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受成本端拖累影響，本周聚酯鏈表現(xiàn)不佳，今午前集體飄綠，午后有所反彈，收盤(pán)PTA報(bào)5816元，PX翻紅漲0.19%。

上游原料方面，2季度進(jìn)入調(diào)油旺季，高辛烷值調(diào)油料仍有一定需求增長(zhǎng)預(yù)期，汽油對(duì)芳烴行情亦起到支撐作用。芳烴美亞價(jià)差可以作為行情追蹤的幾個(gè)重要指標(biāo)之一。當(dāng)前芳烴美亞價(jià)差處歷史高位，韓國(guó)及美國(guó)的套利貿(mào)易仍存在，但價(jià)差趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，芳烴行情兌現(xiàn)有限。預(yù)估2季度PX開(kāi)工趨勢(shì)下行，且下行幅度有限。

PTA裝置2024年計(jì)劃投產(chǎn)約700萬(wàn)噸，其中，寧波臺(tái)化和儀征化纖共計(jì)450萬(wàn)噸裝置已于3月底4月初投產(chǎn)，剩余一套虹港石化3#裝置，或于年底投產(chǎn)。其間存量主流裝置動(dòng)態(tài)將成為影響PTA供應(yīng)的重要因素。3月底4月初，PTA主流裝置檢修集中兌現(xiàn)，PTA開(kāi)工負(fù)荷下滑至72%附近。5月逸盛新材料、逸盛大連、嘉興石化、獨(dú)山能源、臺(tái)化興業(yè)、恒力石化、東營(yíng)威聯(lián)等裝置存在檢修計(jì)劃，預(yù)估PTA開(kāi)工負(fù)荷相對(duì)一般。

從需求角度看，聚酯需求偏于穩(wěn)健，織造按計(jì)劃進(jìn)行短休，節(jié)后需求端增速預(yù)期不強(qiáng)。首先，四川地區(qū)漢江新材料4月下旬停車(chē)檢修，預(yù)期5月中上重啟。其次，蕭山地區(qū)恒逸、榮盛鍋爐改造，預(yù)計(jì)5月停車(chē)技改，為期2個(gè)月附近。目前聚合物計(jì)劃5月6日停車(chē)改造，具體重啟時(shí)間未定，涉及產(chǎn)品POY、FDY、聚酯切片；其余暫將保持穩(wěn)定。

創(chuàng)元期貨認(rèn)為，在去庫(kù)存預(yù)期下，PTA價(jià)格抗跌韌性凸顯，關(guān)注聚酯負(fù)荷穩(wěn)定性及PTA主流裝置檢修兌現(xiàn)的程度，PTA整體上將跟隨原油高位波動(dòng)。