美棉期貨2008年走勢(shì)

　　二、國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)基本面惡化和紡織企業(yè)深陷困境抑制棉價(jià)上漲

　　1.國(guó)內(nèi)棉花供需關(guān)系嚴(yán)重失衡打壓棉價(jià)走暖

　　受國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)外紡織行業(yè)受到沉重打擊，而國(guó)內(nèi)棉花庫存卻出現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，暫且不考慮進(jìn)口棉對(duì)國(guó)內(nèi)棉花的壓力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)業(yè)已明顯呈現(xiàn)供大于求的局面，在紡織企業(yè)運(yùn)作困難時(shí)期，賣棉難問題非常突出。2008—2009年國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)期為800萬噸，上一年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存量約180萬噸，進(jìn)口量估計(jì)在200萬噸，總供應(yīng)量將超過1100萬噸。但由于紡織行業(yè)需求疲弱，棉花消費(fèi)量預(yù)期僅在700萬噸。市場(chǎng)供應(yīng)過剩壓力十分明顯?？梢?，在棉花產(chǎn)量供大于求和紡織行業(yè)需求明顯萎縮的雙重壓力下，棉花價(jià)格步步走低是基本面使然，也是市場(chǎng)供需關(guān)系指引的結(jié)果。

　　2.種植成本上漲和棉價(jià)屢屢走低打擊棉農(nóng)種植積極性

　　2008年上半年在原油價(jià)格持續(xù)走高，勞動(dòng)力成本和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用料價(jià)格上漲和通貨膨脹壓力不斷增加的多重壓力下，棉農(nóng)種棉成本持續(xù)上升。自2007年10月以來，農(nóng)資價(jià)格不斷攀升，特別是化肥價(jià)格上漲60%—80%。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的分析報(bào)告指出，今年因春季農(nóng)資價(jià)格上漲等因素，棉花種植成本同比增長(zhǎng)近20%，而棉價(jià)卻同比下降20%以上。由此可見，種植成本上漲而棉花價(jià)格卻持續(xù)走低，這“一漲一跌”嚴(yán)重打擊了棉農(nóng)種棉的積極性。

　　3.經(jīng)濟(jì)危機(jī)下紡織行業(yè)矛盾集中爆發(fā)彰顯行業(yè)危機(jī)國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)是典型的勞動(dòng)密集型行業(yè)，自身產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)相當(dāng)微薄，而上半年紡織行業(yè)卻忍受著由于美元持續(xù)貶值而人民幣持續(xù)升值的壓力，勞動(dòng)力成本上升導(dǎo)致紡織業(yè)成本上漲，大部分紡織企業(yè)出口利潤(rùn)微乎其微。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年前三季度中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易出現(xiàn)明顯下滑，其中出口增速下滑4.8個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易順差同比減少47億美元。紡織行業(yè)在出口利潤(rùn)縮水而生產(chǎn)成本高漲的雙重壓力下，紡織企業(yè)只能縮減棉花用量，控制生產(chǎn)規(guī)模，從而導(dǎo)致棉花需求萎縮。

　　紡織行業(yè)在出口明顯減緩的情況下，雖國(guó)家多次提高紡織品出口退稅稅率，但仍無法抵消人民幣升值給紡織企業(yè)帶來的負(fù)擔(dān)。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)走弱的情況下，歐美紡織品零售市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了滯銷，庫存出現(xiàn)積壓，消費(fèi)者大幅縮減在紡織服裝等商品上的開支和預(yù)算，各大商場(chǎng)開始折價(jià)傾銷。

　　4.多項(xiàng)棉花、紡織行業(yè)救市政策短時(shí)間內(nèi)難以起效
　　對(duì)于掙扎在寒冬中的中國(guó)紡織企業(yè)來說，2008年下半年可謂是政策暖風(fēng)頻吹，主要體現(xiàn)在以下方面：5紡個(gè)月內(nèi)出口退稅率兩次調(diào)整，加工貿(mào)易臺(tái)賬保證金“實(shí)轉(zhuǎn)”暫停，扶持輕工業(yè)“國(guó)六條”出臺(tái)，降低銀行貸款利率，加大對(duì)中小型企業(yè)資金支持，多次出臺(tái)新棉收儲(chǔ)政策?？梢姡瑖?guó)家政策對(duì)棉花、紡織行業(yè)的扶持力度之大前所未有。

　　針對(duì)棉農(nóng)在棉花增產(chǎn)而不增收，舊棉庫存未消化完畢而新棉價(jià)格持續(xù)走低，市場(chǎng)出現(xiàn)賣棉難嚴(yán)峻問題情況下，國(guó)家多次采取收儲(chǔ)棉花政策，雖對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格起到一定的作用，但無奈收儲(chǔ)不能無限度地收儲(chǔ)，而且儲(chǔ)備棉花最終必須流放市場(chǎng)消化，所以，不能從根本上解決棉花供大于求的問題。

　　針對(duì)紡織行業(yè)出口利潤(rùn)縮水、生產(chǎn)成本增加等問題，特別是預(yù)期紡織品出口明年下降幅度將達(dá)到30%以上，為了有效刺激我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在貨幣政策方面，采取降低利息108個(gè)基點(diǎn)和降低存款準(zhǔn)備金1個(gè)百分點(diǎn)的“雙降”政策，力度之大，10年來絕無僅有。在進(jìn)口國(guó)需求普遍不旺的情況下，提高出口退稅率對(duì)出口市場(chǎng)的影響不大，棉花下游需求不能得到提振。因此，要提振棉花市場(chǎng)，靠提高出口退稅是與實(shí)際情況相脫節(jié)的，改變供需狀況才是解決問題之根本。