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滌綸短纖作為合成纖維的一大類，與棉花、粘膠短纖共稱為棉紡行業(yè)的三大主要原材料，主要通過紡紗應(yīng)用于紡織服裝行業(yè)，但伴隨著常規(guī)品種競(jìng)爭(zhēng)局面的白熱化，近年來，行業(yè)差異化品種發(fā)展較為迅速，用于無紡布、填充及功能性紡織品等領(lǐng)域的份額逐步擴(kuò)大。今年可以說是特殊的一年，在絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)均遭受沖擊的背景下，滌綸短纖市場(chǎng)卻能夠脫穎而出，不論是利潤(rùn)還是產(chǎn)量均較往年同期大幅增長(zhǎng)。與此同時(shí)，今年市場(chǎng)不斷傳出外界大佬進(jìn)軍滌綸短纖行業(yè)的消息，究竟是受何種原因吸引？筆者將就價(jià)格、利潤(rùn)、供應(yīng)、需求等角度來細(xì)數(shù)滌綸短纖的輝煌戰(zhàn)績(jī)。

2016-2020年，國內(nèi)直紡滌綸短纖市場(chǎng)價(jià)格總體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。今年年初受疫情影響，滌綸短纖市場(chǎng)價(jià)格一路下跌，于3月底才在5300元/噸位置逐步止跌。但之后行情并未能一帆風(fēng)順的水漲船高，伴隨無紡型短纖供應(yīng)量的上升，銷售火爆的局面逐步降溫，市場(chǎng)于開始快速回歸理性、并轉(zhuǎn)弱下跌。5-6月市場(chǎng)則維持區(qū)間振蕩行情為主，由于海外疫情控制情況不一令外貿(mào)市場(chǎng)依舊萎靡，內(nèi)銷市場(chǎng)也好轉(zhuǎn)有限，此階段內(nèi)滌綸短纖市場(chǎng)價(jià)格未有明顯浮動(dòng)，但由于價(jià)格仍處歷史低位，故整體銷售情況尚可，企業(yè)利潤(rùn)空間也較為樂觀。7月后至今內(nèi)銷又遭遇淡季而表現(xiàn)相對(duì)疲軟。

今年1-9月，直紡滌綸短纖平均利潤(rùn)在334.08元/噸，同比上升18.76%。筆者認(rèn)為，導(dǎo)致2020年行業(yè)利潤(rùn)水平持續(xù)較好的因素一是石油持續(xù)下滑導(dǎo)致的聚合成本偏低，滌綸短纖價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，從而逼迫再生短纖繼續(xù)出讓市場(chǎng)份額；二是因短纖價(jià)格處歷史絕對(duì)低位，階段性投機(jī)需求較多助推企業(yè)降庫存，從而令價(jià)格抗跌性要高于其他產(chǎn)品。此外導(dǎo)致行業(yè)銷售較好、盈利偏高的另外一個(gè)原因便是4月因針刺、水刺無紡布的火爆而掀起的一波行情，助推生產(chǎn)企業(yè)大面積去庫存。

經(jīng)過近幾年行業(yè)不斷整合升級(jí)及部分老舊產(chǎn)能淘汰，行業(yè)供需局面逐步趨向平衡。具體看，2012年以來，直紡滌綸短纖行業(yè)持續(xù)在供過于求的矛盾中掙扎前行，行業(yè)盈利水平持續(xù)較低。2013-2015年間，伴隨行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰及企業(yè)自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，行業(yè)供需格局逐步趨向平衡。2017年禁廢政策落實(shí)，令直紡滌綸短纖獲得部分再生聚酯市場(chǎng)份額，行業(yè)供應(yīng)狀態(tài)開始略顯不足，也導(dǎo)致當(dāng)年進(jìn)口量大幅增加。此種狀態(tài)一直持續(xù)至2019年，盡管禁廢政策影響已提前消化，但伴隨民營大煉化裝置投產(chǎn)，聚合成本不斷降低也令直紡短纖市場(chǎng)侵占部分其他棉紡原料的市場(chǎng)份額，所以盡管供應(yīng)量增長(zhǎng)較快，行業(yè)開工率也仍能保持在80%以上的相對(duì)高位運(yùn)行。2020年年初受疫情影響，滌綸短纖行業(yè)開工遠(yuǎn)低于往年同期。但3月底后，抄底行情出現(xiàn)令滌綸短纖得以逐步去庫存，4月因無紡布帶動(dòng)的行情更助推企業(yè)快速去庫存，甚至一度處于超賣過程中，也帶動(dòng)行業(yè)開工率迅速提升。

盡管2020年我國紗線行業(yè)綜合開工較去年同期要低15-20%，但低油價(jià)之下，來自聚合成本優(yōu)勢(shì)令滌綸短纖價(jià)格持續(xù)在低位徘徊，并與再生滌綸短纖價(jià)差持續(xù)保持在500元/噸以內(nèi)的低位，致使部分用戶轉(zhuǎn)用原生短纖，所以雖紗線行業(yè)并不景氣，但短纖實(shí)際消費(fèi)量卻有增加趨勢(shì)。

綜合看，由于滌綸短纖開工率及產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，但行業(yè)庫存水平卻控制在相對(duì)低位水平，加之依托聚合成本偏低優(yōu)勢(shì)，未來再生短纖行業(yè)預(yù)計(jì)仍至少讓出200萬噸市場(chǎng)份額，所以近期直紡短纖在煉化一體化企業(yè)往終端延伸聚酯項(xiàng)目時(shí)備受青睞。盡管未來行業(yè)新投產(chǎn)能較多，業(yè)者不禁擔(dān)心市場(chǎng)容量問題，但由于新增項(xiàng)目不少是以差別化產(chǎn)品為主，加之滌綸短纖在整個(gè)棉紡原料中的占比仍有提升空間，且部分老舊裝置面臨淘汰，所以即便行業(yè)供應(yīng)壓力有所提升，后續(xù)發(fā)展也仍不容小覷。