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今PTA、短纖漲幅居前，PTA上漲3.05%、短纖漲2.07%。聚酯剛需需求恢復(fù)，原料端供應(yīng)壓縮預(yù)期使得整體供需邊際好轉(zhuǎn)，上周PTA、短纖漲幅已在化工期貨中居前。

國際油價(jià)上周四企穩(wěn)反彈，國內(nèi)能化漲勢滯后，今出現(xiàn)補(bǔ)漲跡象，成本端回暖提振作用逐步顯現(xiàn)。

原料端PX、PTA新增進(jìn)展推遲疊加檢修影響，供應(yīng)增幅低于預(yù)期。PX裝置馬上進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季，3月國內(nèi)中海油惠州95萬噸裝置及海外GS兩條共95萬噸裝置和TPPI55萬噸裝置都將進(jìn)行檢修，預(yù)計(jì)PX供應(yīng)下滑。PTA加工費(fèi)低位，部分PTA裝置在低加工費(fèi)下進(jìn)行停產(chǎn)檢修，東營威聯(lián)化學(xué)250萬噸PTA裝置停車，能投、百宏P(guān)TA裝置負(fù)荷小幅調(diào)整，虹港、英力士、亞東等裝置存在檢修計(jì)劃。

從需求看，聚酯端負(fù)荷看、江浙織機(jī)加彈開工、江浙產(chǎn)銷如期回升，內(nèi)需環(huán)比改善，聚酯負(fù)荷回升至8成以上，江浙織機(jī)開工回升至7-8成，處較高水平。其中短纖工廠庫存壓力減輕，現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

終端修復(fù)緩慢，尤其是內(nèi)外貿(mào)訂單稀少將制約市場追漲熱情，同時(shí)對聚酯及原料市場形成壓制。截至2月23日江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率較上周開工上升7.66%。織造企業(yè)開工率恢復(fù)仍不及往年同期，且織造企業(yè)反饋周內(nèi)新單下達(dá)有限，制約部分廠商生產(chǎn)積極性；同時(shí)坯布庫存因?qū)嶋H走貨情況影響，庫存略有抬升。短期內(nèi)織造行業(yè)開工率負(fù)荷繼續(xù)提升幅度有限，將繼續(xù)等待國內(nèi)外新單下達(dá)。

光大期貨認(rèn)為，聚酯至終端產(chǎn)銷已有放量，前期預(yù)期兌現(xiàn)，但在現(xiàn)金流走弱、庫存累庫下，聚酯負(fù)荷高位增速較難維持，終端傳導(dǎo)不順暢，預(yù)計(jì)PTA存底部支撐偏強(qiáng)震蕩。