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　　9月中旬以來(lái)，PTA急轉(zhuǎn)直下，從9200元/噸高位直降2000多元。截至11月5日，華東參考價(jià)降至7059元/噸。目前行業(yè)開(kāi)工率下滑，推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入去庫(kù)存階段，同時(shí)國(guó)際油價(jià)穩(wěn)定形成支撐，預(yù)計(jì)PTA有望擺脫頹勢(shì)，觸底反彈。

　　首先，下游成本壓力緩解，需求有望回暖。

　　9-10月本是聚酯行業(yè)傳統(tǒng)旺季，但今年卻意外“爽約”，產(chǎn)銷(xiāo)并不樂(lè)觀。10月滌絲行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率僅71%，降至近5年最低；織造企業(yè)也是一片慘淡，庫(kù)存已連續(xù)累積32天，較去年同期增加18%。究其原因，是前期PTA高位運(yùn)行導(dǎo)致聚酯企業(yè)成本上漲、產(chǎn)銷(xiāo)乏力。然而，隨著PTA價(jià)格迅速回落，聚酯廠家成本壓力逐漸減輕，推動(dòng)行業(yè)回暖，利好PTA后市。

　　其次，行業(yè)開(kāi)工率下滑，市場(chǎng)供給緊縮。

　　近期PTA連續(xù)走跌，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)被嚴(yán)重壓縮，已從700-800元/噸跌破300元/噸。出于成本考慮，主要生產(chǎn)裝置陸續(xù)停工檢修，預(yù)計(jì)4季度涉及檢修產(chǎn)能近800萬(wàn)噸/年。目前PTA行業(yè)開(kāi)工率已從國(guó)慶長(zhǎng)假后的88%回落至不足80%。

　　外盤(pán)方面，新加坡裕廊80萬(wàn)噸/年裝置和信誠(chéng)210萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃11月份檢修，亞洲PTA開(kāi)工率仍處于低位。在內(nèi)外盤(pán)聯(lián)合作用下，PTA供給將出現(xiàn)緊縮。

　　再次，國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)，成本支撐有力。

　　目前來(lái)看，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的美國(guó)制裁伊朗事件影響已現(xiàn)眉目。雖制裁措施已于近日正式啟動(dòng)，但美國(guó)方面留有一些余地，暫時(shí)允許8個(gè)國(guó)家繼續(xù)進(jìn)口伊朗原油。短期來(lái)看，制裁措施對(duì)國(guó)際油價(jià)得負(fù)面影響將小于預(yù)期。此前，國(guó)際油價(jià)受此消息的負(fù)面影響得到緩解，有望企穩(wěn)回升，為PTA市場(chǎng)提供成本支撐。

　　標(biāo)題：PTA止跌在眼前