探明或者確認(rèn)，政策利好未必是價(jià)格利好。另外，生產(chǎn)倉單有利潤的企業(yè)應(yīng)在價(jià)格大幅反彈之際，及時(shí)組織倉單加工并拋售。
        五、 我們的策略
        價(jià)格在年度末期跳水，而且幅度較大，市場各方對(duì)后期走勢(shì)感到迷茫，市場交易萎縮，這給新棉上市帶來了較大的困難:加工企業(yè)不敢收購，棉農(nóng)不愿意交售。與往年不同，今年的籽棉價(jià)格有高企的成本支撐，無論是棉農(nóng)還是企業(yè)原本對(duì)新棉價(jià)格都有較高的預(yù)期，但從目前情況來看，今年的收購價(jià)格可能會(huì)低于往年，市場價(jià)格和農(nóng)民增收成為一對(duì)矛盾，這就給市場一個(gè)巨大的想象空間：為保護(hù)棉農(nóng)利益，扶持棉花價(jià)格的政策有可能出臺(tái)。而實(shí)證分析顯示，中國棉花期貨市場期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格存在協(xié)整關(guān)系，實(shí)證了期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的收斂關(guān)系 (X=a+O.910875Y)。l、3月份期貨市場期貨價(jià)格脫離現(xiàn)貨價(jià)格的主要原因在于期貨價(jià)格的預(yù)見性與超前性，期貨市場比現(xiàn)貨市場更早、更快的反應(yīng)出涉棉企業(yè)普遍采取的年初加大棉花的采購這一慣例對(duì)棉花價(jià)格的影響，同時(shí)我們也可以看到4月份之后棉花現(xiàn)貨價(jià)格義開始上漲到它本身的實(shí)際價(jià)格區(qū)域。所以，期貨交易的交割制度，保證了現(xiàn)貨市場與期貨市場的價(jià)格隨期貨合約的到期日的臨近，兩者趨向一致。使涉棉企業(yè)以及投資者可以通過套期保值來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。