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　　導(dǎo)讀
　　進(jìn)入2015年，整個長絲織造市場行情仍未有明顯的好轉(zhuǎn)，“階段性產(chǎn)能過剩”這個標(biāo)簽仍如影隨形，短期內(nèi)難以撕掉。對于行業(yè)而言，行業(yè)周期規(guī)律逐步減弱，“三年一周期”的神話被打破，在邁入低谷時期的第四個年頭，2015年的發(fā)展前景仍不容樂觀。
　　一季度紡織行業(yè)運行呈現(xiàn)“旺季不旺、淡季更淡”的格局。面對行業(yè)持續(xù)不景氣的狀態(tài)，開年紡織企業(yè)積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，找尋庫存、資金、產(chǎn)品之間的平衡點，努力適應(yīng)市場變化，但是市場不溫不火，整體運行弱勢盤整。
　　總體而言，目前的紡織市場在宏觀以及基本面雙雙疲軟下，產(chǎn)業(yè)鏈由下而上抑制著行情的好轉(zhuǎn)。本文將通過對一季度紡織市場的情況做一簡要概述。

　　原料市場：傳統(tǒng)旺季“暖意”難現(xiàn)
　　PTA市場行情回顧
　　近幾年來，PTA市場行情整體是呈下行趨勢。從每一年的第一季度看，2013、2014年的第一季度PTA行情均是震蕩下行，但是2015年第一季度走勢似乎有些不太一樣。2015年第一季度PTA行情仍是走低的，第一季度PTA內(nèi)盤均值為4498元/噸，較2014年第四季度下滑了876元/噸，跌幅為16.3%;PTA外盤均值為602美元/噸，較2014年第四季度下滑了129美元/噸，跌幅為17.6%。
　　現(xiàn)金流方面看：今年第一季度PTA廠家現(xiàn)金流基本均處于虧損狀態(tài)，尤其是2月份以后，PTA廠家虧損額逐步放大，隨后由于PTA自身供應(yīng)過剩，多重利空壓制，PTA行情步步走低，廠家現(xiàn)金流虧損又再次放大。截至3月31日，PTA廠家即時現(xiàn)金流為-204元/噸，較年初小幅縮減了49元/噸。
　　PTA產(chǎn)能方面看：今年以來PTA供應(yīng)過剩的問題繼續(xù)壓制著PTA市場，國內(nèi)PTA平均負(fù)荷維持在7成以上水平，2月下旬恒力石化220萬噸PTA裝置開始運行;3月中旬，遠(yuǎn)東石化破產(chǎn)、翔鷺石化450萬噸裝置降負(fù)至5成左右，國內(nèi)PTA裝置開工下滑至7成以下。
　　從下游需求方面看：春節(jié)過后，下游聚酯廠家產(chǎn)銷一直表現(xiàn)平平，聚酯廠家年前對原料的備貨基本在一兩個月左右。進(jìn)入4月份，聚酯廠家的原料庫存降低，而且產(chǎn)銷也在逐步走高。目前聚酯廠家?guī)齑嬉廊惶幱谄退?，而?月份有幾套聚合紡絲裝置重啟，對原料PTA的需求也有所提振。
　　滌綸長絲行情回顧
　　2015年一季度，滌綸長絲可以說是在曲折艱難中前行，整體行情疲軟乏力。截至3月31日，其FDY75D/36F平均報價集中在8150元/噸，與一月初價格相比，下跌了550元/噸;POY150D/144F平均報價在7400元/噸，與一月初相比，跌了700元/噸;DTY方面，DTY150D/144F同樣也陰跌難止，其平均價格在31日集中在9200元/噸，也下跌了900元/噸附近。
　　1.一季度滌絲行情變化
　　2015年一季度滌綸長絲市場行情較為平淡，難有亮點。其行情走勢在1月呈現(xiàn)先抑后揚之勢，其整體價格重心先低后高，但是整體仍有所走低。2月市場行情整體波動并不大，價格重心區(qū)間浮動較小，整體漲跌互現(xiàn)。3月市場行情主基調(diào)仍是以下跌為主，呈現(xiàn)小漲大跌態(tài)勢。
　　具體來看，一月份原油期貨市場價格依然呈現(xiàn)疲弱下行走勢，連創(chuàng)新低;受原油拖累，聚酯原料無論是PX、PTA還是MEG均處于下行區(qū)間，疲軟前行，這對滌絲行情也產(chǎn)生了一定的壓抑作用。需求方面，一月份滌絲市場需求沒有明顯的好轉(zhuǎn)，受到成本面的抑制，上旬下游采購趨于謹(jǐn)慎，市場產(chǎn)銷較為平淡。進(jìn)入二月，聚酯原料在2月強(qiáng)勢回暖，對于滌絲行情而言從成本面上形成了一定的支撐，滌綸長絲市場產(chǎn)銷明顯得以提振，不過隨著春節(jié)臨近，下游織造廠家停車放假增多，對滌絲的需求不斷減弱。三月份，聚酯產(chǎn)品在原油的影響下，其行情先跌后漲。滌絲方面，3月上旬下游需求尚未恢復(fù)，滌絲產(chǎn)銷冷清。到了下旬，下游需求逐漸回暖，在原料的提振下，滌絲產(chǎn)銷出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，下游積極拿貨。
　　2.一季度滌絲盈虧狀況
　　2015年一季度，滌綸長絲利潤整體雖然仍處在盈利狀態(tài)，但是3月末其盈利空間較1月初縮減明顯。其原因主要是由于原料震蕩調(diào)整，變化不大，而滌絲價格卻跌多漲少，成本面的相對堅挺削弱了滌絲廠家的盈利水平，滌絲的利潤可謂今非昔比。
　　3.滌絲庫存情況分析
　　3-4月份是傳統(tǒng)旺季，但是今年大環(huán)境低迷影響下，旺季較往年有所弱化。雖然近期下游織造廠家拿貨較前期活躍，但是由于成本面的陰晴不定，影響著下游的備貨情緒。成本面利好情緒出現(xiàn)，短暫刺激滌絲產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，而多數(shù)時間下游織造廠家多以按需補(bǔ)貨為主，因此聚酯工廠滌絲庫存在年后均處于偏高水平。
　　結(jié)語
　　第二季度走勢預(yù)判:漲
　　第一季度整個大環(huán)境表現(xiàn)偏弱，PTA行情弱勢調(diào)整。而進(jìn)入二季度，下游市場需求緩慢恢復(fù)，對原料的采購積極性有所增加;而且受剛剛發(fā)生的“PX事件”影響，成本重心上移，對PTA的支撐作用明顯，因此預(yù)計二季度PTA價格重心或有望上移。而滌絲方面，雖然一季度滌絲的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，不過二季度之初，滌絲表現(xiàn)近期原料市場或?qū)⒄w走強(qiáng)，這對滌絲市場的帶動作用明顯，受到成本面的刺激，下游需求或?qū)⑦M(jìn)一步轉(zhuǎn)好，如無突發(fā)性利空大事件發(fā)生，預(yù)計短期內(nèi)滌絲市場行情偏強(qiáng)震蕩運行的可能性較大。