棉花日評(píng)(12.11)：鄭棉減倉(cāng)大跌盡吐昨日漲幅

　　美棉回落。隔夜美棉高開(kāi)高走，尾盤(pán)在拋盤(pán)壓力下回吐漲幅，收盤(pán)小幅下跌，3月合約結(jié)算價(jià)73.40美分，跌39點(diǎn)。USDA今晚將公布12月全球棉花供需預(yù)測(cè)。
　　11月新增貸款低于預(yù)期，短期貨幣政策料穩(wěn)定。中國(guó)銀行業(yè)11月社會(huì)融資規(guī)模為1.14萬(wàn)億元人民幣，當(dāng)月新增人民幣貸款5229億元，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期；2012年1-11月社會(huì)融資規(guī)模為14.15萬(wàn)億元，比上年同期多2.6萬(wàn)億元。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)全年信貸8.3萬(wàn)億，社會(huì)融資總量15萬(wàn)億。連續(xù)兩個(gè)季度的社會(huì)融資寬松預(yù)計(jì)會(huì)令經(jīng)濟(jì)反彈至明年第一季度。但未來(lái)資金穩(wěn)定來(lái)源能否保持不確定，也令經(jīng)濟(jì)回升的可持續(xù)性存疑。分析人士表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的回暖或?qū)儆谛≈芷诜磸?，中期仍存反?fù)的可能性；短期貨幣政策維持現(xiàn)有狀況的預(yù)期依舊強(qiáng)烈，中長(zhǎng)期市場(chǎng)寄望改革推進(jìn)。
　　全國(guó)累計(jì)檢驗(yàn)棉花485萬(wàn)噸。中纖局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，全國(guó)累計(jì)檢驗(yàn)棉花484.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)54%；其中新疆檢驗(yàn)量340.5萬(wàn)噸，內(nèi)地檢驗(yàn)量144.2萬(wàn)噸；全國(guó)約86%的加工廠開(kāi)始進(jìn)行正常加工并開(kāi)展檢驗(yàn)，數(shù)量為1758家，比去年同期增加162家。新疆檢驗(yàn)量340.5萬(wàn)噸，約占全國(guó)總量的70.2%，其中新疆地方檢驗(yàn)213.8萬(wàn)噸，兵團(tuán)檢驗(yàn)126.7萬(wàn)噸。內(nèi)地超過(guò)25萬(wàn)噸的省是：山東（39.4萬(wàn)噸），湖北（34.9萬(wàn)噸），河北（25.4萬(wàn)噸）。
　　棉副回升，企業(yè)加緊收購(gòu)。隨著采摘進(jìn)入尾聲，四級(jí)籽棉資源減少，湖北松滋大棉企加緊收購(gòu)，預(yù)計(jì)到1月上旬會(huì)結(jié)束籽棉收購(gòu)。4級(jí)籽棉收購(gòu)價(jià)4.2-4.25元/斤（衣分38-39，水分13%以內(nèi)）,有少數(shù)棉企為提高收購(gòu)量而提高0.02元/斤。近期隨著豆粕不斷上漲，松滋棉副價(jià)格也有較大回升，棉籽價(jià)格漲幅較大，現(xiàn)售價(jià)1.17元/斤，較上周漲0.05元/斤，棉短絨3500元/噸，均較月初有一定幅度上漲。
　　紡企虧損，等待拋儲(chǔ)。從江蘇鹽城一家中型紡企了解，該企業(yè)有環(huán)錠紡和氣流紡各5萬(wàn)錠，環(huán)錠紡全線開(kāi)工，但氣流紡開(kāi)工不足30%，年用棉量約2.5萬(wàn)噸，一般用品級(jí)較高的美棉、澳棉、巴西棉和較少量新疆棉，外棉SM級(jí)采購(gòu)價(jià)19200元/噸左右。負(fù)責(zé)人表示，由于原料不斷漲價(jià)、下游萎靡，預(yù)計(jì)今年虧損在200萬(wàn)左右。但認(rèn)為棉價(jià)不會(huì)再漲，而且認(rèn)為國(guó)家會(huì)在1月拋儲(chǔ)，價(jià)格應(yīng)該低于18500元/噸，如果拋儲(chǔ)價(jià)16000元/噸，中國(guó)紗線產(chǎn)品才有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　棉紗批量交易萎縮。全棉紗價(jià)格基本持平，交易沉悶，年底臨近為回籠資金大批量采購(gòu)可以協(xié)商，但下游廠商仍沒(méi)有主動(dòng)性，進(jìn)口紗銷售一般，交易批量不及前期，棉紗商家取消賒銷交易，不少賒欠款回收困難，業(yè)內(nèi)普遍沒(méi)有信心。山東高密某中型紡織企業(yè)普梳環(huán)紡21S出廠價(jià)24600元/噸，32S高配賽絡(luò)紡價(jià)28100元/噸，價(jià)格平穩(wěn)，出貨尚可。南通冠達(dá)市場(chǎng)全棉紗持續(xù)冷清，多數(shù)出貨不暢，普梳40S劍桿經(jīng)紗帶票主流價(jià)26800元/噸，緯紗價(jià)23800－24000元/噸（不帶票）。
　　收儲(chǔ)成交387萬(wàn)噸。10日計(jì)劃收儲(chǔ)106070噸，成交57310噸。疆內(nèi)計(jì)劃收儲(chǔ)31000噸，成交31000噸，內(nèi)地計(jì)劃收儲(chǔ)75070噸，成交26310噸。收儲(chǔ)累計(jì)成交3872260噸，新疆累計(jì)成交1988320噸，內(nèi)地累計(jì)成交1258290噸，骨干企業(yè)累計(jì)成交625650噸。
　　鄭棉增倉(cāng)反彈。11日鄭棉高開(kāi)低走，盤(pán)中未突破昨日高點(diǎn)，日內(nèi)維持減倉(cāng)下跌，幾無(wú)反彈，尾盤(pán)跳水。撮合尾盤(pán)在期貨帶動(dòng)下走低。
　　鄭棉1301收于19750，跌45點(diǎn)，1305合約收于19075，跌205點(diǎn)。當(dāng)日總成交13.3萬(wàn)手，較前一交易日減少5.3萬(wàn)手；持倉(cāng)32.1萬(wàn)手，減少1.44萬(wàn)手。
　　截至12月11日，05和01合約負(fù)價(jià)差為-600元/噸，10日為-545元/噸。
　　11日，期貨撮合價(jià)差為395元/噸，10日在416元/噸。
　　截至12月11日，鄭棉倉(cāng)單數(shù)量為512張（合20480噸），較前一交易日減少4張；有效預(yù)報(bào)為56張，較前一交易日增加8張。
　　目前各國(guó)新棉集中上市，貿(mào)易商大量預(yù)售外棉，遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)低于現(xiàn)貨保稅棉價(jià)格；如按1%關(guān)稅計(jì)算，外棉價(jià)格較地產(chǎn)棉低5000-6000元/噸，即使繳納40%關(guān)稅，價(jià)格也低于地產(chǎn)棉。雖然短期內(nèi)大量國(guó)產(chǎn)棉入儲(chǔ)、配額尚未下發(fā)、國(guó)家暫未拋儲(chǔ)，導(dǎo)致現(xiàn)貨資源略緊，價(jià)格偏漲，但12月到明年3月將是中國(guó)集中進(jìn)口期，大量外棉到港將增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)。
　　長(zhǎng)期看，國(guó)儲(chǔ)已掌握800萬(wàn)噸的棉花資源，加之庫(kù)容緊張、國(guó)儲(chǔ)已有低價(jià)拋儲(chǔ)的先例，因此隨時(shí)有能力通過(guò)釋放儲(chǔ)備來(lái)緩解供應(yīng)及其倉(cāng)儲(chǔ)壓力。USDA和ICAC對(duì)本年度中國(guó)庫(kù)存消費(fèi)比預(yù)期分別是104%和83%，處于歷史高位。今日鄭棉下跌，將昨日漲幅抹去，重回前期震蕩區(qū)間，短空在整數(shù)關(guān)口附近可適量平倉(cāng)兌現(xiàn)利潤(rùn)；操作上仍維持偏空思路，逢反彈沽空。