今年以來國內(nèi)外棉價差距不斷縮小，截至6月14日，國內(nèi)棉花-CC價格在19318元/噸，與外棉差價已跌破4000元/噸，紡織行業(yè)中的龍頭企業(yè)已明顯顯現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，并紛紛預(yù)告今年上半年盈利將同比大增，不過，這并不能反映全行業(yè)的現(xiàn)狀。

　　據(jù)分析，對比去年國內(nèi)外棉差價一度超過6800元/噸的情況看，今年這個差價可能會穩(wěn)定在3000多元/噸，行業(yè)中的兩極分化將更加明顯。

　　轉(zhuǎn)移產(chǎn)線降低成本

　　百隆東方是色紡紗壟斷型企業(yè)之一，隨著高價棉花庫存的逐步消化，今年一季度，百隆東方凈利潤9863.63萬元，同比增長42.55%。眼下，該公司正在通過各種途徑提升產(chǎn)品毛利率。

　　其中之一便是越南項(xiàng)目的快馬加鞭。越南項(xiàng)目主要進(jìn)行各類紗線及其副產(chǎn)品生產(chǎn)銷售以及染色等業(yè)務(wù)，總投資在9800萬美元。百隆東方董秘華敬東對記者說，越南項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年底明年初即能投產(chǎn)，公司全年接單量應(yīng)該強(qiáng)于去年，業(yè)績增速有望超過10%。

　　一位機(jī)構(gòu)人士對記者說，百隆東方越南項(xiàng)目產(chǎn)能預(yù)計(jì)在1萬～1.5萬噸，在越南建廠的核心意義其實(shí)不在于增加產(chǎn)能，而是可以少受配額限制，拿到更多的低價進(jìn)口棉。

　　百隆東方去年毛利率大幅下降，主要原因就在于棉花價格大幅波動，以及消化高價棉庫存所致。

　　作為百隆東方的毛利“殺手”，棉價一直以來占到百隆東方主營業(yè)務(wù)成本的70%以上。

　　國泰君安報(bào)告預(yù)計(jì)，百隆東方2013年毛利率可以達(dá)到20%的水平，一方面是因?yàn)榻衲昝藁ú少従鶅r為2萬元左右，低于去年的2.3萬元，另一方面是出貨均價也高于去年。

　　另一家擁有從棉花種植到紡紗織布、成衣完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)魯泰A所用原材料以長絨棉為主，為降低長絨棉供應(yīng)及價格波動帶來的影響，魯泰A的措施是，比如在新疆投資棉花種植基地，自產(chǎn)棉花占比約30%。同時，魯泰A作為重要的大型紡企，能夠取得棉花進(jìn)口配額，外棉占比可達(dá)30%~50%。所以其綜合用棉成本在國內(nèi)處于較低水平。

　　此外，該公司還通過與主要供應(yīng)商簽訂長期訂單、框架協(xié)議等方式，建立長期穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系；以及積極取得我國棉花進(jìn)口配額，獲取靈活調(diào)配國內(nèi)外長絨棉采購比例的主動權(quán)等。

　　中金公司報(bào)告稱，魯泰A利用外協(xié)加工應(yīng)對自身產(chǎn)能的不足，而去年沒有外協(xié)加工。結(jié)合訂單價格的同比提升，半年報(bào)有望超預(yù)期。

　　內(nèi)外棉價收縮空間不大

　　其他幾家龍頭企業(yè)也顯現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇跡象。國內(nèi)最大包芯棉紡織品供應(yīng)商之一天虹紡織[-0.49%](02678.HK)發(fā)布盈利預(yù)告稱，今年前5個月的盈利超越去年前6個月的盈利，增幅逾一倍，故預(yù)期今年前6個月溢利將大幅增加。

　　該公司稱，因國際棉花市場價格仍遠(yuǎn)低于中國棉花價格，故此集團(tuán)續(xù)執(zhí)行早前公布的棉花采購政策。于5月底，棉花存貨及價格已敲定的采購訂單，足夠供未來5個月使用。該集團(tuán)現(xiàn)有約100萬個全面運(yùn)作紗錠，另加30萬個紗錠在試產(chǎn)階段。

　　中國最大的棉紡織生產(chǎn)商魏橋紡織[-3.48%](02698.HK)也于近日預(yù)告稱，預(yù)計(jì)今年前6個月純利較2012年同期可能會大幅增加，主要因受惠于紡織品市場整體需求緩慢恢復(fù)及集團(tuán)坯布銷量增加，以及產(chǎn)品存貨賬面價值較2012年底維持穩(wěn)定等。

　　數(shù)據(jù)顯示，1~5月，全國服裝鞋帽、針紡織品零售額達(dá)4515億元，同比增長11.1%。紡織品服裝累計(jì)出口1031.19億美元，同比增長13.79%，增速較1~4月份的16.53%放緩了2.74個百分點(diǎn)。

　　據(jù)分析，行業(yè)整體復(fù)蘇的速度和數(shù)據(jù)相比更緩慢，仍然處于弱勢中，只能說是比去年二三季度最低谷的時候要好一點(diǎn)。

　　華敬東對記者說，目前小企業(yè)的情況都不太好，接單困難，虧損嚴(yán)重，產(chǎn)品定位高端的龍頭企業(yè)才稍稍有些起色。

　　從內(nèi)外棉差價來看，今年能保持在3000多元/噸的水平已不容易了，如果想再縮小，除非外棉繼續(xù)上漲和內(nèi)棉再下調(diào)。“但這兩種情況都不太可能。”由于整體產(chǎn)能過剩，行業(yè)結(jié)構(gòu)想在一兩年內(nèi)調(diào)整好不太可能。