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節(jié)前聚酯板塊持續(xù)回調(diào)，但在油價創(chuàng)新高背景下，盤初聚酯鏈?zhǔn)艹杀径颂嵴衩黠@，隨后承壓走軟，收盤PTA上漲0.81%，短纖、PX飄紅，乙二醇飄綠。

歐佩克持續(xù)減產(chǎn)制造的供應(yīng)短缺不斷累積后，隨著WTI原油交割地區(qū)庫欣庫存降到10多年來低位區(qū)域，WTI原油近月合約走出強勢上攻行情，美油走勢明顯強于布油與SC原油，這種現(xiàn)象將進(jìn)一步引發(fā)市場焦慮。如果油價假期仍持堅，可以預(yù)期聚酯鏈上游原料跟漲。

PX目前與煉廠一樣處秋季檢修旺季，PX周度開工率已出現(xiàn)較大回落，目前中國和亞洲的PX開工率都處5年同期最低水平。不過亞洲PX裝置9月下陸續(xù)重啟，下游聚酯開工下滑，短期供需轉(zhuǎn)弱；調(diào)油需求減弱后，亞洲PX開有望繼續(xù)回升。

PTA加工費雖處低位，但“一體化”背景下，PTA開工率變化不大。PTA裝置10月停車檢修裝置較多，西南能投100萬噸裝置檢修至11月下旬，逸盛石化220萬噸裝置10月9日開始檢修，英力士110萬噸裝置10月中旬停車檢修，10月PTA產(chǎn)量至少有25萬噸的檢修損失，預(yù)計10月PTA裝置負(fù)荷下滑，PTA累庫速度趨緩。

需求端“金九銀十”需求前置，終端裝置降負(fù)已兌現(xiàn)，9月下旬聚酯裝置負(fù)荷高位急轉(zhuǎn)而下，蕭山地區(qū)幾套大裝置檢修使其降至9成偏下水平；不過前期檢修的裝置將在國慶假期結(jié)束后恢復(fù)，節(jié)后預(yù)計聚酯負(fù)荷小幅回升。另外4季度仍有約170萬噸聚酯新裝置計劃投產(chǎn)，整體新增產(chǎn)能較多，需求支撐力度較大。

國投安信期貨認(rèn)為，10月因PTA檢修增加，PX環(huán)節(jié)或適度讓利下游，可繼續(xù)階段性做多PTA加工差，但PTA裝置檢修重啟后加工差將再度承壓。半年周期看，建議做空PTA和原油盤面價差，主要考慮到PX估值下滑會對PTA有直接拖累。