上周末公布的美國去年12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出乎意料得強勁，與通常被視為“就業(yè)風向標”的ADP民間就業(yè)報告相差甚遠。數(shù)據(jù)公布后，經(jīng)濟學家進一步降低了美聯(lián)儲降息的可能性，這也使得債券市場遭遇沉重拋壓。 數(shù)據(jù)與先行指標嚴重偏差 日前，美國勞工部公布，12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16.7萬人，11月份向上修正后為增加15.4萬人。美國12月份失業(yè)率持平于上月的4.5%。盡管受住宅行業(yè)增長大幅放緩影響，目前美國總體經(jīng)濟增速減慢，但12月份新增就業(yè)人數(shù)高于15.3萬人的2006年平均每月增加數(shù)。而ADP民間就業(yè)報告預計的就業(yè)人數(shù)則為減少4萬人，為2003年以來的首次下滑，此后眾多華爾街頂級分析師紛紛調(diào)低了對就業(yè)數(shù)據(jù)的預估，交易商亦爭相調(diào)整對美元和美國公債的押注。 這并不是市場第一次對ADP報告與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的南轅北轍感到愕然。去年7月公布的6月ADP數(shù)據(jù)顯示民間部門就業(yè)大幅增加，導致市場預期非農(nóng)就業(yè)人口增幅相仿，但最后結(jié)果卻是大相徑庭。 不過Macroeconomic Advisers主席Joel Prakken認為，從歷史上看，ADP和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之間存在相當緊密的聯(lián)系，尤其是在就業(yè)市場萎縮的情況下。 交易員表示，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外強勁，大力推高了國際市場美元，導致人民幣兌美元也跌幅較深，盤中交投則逐步恢復活躍。昨晚歐市開盤后，美元基本上仍是盤整上周五的跌幅。歐市早盤美元指數(shù)在84.5184.65區(qū)間波動。美市開盤后，美國國債收益率上揚，幫助推動美元反彈，美元指數(shù)觸及84.84高點，歐元/美元也跌破關(guān)鍵支持1.2980。 市場揣測央行下一步舉措 盡管債券投資者對此已有所預期，但一些經(jīng)濟學家仍準備不足。由于近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，市場人士和分析師仍在努力揣測央行下一步的舉措。 此前大多數(shù)人認為美聯(lián)儲下一步應該會開始放松貨幣政策。從短期美國國債收益率出現(xiàn)的下跌看，債券市場投資者也在一定程度上認同這一看法。 許多分析師認為，12月份就業(yè)數(shù)據(jù)在美聯(lián)儲何時將開始降息方面提供了一些線索。 Comerica的經(jīng)濟學家唐納·強森表示，上述數(shù)據(jù)徹底打消了有關(guān)美聯(lián)儲可能不久就會擔心經(jīng)濟過于疲弱的看法。他認為，美聯(lián)儲在2007年可能一直維持5.25%的聯(lián)邦基金目標利率不變，而且隨著經(jīng)濟增長前景變得樂觀，美聯(lián)儲今年進一步加息的可能性正在增加。