【基本面】
　　1、當(dāng)前國儲(chǔ)棉的品質(zhì)讓用棉企業(yè)不放心。2011、2012年度因收儲(chǔ)檢驗(yàn)偏松，一定量的低等級(jí)棉"以次充好"混入國儲(chǔ)庫，特別是地產(chǎn)棉品質(zhì)問題更加突出，這也是2012、2013年拋儲(chǔ)以來只有進(jìn)口棉和新疆棉比較受青睞的主要原因；2013年11月底開始的拋儲(chǔ)預(yù)計(jì)也將延續(xù)這種格局:地產(chǎn)棉大量流拍，而進(jìn)口棉"供不應(yīng)求"。
　　2、國儲(chǔ)棉無論"328"還是"3128B"的拋儲(chǔ)底價(jià)18000元/噸顯然高了而不是低了。2013年1月份啟動(dòng)的拋儲(chǔ)"328"級(jí)競(jìng)賣底價(jià)是19000元/噸，但與拋儲(chǔ)成交量按3：1搭配的一般貿(mào)易滑準(zhǔn)關(guān)稅棉花進(jìn)口配額，根據(jù)當(dāng)時(shí)滑準(zhǔn)關(guān)稅的市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，"328"級(jí)的成交價(jià)折算下來僅17500-17600元/噸；而2012年8月份拋儲(chǔ)"328"級(jí)棉花的底價(jià)是18500元/噸。
　　3、拋儲(chǔ)日評(píng)：12月2日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為24834.7978噸，實(shí)際成交16853.4238噸，成交比例67.86%；當(dāng)日成交儲(chǔ)備棉平均等級(jí)為3.85；平均長(zhǎng)度27.97；加權(quán)平均價(jià)17906.45元/噸（較昨日價(jià)格提高61元/噸），折328級(jí)價(jià)格為18369.4元/噸（公重），當(dāng)日投放成交的資源均為原國標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，均價(jià)比當(dāng)日CCIndex3128B價(jià)格（新國標(biāo)）比低1188元/噸。截止到12月2日，儲(chǔ)備棉投放累計(jì)上市總量73654.6069噸，累計(jì)成交總量43615.1576噸，成交比例59.22%。其中，國產(chǎn)棉累計(jì)上市64139.8108噸，累計(jì)成交34463.3515噸，成交比例53.73%。進(jìn)口棉累計(jì)上市9514.7961噸，累計(jì)成交9151.8061噸，成交比例96.18%。
　　4、收儲(chǔ)日評(píng)：12月2日，計(jì)劃收儲(chǔ)152760噸，實(shí)際成交95960噸，成交比例62.8%。截至今日2013年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交3159360噸，新疆累計(jì)成交1453800噸，內(nèi)地累計(jì)成交709410噸，骨干企業(yè)共累計(jì)成交996150噸。
　　【行情評(píng)述】
　　1、昨日，鄭棉主力1405合約高開高走，突破18700元/噸的關(guān)鍵阻力位，開于18705元/噸，當(dāng)日最高價(jià)18800元/噸，最低價(jià)18705元/噸，報(bào)收于18785元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲135元/噸，成交量2.41萬手。
　　2、在當(dāng)前的拋儲(chǔ)政策下，18000元/噸的"3128B"拋儲(chǔ)價(jià)格高于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)地產(chǎn)棉庫存可能因質(zhì)量難以達(dá)到企業(yè)用棉需求而大量流拍，而以凈重結(jié)算的進(jìn)口拋儲(chǔ)棉仍將備受青睞。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前外棉實(shí)際庫存不會(huì)超過15萬噸。
　　3、此外，臨近年底，各棉紡企業(yè)普遍面臨產(chǎn)品占用大量資金、結(jié)算職工工資及獎(jiǎng)金、銀行財(cái)務(wù)費(fèi)清算等顯著影響現(xiàn)金流的問題，需要五天內(nèi)全額匯款國儲(chǔ)競(jìng)拍因而以市場(chǎng)"隨買隨用"為主。綜合作用下，短期內(nèi)拍儲(chǔ)難有火爆情況。
　　【操作策略】
　　操作上，鄭棉強(qiáng)勢(shì)突破18700元/噸，盡管我們不看好棉價(jià)的上漲空間，但技術(shù)面的強(qiáng)勢(shì)亦不可輕視，建議空單止損離場(chǎng)，觀望為主。