消費(fèi)等成為可能。

　　當(dāng)前我們正在逐漸步入其中至關(guān)重要的新棉上市期。

　　進(jìn)入9月下旬新疆棉花逐漸開(kāi)始大批量采摘。隨著各地籽棉收購(gòu)價(jià)逐漸浮出水面，雖較零亂，尚沒(méi)有形成比較一致認(rèn)可的收購(gòu)價(jià)，但市場(chǎng)的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著現(xiàn)貨及期貨市場(chǎng)的“神經(jīng)”。

　　作為市場(chǎng)晴雨表的的新疆籽棉收購(gòu)價(jià)基本一天一價(jià)，高于去年同期水平。今年新疆棉花產(chǎn)量顯著高于去年，但面對(duì)龐大的軋花廠產(chǎn)能，搶購(gòu)炒作預(yù)期成為必然，讓市場(chǎng)特別擔(dān)心是否會(huì)出現(xiàn)高開(kāi)低走的不利局面。

　　國(guó)儲(chǔ)儲(chǔ)輪出步入倒計(jì)時(shí)，成交率居高不下，本周成交均價(jià)14846元/噸，較前周上漲196元/噸。截至本周五，今年儲(chǔ)備棉累計(jì)出庫(kù)成交307萬(wàn)噸，成交率為72.73%。拋儲(chǔ)還剩最后一周，預(yù)計(jì)累計(jì)成交量或可達(dá)到320萬(wàn)噸左右。經(jīng)過(guò)連續(xù)兩年的高效拋儲(chǔ)，我們認(rèn)為截至9月底國(guó)家儲(chǔ)備棉庫(kù)存總量將下降到530萬(wàn)噸水平。

　　鄭棉市場(chǎng)在經(jīng)歷上周USDA報(bào)告利空大幅下跌之后，本周再度回歸震蕩格局。主力合約1801價(jià)格15500元/噸上下波動(dòng)。隨著新花大批上市及儲(chǔ)備棉大量輪出，市場(chǎng)擔(dān)心短期棉花供應(yīng)充足，看空情緒仍較重。

　　國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中略漲，其中CNCottonB一周均價(jià)15893元/噸，較前一周上漲18元/噸；CCIndex3128B均價(jià)15973元/噸，上漲15元/噸。

　　外盤市場(chǎng)方面，自8月下旬以來(lái)ICE期棉基本隨颶風(fēng)而動(dòng)。在哈維、艾爾瑪掃過(guò)后，瑪麗亞又成為影響近兩周市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。本周隨著瑪麗亞對(duì)棉花造成的潛在破壞的擔(dān)憂減退，ICE期棉主力合約周四一度大跌1.52%，周五亞洲電子盤在探底68.11美分/磅后暫時(shí)趨穩(wěn)，但已回歸至哈維來(lái)臨前的位置。ICE期棉的頹勢(shì)對(duì)CotlookA指數(shù)的影響立竿見(jiàn)影，本周CotlookA均價(jià)79.36美分/磅，折人民幣13071元/噸，較上周下跌259元，外盤再次成為“牽動(dòng)”拋儲(chǔ)底價(jià)變化的關(guān)鍵因素。

　　綜上所述，下周(9月25-29日)將成為決定棉花市場(chǎng)走向的關(guān)鍵一周。一方面，儲(chǔ)備棉輪出將迎來(lái)今年最后一周，長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月的拋儲(chǔ)紅利期將逐漸淡出；另一方面，新棉收購(gòu)將大規(guī)模開(kāi)秤，新棉公檢也將陸續(xù)展開(kāi)，新棉“開(kāi)盤價(jià)”將揭開(kāi)神秘面紗。據(jù)預(yù)測(cè)，下周儲(chǔ)備棉輪出底價(jià)將在14502元/噸一線，較前一周下降121元/噸，但這已難以對(duì)拋儲(chǔ)交易產(chǎn)生大的影響。