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　　美棉休市。美棉休市一天。
　　美棉新棉檢驗同比下滑26%。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報告顯示，截至1月16日一周，美國檢驗陸地棉66463噸。2013/14年度美國新花累計檢驗267.6萬噸，包括陸地棉260萬噸和皮馬棉7.5萬噸。去年同期總檢驗量為364萬噸，同比減26.5%。
　　收購增加，印度棉價下跌。隨著收購量增加，自上周五以來，印度S-6棉價格持續(xù)下跌，20日軋花廠提貨價42300盧比/candy，跌800盧比，約88美分/磅，跌2美分；J-34約折89.8美分/磅，價格下行將令國內(nèi)市場采購增多。
　　埃及長絨棉價格有所回落。截至1月18日一周埃及登記出口798.5噸長絨棉，全部為Giza86棉，F(xiàn)OB價格170美分/磅，較前一周下跌4美分，該品種目前占埃及出口登記總量的83%；本年度累計簽約長絨棉17827噸，仍落后于去年同期46%，累計裝運(yùn)8190噸。
　　疆內(nèi)皮棉現(xiàn)貨停滯。1月中旬以來南疆各棉區(qū)現(xiàn)貨銷售基本處于停滯狀態(tài)，詢價和成交較12月份明顯減少，“3127”“2128”及“4127”等混級棉的毛重報價19000-19300元/噸（廠內(nèi)提貨），由于降溫降雪導(dǎo)致公路結(jié)冰、臨近春節(jié)運(yùn)費(fèi)大漲，軋花企業(yè)汽運(yùn)出疆棉花的意愿下降。一些紗廠認(rèn)為，1月5日國家開始拋儲2012年度皮棉，品質(zhì)不比軋花廠無法交儲的棉花差，因此對現(xiàn)貨的接受意愿下降至18500甚至18000元/噸左右。
　　張家港保稅區(qū)棉花庫存3萬余噸。2013年12月張家港保稅區(qū)和物流園區(qū)保稅棉花庫存約32024噸，較11月底增3827噸；有29308噸棉花進(jìn)區(qū)，24686噸出區(qū)。當(dāng)月庫存最大的是烏茲別克棉花，約15070噸；其次是印度棉5016噸、美棉4406噸、巴基斯坦棉1215噸及希臘棉1011噸。2013年1-12月，張家港外棉累計進(jìn)區(qū)量33.3萬噸，出區(qū)36.5萬噸。
　　拋儲總成交39萬噸。21日計劃拋儲43354噸，成交4494噸。最高成交價18550元/噸，最低成交價16360元/噸。截止1月21日，拋儲累計成交39.3萬噸，成交比例38.53%。
　　收儲累計成交557萬噸。20日計劃收儲132330噸，成交32790噸，成交比例24.8%，較前一天減少22480噸。其中新疆庫點(diǎn)計劃收儲58600噸，實際成交3000噸，成交比例5.1%；內(nèi)地庫計劃收儲73370噸，實際成交29430噸，成交比例40.1%；骨干企業(yè)成交360噸。收儲累計成交5574080噸，新疆累計成交3804660噸，內(nèi)地累計成交1769420噸。
　　全棉紗鮮有成交。全棉紗市場鮮有成交，小廠基本都已停機(jī)放假，長假臨近，外地商家陸續(xù)返鄉(xiāng)。南通市場全棉紗基本無成交，無欠款廠商多數(shù)已放假，留市人員皆忙于回款，基本停止發(fā)貨，廠商普遍反映回款極慢，年前難以全部收回欠款，將于近幾天集中放假。河南一中型廠家全棉紗尚有零星出貨，價格靈活操作，精梳32S價30000元/噸左右，40S價31000元/噸左右，半精梳32S價28500元/噸左右。
　　鄭棉高位震蕩。1月21日，鄭棉405低開，盤中震蕩走低，持倉持續(xù)減少，尾盤下破10日線后，增倉反彈，成交也迅速增加，最終收于十字星線；小時線震蕩走低會尾盤反抽，在受60線支撐。
　　409走勢和405類似，尾盤減倉走高。
　　411高開回落，全天在17050一線維持震蕩，尾盤減倉放量走高，站穩(wěn)20日線。
　　501低開下探后，迅速拉升，持倉有所增加，走勢弱于411。
　　1405收于19810，持平，1409收于18745，跌15點(diǎn)，1411合約收17170，漲90點(diǎn)。1501收16850，漲30點(diǎn)。
　　鄭棉總成交50998手，減少5036手，持倉15.4萬手，減少1710手。
　　截至1月21日，鄭棉生成倉單155張，不變，倉單預(yù)報38張，不變。
　　收儲達(dá)到557萬噸，公檢總量已經(jīng)達(dá)到671萬噸，這表明最終產(chǎn)量將高于市場普遍預(yù)期，也表明市場仍有大量已公檢棉花尚未入庫。拋儲維持低迷，一是下游低迷，企業(yè)維持低原料庫存；二是紡企仍期待3月后
　　降價或搭售配額拋儲。
　　從期貨角度看，405近期在2萬附近震蕩，從走勢看，上行困難，但也未出現(xiàn)急跌走勢，每次下探常有買盤托起，整體呈現(xiàn)高位震蕩走勢。表明在此位置多空都有忌憚。從基本面考慮，下游低迷，拋儲價僅18000，
　　外棉大量涌入國內(nèi)，405繼續(xù)上行困難，目前唯一做多的依托是逼倉。加之去年1301、1305和1309相繼軟逼倉，市場對逼倉仍有預(yù)期。但是與去年不同的是，今年拋儲價比去年低1000元/噸（去年19000），從
　　企業(yè)角度看，國家規(guī)定3月底前紡企競拍到的棉花只需自用，不許倒賣，因此企業(yè)較為謹(jǐn)慎；3月后，隨著禁令解除，加之期價與拋儲價距離過大（2000元），預(yù)期倉單會明顯增加。
　　從時間上，在低價拋儲和現(xiàn)貨滯留大量棉花的背景下，目前逼倉尚早，即使逼倉，也應(yīng)在4月以后。但4月份不排除倉單大量增加。因此，對405不繼續(xù)看高，如出現(xiàn)繼續(xù)拉漲情況，也是洗盤節(jié)奏。
　　遠(yuǎn)月合約，以411為代表，由于此前市場對直補(bǔ)預(yù)期強(qiáng)烈的，導(dǎo)致411和501掛牌后大幅下跌。但是參考美棉遠(yuǎn)月合約定價，美棉遠(yuǎn)月折人民幣成交價在14800-15500元/噸（滑準(zhǔn)稅配額），和國棉價差相對合理（剔除配額成本價差在1000-2000元/內(nèi)，加上配額成本內(nèi)外棉價基本持平）。加之拋儲持續(xù)到8月底，即使降價拋儲，遠(yuǎn)月價格也相對較低，因此短期暫時將利空透支，411和501出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，不過由于1月是新棉大量上市之際，而11月新棉數(shù)量仍少，因此，411漲幅會更大，從技術(shù)層面看，411日線出現(xiàn)明顯底背離，短線維持看漲觀點(diǎn)，先看至17500一線。
　　操作上，405空單謹(jǐn)慎持有，剔除2011年的大漲行情，5-11價差處于歷史高位，賣5買11套利繼續(xù)持有。

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