上周，江浙半光切片市場(chǎng)行情下跌，一周下跌幅度在250元/噸。根據(jù)了解，目前聚酯切片生產(chǎn)商庫存壓力較大，下游切片紡客戶心態(tài)謹(jǐn)慎，拿貨積極性不高，如上周一、周二，江浙半光切片市場(chǎng)行情陰跌，市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)跌至在8400-8500元/噸(現(xiàn)款或三月承兌)，實(shí)際商談在8300-8400元/噸(現(xiàn)款或三月承兌)，周三開始江浙半光切片現(xiàn)貨市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，但周末時(shí)，個(gè)別工廠報(bào)價(jià)下跌百元，市場(chǎng)主流成交價(jià)格在8250-8350元/噸(現(xiàn)款或三月承兌)。合同貨方面，中石化本月聚酯切片合同價(jià)本周再次進(jìn)行了調(diào)整，半光聚酯切片價(jià)格下調(diào)至8700元/噸。經(jīng)過連續(xù)的下跌后，筆者認(rèn)為聚酯切片或?qū)⒃诮胀瓿呻A段性的探底動(dòng)作，主要理由如下：

　　上游市場(chǎng)方面：1、國際石油價(jià)格走高。本周WTI原油期貨均價(jià)為70.81美元/桶，較上周漲0.22美元/桶，漲幅達(dá)0.31%；布倫特原油期貨恰逢換月，均價(jià)為69.14美元/桶，較上周漲0.65美元/桶，漲幅達(dá)0.95%。從前一周開始，國際油價(jià)走出了一個(gè)小“v”字形，美元疲軟成為近期油價(jià)最堅(jiān)挺的利好支撐，需求面的低迷和經(jīng)濟(jì)層面的陰晴不定則是引領(lǐng)油價(jià)走勢(shì)震蕩的主要力量。隨著美國8月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的出爐，一股經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“暖風(fēng)”吹向商品交易市場(chǎng)，投資者的信心受到鼓舞，投資方向亦隨之改變。美元--這個(gè)曾在經(jīng)濟(jì)寒冬之時(shí)備受投資者青睞的商品，此時(shí)被打入“冷宮”，其兌歐元的匯率數(shù)次跌至年內(nèi)低位、兌一籃子貨幣亦全線下滑，從而拉動(dòng)美元指數(shù)在寬幅整理許久之后最終跌破77，且開始不斷地下探。隨著投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心升溫，投資方向移至風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，股票市場(chǎng)和大宗商品期貨市場(chǎng)就進(jìn)入了其視野范圍，股市和油價(jià)受此推動(dòng)同步上行。而油價(jià)的走高勢(shì)必會(huì)封閉下游PX、PTA等行情的回落空間。

　　2、PX已無下跌空間。除了國際石油價(jià)格上漲會(huì)對(duì)PX行情產(chǎn)生支撐外，從PX自身的生產(chǎn)經(jīng)營利潤分析，估算PX成本廠家需要PX-石油腦有350-400美元/噸的價(jià)差，那么，按照目前亞洲石腦油市場(chǎng)價(jià)格613美元/噸CFR日本的價(jià)格計(jì)算，亞洲PX市場(chǎng)現(xiàn)貨船貨價(jià)格應(yīng)不低于963美元/噸，而亞洲地區(qū)PX現(xiàn)貨船貨價(jià)格在880-900美元/噸CFR左右，因此，目前PX生產(chǎn)廠商已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，那么這種情況下也會(huì)使PX供應(yīng)商進(jìn)行減產(chǎn)保價(jià)。

　　3、聚酯原料產(chǎn)品繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)不大。到上周末，PTA國產(chǎn)市場(chǎng)賣方報(bào)盤價(jià)格至6900-7000元/噸，市場(chǎng)主流商談價(jià)格集中在6850-6900元/噸之間。外盤市場(chǎng)行情僵持盤整，一般船貨報(bào)盤價(jià)格維持在810-820美元/噸左右，商談價(jià)格持穩(wěn)在805-810美元/噸之間。由于PTA價(jià)格連續(xù)回落，工廠的利潤受到威脅，一些PTA生產(chǎn)工廠開始著手減產(chǎn)，如泰國TPT石化計(jì)劃在9月下半月關(guān)閉PTA裝置進(jìn)行檢修，為期10天，該裝置的產(chǎn)能在52萬噸/年；上海石化40萬噸/年的PTA裝置8月底關(guān)閉例行檢修大約1個(gè)月時(shí)間；臺(tái)灣FCFC公司人士稱，計(jì)劃在9月份關(guān)閉位于寧波的PTA裝置進(jìn)行計(jì)劃內(nèi)檢修兩周時(shí)間，該裝置位于浙江省，產(chǎn)能60萬噸/年。而工廠的集中檢修，將會(huì)使得市場(chǎng)產(chǎn)能過剩問題在短期內(nèi)得到解決，從而起到保價(jià)的作用。而另一聚酯原料乙二醇的底部也正在逐漸明朗，近日乙二醇其華東內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)行情平淡，市場(chǎng)報(bào)價(jià)在6100元/噸左右，實(shí)際成交價(jià)格在6000-6050元/噸附近。最近上游產(chǎn)品乙烯價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，加上前期部分業(yè)者在730-770美元/噸接盤目前仍未解套，持倉成本較高，另外9月份聚酯生產(chǎn)和防凍液生產(chǎn)都是處于季節(jié)性需求階段，需求相對(duì)還是樂觀的，因此這些因素都將使乙二醇的底部逐漸明朗起來。

　　再看下游市場(chǎng)方面：1、市場(chǎng)終端需求最近回升?，F(xiàn)在是下游的傳統(tǒng)銷售旺季，市場(chǎng)銷售上升。

　　2、近期下游織造企業(yè)周期性集中補(bǔ)倉將要到來，主要是受到國慶及中秋節(jié)備貨等因素支撐，短期內(nèi)對(duì)滌絲的采購會(huì)出現(xiàn)放量。

　　3、持續(xù)的下跌，讓一些聚酯工廠開始實(shí)行“限產(chǎn)保價(jià)”策略，這對(duì)聚酯系列產(chǎn)品行情也將起到一個(gè)穩(wěn)定的作用。