ICE美棉小幅上漲。隔夜美棉小幅上漲，7月合約結(jié)算價(jià)71.55，漲64點(diǎn)，12月合約結(jié)算價(jià)70.35，漲7點(diǎn)。由于基本面無大變化，目前美棉低位整理，投資者等待今晚的出口報(bào)告。

　　5月份官方PMI創(chuàng)新低。中國(guó)5月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.4，低于4月的53.3和預(yù)期值52.2。匯豐5月中國(guó)制造業(yè)PMI終值也顯示制造業(yè)連續(xù)七個(gè)月低于50，印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)正加速放緩，可能需要更多政策扶持經(jīng)濟(jì)。數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)政策面預(yù)期強(qiáng)烈，股指一度拉升，帶動(dòng)商品上漲，但是隨后在拋壓下回落，普遍收低。今年以來，金融市場(chǎng)一直是經(jīng)濟(jì)下行和對(duì)政策預(yù)期之間博弈，由于政府一直謹(jǐn)慎，對(duì)政策的放松也是階段性對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，令市場(chǎng)預(yù)期受挫。因此目前投資者較為謹(jǐn)慎。

　　中國(guó)宏觀政策動(dòng)向。由于4月份公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，中國(guó)官方立場(chǎng)再次開始緩和，溫家寶強(qiáng)調(diào)要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更重要的位置。同時(shí)，媒體報(bào)道發(fā)改委加速審批項(xiàng)目，刺激消費(fèi)的一些措施也陸續(xù)出臺(tái)，這些跡象一度令市場(chǎng)興奮，推動(dòng)股市商品齊漲。但隨后新華社等官方媒體刊文，稱中國(guó)不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模刺激方案，并表示刺激措施的規(guī)模和方向均明顯不同于2008年危機(jī)后推出的支出計(jì)劃。

　　目前不確定的是刺激計(jì)劃的規(guī)模以及規(guī)模大到什么程度才足以真正拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。瑞信本周發(fā)布的報(bào)告估計(jì)，此次刺激規(guī)?？赡茉谌嗣駧?萬億至2萬億元，小于08年的規(guī)模。美銀-美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺認(rèn)為規(guī)?？赡鼙冗@還小。他表示，中國(guó)現(xiàn)在并不需要那么大的刺激力度，除非希臘被迫退出歐元區(qū)。

　　現(xiàn)貨商降低保稅棉報(bào)價(jià)。受信用證償付、開具信用證難度上升及資金壓力影響，港口一些棉花進(jìn)口企業(yè)下調(diào)保稅棉或已清關(guān)外棉的報(bào)價(jià)。由于到港外棉數(shù)量仍然較大，6月1日，印度棉S-6，1-5/32的報(bào)價(jià)下調(diào)至17600-17800元/噸，較前日降100-200元/噸。因配額量少價(jià)高，部分企業(yè)下調(diào)保稅棉報(bào)價(jià)，吸引有配額的企業(yè)來采購(gòu)。據(jù)了解，目前高等級(jí)外棉較少，而疆棉價(jià)高，紡企難以接受。

　　價(jià)高下滑，走貨清淡。今日紹蕭地區(qū)紗線行情弱勢(shì)低迷，全棉紗總體成交稀少，32S針織主流24500元/噸，32S精梳主流29000元/噸。純滌紗價(jià)格下挫，成交不大，32S機(jī)織14750元/噸左右。人棉紗出貨清淡，30S針織主流價(jià)20000-20300元/噸，30S機(jī)織19500-19600元/噸左右。

　　鄭棉放量下跌。6月1日，鄭棉高開震蕩，走勢(shì)跟隨股指，早盤結(jié)束前價(jià)格跳水，1301在19300附近受到支撐回升，尾盤再度回落，成交持倉(cāng)增加。1209收于18565，較前一交易日下跌130點(diǎn)，1301收于19335，跌120點(diǎn)。當(dāng)日總成交30.3萬手，較前一交易日增加13.8萬手，持倉(cāng)52.5萬手，增加1.3萬手。

　　自上周創(chuàng)出新低后，本周鄭棉暫時(shí)止跌，偏弱震蕩。美棉也在70美分附近暫獲支撐?，F(xiàn)貨沒有明顯起色。宏觀方面，歐債擔(dān)憂未除；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期增強(qiáng)，但是政策不確定性較大，投資者也較為謹(jǐn)慎，關(guān)注周末政府是否會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步的刺激政策。鄭棉倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)小幅減少，總量仍然有10多萬噸，實(shí)盤壓力未減，形態(tài)偏弱。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936