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周內(nèi)PTA主力直線跳水，一日跌停，今觸及新低5208元，重挫4.64%%，報(bào)5224元，成本端坍塌疊加需求負(fù)反饋是當(dāng)前PTA交易核心驅(qū)動(dòng)。短纖下滑2.9%。乙二醇近兩日抗跌，今小幅下滑。

夜盤油價(jià)一度快速暴跌將油價(jià)打回俄烏沖突爆發(fā)之前，雖隨后強(qiáng)力回拉，但也說(shuō)明油價(jià)已開始有能力擊穿高位區(qū)間下沿，甚至都不用等拜登中東之行的結(jié)果。油價(jià)走低過(guò)程當(dāng)中PX跌幅更大，PXN雖從高點(diǎn)接近700美金價(jià)格大幅下跌至目前340美金附近，回落幅度50%。利潤(rùn)從PX環(huán)節(jié)向PTA環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)進(jìn)一步提高。PTA從前期低開工低利潤(rùn)轉(zhuǎn)為中高開工。7月PTA雖有檢修，但抵不過(guò)下游減產(chǎn)力度。

從消費(fèi)端看，目前行業(yè)處淡季，從終端織造印染到聚酯，開工全部處低位，且近期因南方高溫用電處高峰，浙江省部分下游企業(yè)收到限電通知，加劇消費(fèi)面負(fù)反饋。近日浙江杭州、紹興、海寧等地部分聚酯企業(yè)和下游紡織印染企業(yè)收到限電通知，華東地區(qū)年產(chǎn)120萬(wàn)噸聚酯瓶片大廠因限電，近期減產(chǎn)3成。且聚酯企業(yè)近期也有計(jì)劃繼續(xù)減產(chǎn)10-15%，即在原來(lái)已減產(chǎn)30%基礎(chǔ)上再擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模。

目前下游織造、加彈開工率只有5成左右，如果受限電影響進(jìn)一步下滑，上游滌絲銷售短期內(nèi)很難看到轉(zhuǎn)機(jī)，高庫(kù)存壓力仍難以緩解。所以短纖在供需上支撐同樣不足。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)需求的關(guān)注重心體現(xiàn)在長(zhǎng)絲聯(lián)合減產(chǎn)的力度和時(shí)間上，需關(guān)注庫(kù)存能否有效去化。在聚酯高庫(kù)存問題沒有解決之前，需求端仍較難改善。

因效益問題近期國(guó)內(nèi)乙二醇開工負(fù)荷逐步下降，又有恒力和衛(wèi)星等大裝置公布檢修計(jì)劃，階段性供需改善的預(yù)期逐步明確，乙二醇盤面明顯強(qiáng)于PTA、短纖。隨著國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量下降，華東主港庫(kù)存也出現(xiàn)小幅去化，華東主港庫(kù)存已下降到120萬(wàn)噸附近。

中糧期貨認(rèn)為，在PTA絕對(duì)價(jià)格已大幅走弱、產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮空間有限下，這一問題將成為多空雙方博弈的最后戰(zhàn)場(chǎng)。