進(jìn)入12月，國際金融危機(jī)繼續(xù)在擴(kuò)大，各國均積極采取措施應(yīng)對棉花市場出現(xiàn)的危機(jī)，除我國政府日前決定繼續(xù)收儲(chǔ)150萬噸新棉外，本年度印度也大幅提高了最低支持價(jià)格，印度棉花公司正以更高的價(jià)位收購國內(nèi)新棉，而且紡織界呼吁政府提供充足資金，確保收購量繼續(xù)增加。巴基斯坦為保持國內(nèi)棉價(jià)穩(wěn)定也指定巴基斯坦貿(mào)易公司進(jìn)行新棉收購，烏茲別克斯坦堅(jiān)持采用最低出口價(jià)格。

　　盡管各國積極采取救市措施，但經(jīng)濟(jì)頹局依然難以在短期內(nèi)改觀。雖然近期美元走軟對商品市場和棉花期貨構(gòu)成支撐，美棉在商品市場和股市反彈的帶動(dòng)下，期價(jià)隨之走高。但是，隨著危機(jī)不斷深化，全球用棉量急劇下降，棉價(jià)大幅下跌，美棉期價(jià)也上下兩難，維持在40－50美分區(qū)間震蕩。
　　相比之下，鄭棉的反彈更多來自于政策的扶持。當(dāng)100萬噸的收儲(chǔ)進(jìn)度已經(jīng)超過2/3時(shí)候，市場還是沒有等待到政策消息，鄭棉期貨便以一根大陰線打破前期整理平臺(tái)。此后，收儲(chǔ)的傳聞再次在市場上空蕩漾，鄭棉期貨自低位開始反彈，自12月5日探底10680元/噸后，期棉3連陽成功站回前期整理平臺(tái)，3個(gè)交易日漲幅為5.95％。
　　然而，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢仍不見好轉(zhuǎn)，棉紡企業(yè)的前景堪憂，鄭棉期價(jià)能出現(xiàn)持續(xù)的上漲行情嗎？在這里，筆者就目前國內(nèi)棉花的現(xiàn)狀做一番簡要的分析。
　　首先，從當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來分析。
　　受全球金融危機(jī)的影響，全球期市股市跌跌不休。盡管目前美國以及歐盟對金融市場的救助依舊，但金融危機(jī)已向?qū)嶓w方面蔓延。目前國際市場部分知名大企業(yè)面臨效益下滑，資金鏈緊張問題，距離破產(chǎn)僅一步之遙。國內(nèi)方面盡管還沒有報(bào)道大企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)危機(jī)，但是中小企業(yè)宣布破產(chǎn)數(shù)目不小。
　　經(jīng)濟(jì)低迷令市場投資情緒不斷惡化。美聯(lián)儲(chǔ)3日褐皮書顯示，美國零售業(yè)、服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、采礦及能源業(yè)都大幅下滑，基本上囊括了所能刺激美國經(jīng)濟(jì)增長的幾乎所有行業(yè)，因此一致反映出美國經(jīng)濟(jì)正繼續(xù)陷入深度衰退的事實(shí)。5日美國勞工部再丟出重磅炸彈：美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少53.3萬人，減幅遠(yuǎn)高于預(yù)期的33.3萬人，是34年來最糟糕表現(xiàn)。勞工部認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)衰退加快了企業(yè)11月裁員步伐，導(dǎo)致失業(yè)人數(shù)以30多年來最快速度增加。數(shù)據(jù)還暗示，美國經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重性可能接近甚或超過1981至1982年。
　　里昂證券(CLSA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為40.9，這是該指數(shù)自2004年4月創(chuàng)立以來的最低點(diǎn)，也是該指數(shù)首次連續(xù)四個(gè)月處于50下方。
　　其次，從棉花自身的基本面情況來分析。
　　1、從全球供需狀況來看
　　12月11日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了最新一期全球棉花供需預(yù)測月報(bào)。本月報(bào)告與上月相比，全球產(chǎn)量、消費(fèi)量和貿(mào)易量均有所調(diào)減。全球產(chǎn)量較上月預(yù)計(jì)減少30.5萬噸，因?yàn)橛《?、巴西、埃及和其他國家均下降，巴基斯坦有所增加，但不足以彌補(bǔ)以上國家的減少。全球消費(fèi)量連續(xù)第二個(gè)月大幅下調(diào)，惡化的經(jīng)濟(jì)狀況繼續(xù)給未來的需求前景蒙上陰影。消費(fèi)量調(diào)減了58.8萬噸，為2538.5萬噸，中國大陸、印度、巴基斯坦和土耳其的占據(jù)了絕大多數(shù)的比例。修正后的全球消費(fèi)量較07/08年度減少了5.5%，為自1943/44年度以來最大的同比降幅。中國棉花的消費(fèi)量也較上月有所下調(diào)。
　　報(bào)告還預(yù)計(jì)中國08/09年度的產(chǎn)量為794.7萬噸（未變），進(jìn)口量為196萬噸(上期為228.6萬噸)，國內(nèi)消費(fèi)量1077.8為萬噸（上期為1110.4萬噸），期末庫存為390.4萬噸（未變）。
　　2、從國內(nèi)出臺(tái)的政策來看
　　為貫徹落實(shí)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)重要批示精神，國家發(fā)改委、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)部、供銷總社、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行近日聯(lián)合向國務(wù)院報(bào)送了關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)當(dāng)前棉花市場調(diào)控措施的建議，已獲國務(wù)院批準(zhǔn)。建議中包括以下措施：一、在2008年度增加150萬噸國家儲(chǔ)備棉收儲(chǔ)計(jì)劃，新增的收儲(chǔ)計(jì)劃仍只收經(jīng)儀器化檢驗(yàn)的大包棉花，收儲(chǔ)價(jià)格仍按12,600元/噸執(zhí)行。鑒于內(nèi)地新棉收購進(jìn)度較慢，將增加在內(nèi)地收儲(chǔ)數(shù)量。二、從2009年起擴(kuò)大棉花良種補(bǔ)貼范圍，覆蓋全部棉田。三、促進(jìn)紡織解困。
　　今年10月，國家發(fā)改委先后公布了22萬噸和100萬噸的棉花收儲(chǔ)計(jì)劃，收儲(chǔ)價(jià)格為12600元/噸，目前已經(jīng)完成其中的九十余萬噸，這部分棉花有76萬噸來自于新疆。針對內(nèi)地新棉收購進(jìn)度較慢的情況，上述建議指出，將增加在內(nèi)地收儲(chǔ)數(shù)量。
　　不過，雖然國內(nèi)棉花價(jià)格受國家收儲(chǔ)政策影響出現(xiàn)了反彈，但是由于下游紡織行業(yè)需求不振，棉花價(jià)格仍然受到極大的制約。而且市場對國家增加棉花收儲(chǔ)早有預(yù)期，這則消息兌現(xiàn)后，市場認(rèn)為利多出盡，鄭棉隨即也出現(xiàn)了沖高回落的行情。　
　　進(jìn)入12月，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升，由于收儲(chǔ)力度不斷加大，業(yè)內(nèi)信心得到恢復(fù)，市場購銷活躍，整體成交以平穩(wěn)為主。不過，受外圍電子盤行情不好影響，棉副產(chǎn)品行情有所下調(diào)，棉籽行情也有回落，各