本周聚酯原料仍然表現(xiàn)堅(jiān)挺，盡管下游市場(chǎng)并沒(méi)有太大起色，年底貿(mào)易商以及聚酯工廠資金狀況仍然偏緊，市場(chǎng)的剛性需求大大弱于上月，但PTA期現(xiàn)貨仍在緩慢上行著實(shí)讓空頭有些驚詫。期貨1105主力合約在三度沖擊萬(wàn)元關(guān)口后周三收于萬(wàn)元下方，但本周仍然堅(jiān)強(qiáng)上行至9930元附近，緩慢震蕩上行的趨勢(shì)并沒(méi)有根本改變。目前1105合約持倉(cāng)仍穩(wěn)定在20萬(wàn)手附近，而倉(cāng)單同樣徘徊于2萬(wàn)手左右，空頭由于沒(méi)有足夠貨源交割，而因現(xiàn)貨價(jià)格仍然穩(wěn)定在9500元附近，期現(xiàn)價(jià)差保持在500元上下，多頭也因期現(xiàn)價(jià)格超過(guò)正常水平也不敢大肆做多，多空的相對(duì)平衡仍然存在。

　　市場(chǎng)潛在的利多因素可能出現(xiàn)在原油方面。近期由于美國(guó)原油庫(kù)存下降及第三季度經(jīng)濟(jì)增幅上調(diào)，紐約市場(chǎng)原油價(jià)格22日一舉突破每桶90美元關(guān)口，創(chuàng)26個(gè)月以來(lái)新高。當(dāng)天美國(guó)能源情報(bào)署公布，在截至12月17日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存下降530萬(wàn)桶，降至34070萬(wàn)桶，為連續(xù)第三周下降。美國(guó)商務(wù)部則上調(diào)美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增幅。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算增長(zhǎng)2．6%，高于之前兩次預(yù)估的2．0%和2．5%，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度有所加快，市場(chǎng)上原油的需求預(yù)期隨之增加。另外，肆虐歐洲和美國(guó)的嚴(yán)寒天氣依然加劇燃料需求，也對(duì)油價(jià)上漲形成支撐。到收盤時(shí)，紐約商品交易所明年2月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲66美分，收于每桶90．48美元。倫敦市場(chǎng)北海布倫特原油期貨價(jià)格上漲45美分，收于每桶93．65美元。

　　原油的上漲應(yīng)該也在意料之中，由于美股，黃金和CRB都創(chuàng)下金融危機(jī)以來(lái)的新高，而且突破了金融危機(jī)之前水平，和這些重要指數(shù)相比，原油較歷史146美元的高點(diǎn)還有相當(dāng)距離，原油顯然滯后于全球商品上漲步伐。由于美國(guó)三大股指連續(xù)幾日創(chuàng)下至少兩年多以來(lái)新高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇跡象已經(jīng)相當(dāng)明顯，目前僅受制于就業(yè)人數(shù)的增加不明顯而打擊了部分多頭，但從長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在美元興奮劑的刺激之下短期不會(huì)有太大擔(dān)憂。

　　原油的滯漲主要壓力在于美元，由于歐洲債務(wù)危機(jī)之下的歐元大幅下跌，美元得以堅(jiān)持在80上方，而美元的難以下跌反過(guò)來(lái)又壓制了原油的上漲，未來(lái)原油的上漲之路難以改變，但坎坷不平將是合理而正常的。目前石腦油價(jià)格還在870美元附近，從石腦油折算PX價(jià)格，目前PX生產(chǎn)利潤(rùn)也處于相當(dāng)可觀之水平。而以MX價(jià)格1000美元計(jì)算，目前PX生產(chǎn)同樣利潤(rùn)不薄，因此短期來(lái)看PX的上漲空間應(yīng)該受到一定壓制，未來(lái)要寄希望于PX推動(dòng)PTA上漲似乎還有些天真。而原油的上漲如果還能長(zhǎng)期繼續(xù)的話，對(duì)于下游市場(chǎng)心態(tài)的恢復(fù)將是有益的。

　　　和上半年下游上漲而上游下跌的反常情況一樣，近一個(gè)多月來(lái)下游下跌而上游不跌反漲的情況同樣讓人無(wú)所適從。由于11月的大漲大跌大大傷害了下游心態(tài)，定單萎縮、開(kāi)機(jī)下滑，采購(gòu)周期縮短都嚴(yán)重打擊了聚酯工廠，在前幾個(gè)月還歡天喜地慶祝今年大豐收之后，樂(lè)極生悲的古話再次驗(yàn)證，目前滌綸切片又重新處于虧損之中，短纖和細(xì)旦長(zhǎng)絲生產(chǎn)利潤(rùn)尚存，而粗旦絲已經(jīng)處于虧損之中。而更為憂慮的是，原料在不斷上行，而滌絲價(jià)格還沒(méi)有完全的止跌跡象，庫(kù)存還在不斷的上升之中，年底的資金壓力在近期達(dá)到頂點(diǎn)。

　　　但辯證的來(lái)看，目前貿(mào)易商的清倉(cāng)出貨和下游的委靡不振以及聚酯負(fù)荷的事實(shí)下調(diào)都沒(méi)能改變上游的上漲動(dòng)能，顯然，一是宏觀面的資金充裕仍是事實(shí)，二是基本面的供應(yīng)緊張也無(wú)法改變，由于聚酯新產(chǎn)能的介入步驟因聚酯效益尚可無(wú)法減慢，而一旦年末25號(hào)的資金的結(jié)帳日過(guò)去，明年一月的資金重新寬裕，無(wú)論是貿(mào)易商還是聚酯工廠將進(jìn)入新的財(cái)務(wù)年度，市場(chǎng)的需求釋放將是必然，如果拋開(kāi)下游的采購(gòu)欲望在一月可能無(wú)法釋放的利空，僅從聚酯原料的貿(mào)易投機(jī)和硬性需求環(huán)節(jié)上看，一月的資金狀況將大大好于十二月，采購(gòu)時(shí)間在彼時(shí)出現(xiàn)不是問(wèn)題，問(wèn)題只是量的大小。