國際原油價格強勁上漲和PTA期貨的上漲給PTA現(xiàn)貨市場帶來一定的拉動，節(jié)日后現(xiàn)貨市場價格也以上漲姿態(tài)出現(xiàn)，如華東市場PTA價格就從前周的7900-7950元/噸上漲至目前的8100-8150元/噸，亞洲PTA現(xiàn)貨市場價格也由上周五的955-960美元/噸上漲到目前的965-970CFR中國（L/C90天），各自上漲了100元/噸、10美元/噸。但好景不長，就在人們對PTA行情充滿樂觀期望的當口，PTA期貨卻開始大幅跳水，受其影響PTA現(xiàn)貨價格也隨之下跌，市場低迷氣氛有所蔓延。

　　面對即將到來的傳統(tǒng)紡織品旺季，PTA行情如何表現(xiàn)無疑是目前業(yè)者高度關(guān)注的問題。基于目前PTA市場的基本面，筆者認為PTA行情很可能在此間出現(xiàn)旺季難旺的行情走勢，具體理由闡述如下：

　　一、國際紡織品市場庫存重建工作基本完成，國外訂單增幅出現(xiàn)明顯下滑對PTA行情走勢不利。

　　春節(jié)之后的3月、4月份歷來是紡織品行業(yè)的傳統(tǒng)旺季,2009年國內(nèi)受到經(jīng)濟危機的沖擊較小,但由于我國紡織品對國外市場依賴度較高,因此受到了較大影響。但是隨著2009年10月之后的庫存重建,美國、歐洲紡織品市場需求的釋放一舉拉動了我國紡織品的需求,使得國內(nèi)紡織品市場自去年10月以來一直處于一個相對景氣的狀況。但不得不承認的意識事實是，隨著美國和歐洲市場新一輪庫存重建工作的基本完成,其對我國紡織品的需求再度出現(xiàn)了下降的趨勢，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2010年1月我國紡織品出口額為155.67億美元,環(huán)比下降7.27%,同比也僅僅增長2.21%,這充分顯示出國外訂單的增幅開始出現(xiàn)明顯下滑,甚至已經(jīng)回落到接近2009年第一季度的水平。這種情況下，紡織品市場很可能就會出現(xiàn)“旺季不旺”的格局，繼而影響到整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品包括PTA的行情走勢。

　　二、原油重上80美元，PX價格并未跟隨，PTA成本拉動作用減弱。

　　上周末，國際原油價格再度重上80美元/桶關(guān)口，對于那些看著原油做PTA的投資者而言,這樣的訊息無疑是強烈做多PTA的訊號。但是,我們深入觀察就會發(fā)現(xiàn),這段時間內(nèi),雖然原油上漲了，但是PTA的直接原料PX并未同步跟漲。

　　另外,市場上流傳頗廣的觀點是:PX生產(chǎn)利潤下滑明顯,未來減停產(chǎn)的可能性較大。對于這樣的論調(diào),有分析人士認為也有失偏頗,其認為持這種觀點的人主要是沒有站在石化行業(yè)是煉化一體化的立場看問題。

　　這些分析人士認為,原油裂解出的石腦油只占煉油初級產(chǎn)品的1/3,之后煉化一體化企業(yè)可以利用石腦油裂解烯烴與芳烴以及高辛烷值汽油。其中部分企業(yè)可以通過芳構(gòu)化裝置將石腦油產(chǎn)品全部轉(zhuǎn)化為芳烴,大連的逸盛大化就是這樣的工廠,產(chǎn)品主要是PX、甲苯與純苯以及少量溶劑油。因此,如果我們綜合分析石腦油裂解為PX+甲苯+純苯的產(chǎn)品組合,那么以如今700美元/噸不到的石腦油價格分解出產(chǎn)品均價在900美元/噸以上的芳烴無疑是有利潤的。另外,如果是煉化一體化企業(yè),其石腦油裂解產(chǎn)品中大部分應(yīng)為烯烴,而乙烯單體如今的市場報價在1250美元/噸以上,幾乎是原料石腦油價格的一倍。在這樣的利潤情況下,煉化企業(yè)是不會因為PX裝置利潤有所下降而減產(chǎn)的。所以在煉化一體化企業(yè)整體利潤沒有出現(xiàn)大幅下滑的前提下,PX裝置減產(chǎn)的可能性微乎其微。在這樣的背景下,PX價格仍將以弱勢整理甚至下跌為主，其對PTA的拉動作用也就無從談起了。

　　三、財政政策收縮明顯，企業(yè)資金再遇“緊箍咒”

　　2010年,國家財政政策明顯收縮,中小企業(yè)貸款難度正在越來越大。根據(jù)銀行反饋回來的消息顯示，除了部分在2009年開工的項目能獲得后續(xù)貸款之外,新項目的貸款申請基本已經(jīng)停滯。如此對于企業(yè),特別是中小企業(yè)的現(xiàn)金流將是不小的考驗,企業(yè)的生產(chǎn)甚至生存壓力也將由此驟然增大。此外,最近關(guān)于人民幣升值的說法也是塵囂日上，如果人民幣升值重啟的話,對于紡織行業(yè)來說可謂是釜底抽薪。而即使政府能夠排除外部干擾維持人民幣匯率穩(wěn)定,國外愈演愈烈的反傾銷也將是紡織品出口企業(yè)不得不面臨的一道坎。

　　綜合分析之后,筆者認為PTA市場行情在3-4月很可能“旺季難旺”。