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本周鄭紗CY2405合約開啟強(qiáng)勁上漲節(jié)奏，僅用3個(gè)交易日就從20960元/噸漲至22065元/噸，漲幅達(dá)到5.27%。

從河南、湖北、山東等地棉紡廠反饋看，節(jié)后棉紗現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普遍上調(diào)200-300元/噸，明顯跟不上棉紗期貨上漲力度。從統(tǒng)計(jì)看，節(jié)后棉紗期貨表現(xiàn)強(qiáng)于大部分商品期貨，對(duì)棉紡廠信心恢復(fù)及紡紗虧損面收窄起到積極作用。

為何本周棉紗期貨大幅上漲呢？業(yè)內(nèi)分析主要與下面四個(gè)因素有關(guān)：

一是棉花、棉紗期貨價(jià)差有恢復(fù)至正常水平的需要。11月下旬以來CY2405合約從22240元/噸跌至20460元/噸，且持續(xù)在20500-21350元/噸盤整，CY2405與CF2405合約價(jià)差一度跌破5000元/噸，紡企C32S綜合加工費(fèi)用普遍在6500元/噸左右，棉紗期貨價(jià)格明顯偏低。

二是棉紗期貨、現(xiàn)貨嚴(yán)重倒掛，市場(chǎng)存在修復(fù)的需要。12月下旬以來C32S市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一度高于CY2405合約1100-1300元/噸，若考慮到交割財(cái)務(wù)成本、倉儲(chǔ)費(fèi)、出入庫費(fèi)、交易交割費(fèi)等支出，棉紗期現(xiàn)價(jià)格倒掛甚至達(dá)到1500元/噸左右，顯然棉紗期貨價(jià)格過低。

三是棉紗現(xiàn)貨市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)暖。C40S及以下表現(xiàn)稍好，大部分紡企紗線去庫存效果顯著(紗廠庫存降至1個(gè)月以內(nèi))，在出口訂單增加及資金壓力減緩的大背景下，棉紗期貨做多情緒強(qiáng)烈。

四是鄭紗持倉量、日成交量和倉單量較低，資金很容易撬動(dòng)盤面寬幅震蕩。從統(tǒng)計(jì)看，截至2023年1月5日，CY2405合約持倉量4700多手，棉紗倉單數(shù)量?jī)H123張。