近日外盤(pán)ICE主力合約先后突破85、89.56、90關(guān)口，14日高點(diǎn)一度達(dá)到92.54，引發(fā)港口保稅棉、即期外棉和遠(yuǎn)月船期外棉報(bào)價(jià)整體上漲，漲幅普遍在6-8美分/磅，但成交非常冷清，買(mǎi)賣(mài)雙方陷入全面僵持階段；與之形成鮮明對(duì)比的國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)卻“靜悄悄”，已清關(guān)外棉人民幣報(bào)價(jià)不僅沒(méi)有隨ICE上漲，反而有100-200元/噸的下跌。國(guó)產(chǎn)商品棉由于貨源大多集中在參于國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)拍的用棉企業(yè)手中，市場(chǎng)流通非常有限，因此除外棉外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)幾乎可以用“一潭死水”來(lái)形容。
　　7月中旬以來(lái)，廣東、江浙和山東等地?zé)o論國(guó)產(chǎn)棉紗還是進(jìn)口棉紗，盡管廠(chǎng)家和中間商報(bào)價(jià)維持高位，但實(shí)際成交價(jià)已有300-500元/噸的下滑，而且棉紗銷(xiāo)量“走不動(dòng)”是業(yè)內(nèi)人士的普遍共識(shí)。棉紡織廠(chǎng)和棉紗進(jìn)口商面臨的出貨、利潤(rùn)壓力都非常大，不排除8、9月份一些中小型紡紗廠(chǎng)和貿(mào)易商為保住資金鏈不斷裂而采取“割腕自救”的情況。一旦紗布等產(chǎn)品“去庫(kù)存化”無(wú)法有效實(shí)現(xiàn)，沿海及河南、河北等地中小企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)的比例仍將大幅上升。
　　據(jù)對(duì)山東荷澤、河北高陽(yáng)、河南輝縣及新野、江蘇的湖塘等小紡織廠(chǎng)集中地區(qū)調(diào)查，至7月底實(shí)際停產(chǎn)的廠(chǎng)家比例已達(dá)到50%左右，原料問(wèn)題（國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)賣(mài)價(jià)格高，小企業(yè)無(wú)配額資格）、資金問(wèn)題（涉棉紡織企業(yè)的貸款大多叫停）和利潤(rùn)問(wèn)題（紡紗無(wú)利潤(rùn)甚至要貼水）是中小企業(yè)遇到的主要問(wèn)題。
　　針對(duì)9月份以后的棉花市場(chǎng)，因?yàn)?013年度收儲(chǔ)細(xì)則尚未出臺(tái)、9月份有關(guān)部門(mén)是否繼續(xù)對(duì)國(guó)儲(chǔ)棉“去庫(kù)存化”以及針對(duì)紡織、服裝行業(yè)提高出口退稅、減稅甚至信貸支持仍停留在書(shū)面而存在相當(dāng)大的變數(shù)。據(jù)消息，有關(guān)部門(mén)否定2014年出臺(tái)“棉花直補(bǔ)”措施的可能性，收儲(chǔ)政策似乎也到“山窮水盡”的地步，政策如何調(diào)整引發(fā)棉農(nóng)、軋花廠(chǎng)、棉紡廠(chǎng)和外商等整個(gè)行情高度關(guān)注。因普遍認(rèn)為中國(guó)政府托市政策將在2014年退出，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)合理回歸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中長(zhǎng)線(xiàn)偏弱的看法占據(jù)主體位置。2013/14年度仍將是“政策市”，期貨、撮合套保和現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)的機(jī)會(huì)至多在2013年度收儲(chǔ)政策結(jié)束后出現(xiàn)。認(rèn)為短期需注意下面幾點(diǎn)傳言或正在逐漸得到佐證的消息：
　　一、2013/14年度收儲(chǔ)工作從嚴(yán)從緊執(zhí)行不容質(zhì)疑，在棉花企業(yè)對(duì)新標(biāo)準(zhǔn)大多一片“迷茫”的情況下，交儲(chǔ)貨款的結(jié)算過(guò)程或進(jìn)行調(diào)整（部分地區(qū)農(nóng)發(fā)行也聽(tīng)到了結(jié)算改變的說(shuō)法），對(duì)大部分軋花企業(yè)而言將增大資金的占用期和收購(gòu)壓力。2012年度收儲(chǔ)從皮棉入庫(kù)到初驗(yàn)單出來(lái)，中儲(chǔ)棉支付貨款的80%；另20%待結(jié)算單、開(kāi)出發(fā)票后支付，80%貨款的回籠比較及時(shí)，一般15天左右即可，但另20%因貨款額度、工作量集中以及其它原因一般需要30-60天支付；2013/14年度需要軋花企業(yè)皮棉入庫(kù)、初驗(yàn)、結(jié)算單、開(kāi)發(fā)票全部完成后由中儲(chǔ)棉100%支付?？紤]到2013年度仍將是“交儲(chǔ)年”，在現(xiàn)貨、期貨和撮合均無(wú)法出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)、套保機(jī)會(huì)的前提下，棉花企業(yè)只有交國(guó)家儲(chǔ)備“一條路”可走，因此預(yù)計(jì)從競(jìng)拍到入庫(kù)、再到回收貨款的困難較2012年度還要大，各棉企需要充分籌劃收購(gòu)資金和收購(gòu)量，想盡辦法加快資金周轉(zhuǎn)。
　　二、2013年國(guó)家大規(guī)模收儲(chǔ)政策受到來(lái)自各方的“非議”和壓力，因此2013年下半年“去庫(kù)存化”的壓力仍客觀存在（目前國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)量在620-650萬(wàn)噸），不排除9月份一面收儲(chǔ)一面拋儲(chǔ)措施出臺(tái)的可能性，既保證棉紡織廠(chǎng)有足夠的相對(duì)低價(jià)國(guó)產(chǎn)棉可采購(gòu)，又倒出國(guó)儲(chǔ)庫(kù)吸納2013/14年度新棉。近日針對(duì)9月份啟動(dòng)第二輪拋儲(chǔ)傳言比較多，但成交量不再與滑準(zhǔn)關(guān)稅棉花進(jìn)口配額相搭配似成定局，三級(jí)棉拋儲(chǔ)底價(jià)下調(diào)至18000元/噸或18500元/噸，從滑準(zhǔn)關(guān)稅配額的轉(zhuǎn)讓價(jià)格來(lái)看，18000元/噸似乎更合理一些。
　　判讀2013年9月份-2014年3月份中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)又要“割裂”成兩個(gè)并行的行情，一方面國(guó)家以20400元/噸大力收儲(chǔ)（對(duì)應(yīng)新標(biāo)準(zhǔn)下“31”級(jí)），無(wú)論新疆還是內(nèi)地的棉企都“打破腦袋”交儲(chǔ)，除交儲(chǔ)外無(wú)論現(xiàn)貨銷(xiāo)售還是生長(zhǎng)撮合、期貨倉(cāng)單都是虧損；另一方面國(guó)家以18500元/噸甚至更低的價(jià)格拋國(guó)儲(chǔ)陳棉，滿(mǎn)足棉紡廠(chǎng)用棉需要并及時(shí)釋放倉(cāng)儲(chǔ)壓力，有的倉(cāng)庫(kù)很可能收儲(chǔ)和放儲(chǔ)同時(shí)進(jìn)行。
　　三、9月份以后國(guó)家有關(guān)部門(mén)考慮增發(fā)加工貿(mào)易棉花進(jìn)口配額的可能性很低，港口40多萬(wàn)噸保稅棉全部涌入中國(guó)市場(chǎng)的困難不小，雖進(jìn)口配額相對(duì)充裕。7月份國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)賣(mài)成交120多萬(wàn)噸，與之搭配的進(jìn)口配額在40萬(wàn)噸左右（7月份小企業(yè)大多過(guò)大中型企業(yè)競(jìng)拍，有的棉企同棉紡廠(chǎng)合作競(jìng)拍），再加上4-6月份尚未使用的一般貿(mào)易配額總量至少50萬(wàn)噸以上，一些大中型棉紡廠(chǎng)手中仍有一定量的1%關(guān)稅內(nèi)配額、加工貿(mào)易配額，因此一般貿(mào)易、加工貿(mào)易配額短期處于“過(guò)剩”狀態(tài)，這也是近期配額轉(zhuǎn)讓價(jià)格大跌乃至很少轉(zhuǎn)讓成交的原因。
　　另外需要考慮2013年美棉上市期將推遲。12月25日前能夠運(yùn)抵中國(guó)主港的新年度美棉、印度棉并不多，在一般貿(mào)易進(jìn)口配額比較充足的情況下，增發(fā)加工貿(mào)易配額既無(wú)用處，也不會(huì)對(duì)市場(chǎng)和進(jìn)口產(chǎn)量影響。
　　四、由于2013/14年度新疆、黃河流域棉區(qū)降水較多，長(zhǎng)江流域棉區(qū)又相對(duì)干旱（籽棉或提前采摘上市），部分主產(chǎn)區(qū)不僅單產(chǎn)下滑，新標(biāo)準(zhǔn)下的等級(jí)、檢測(cè)指標(biāo)也將下滑，因此國(guó)家有關(guān)部門(mén)應(yīng)充分考慮到今年的天氣、棉區(qū)形勢(shì)，在收儲(chǔ)細(xì)則的“級(jí)差”上做一定的調(diào)整，降低顏色級(jí)為二級(jí)及以下皮棉的貼水幅度，從而保護(hù)籽棉的收購(gòu)價(jià)格。
　　另外，值得關(guān)注的是預(yù)計(jì)收儲(chǔ)的應(yīng)該是白棉1-4級(jí)和淡點(diǎn)污棉1-2級(jí)，由于第一年執(zhí)行新的棉花標(biāo)準(zhǔn)，很多棉企考慮交儲(chǔ)困難或貼水幅度過(guò)高，很可能霜后花或四級(jí)及以下籽棉不收購(gòu)，對(duì)棉農(nóng)植棉積極和收益產(chǎn)生比較大的影響。
　　歸納上述四點(diǎn)，認(rèn)為一旦政府明確2014年“棉花直補(bǔ)”政策（即使不執(zhí)行直補(bǔ)）或宣布有條件的退出皮棉收儲(chǔ)政策，對(duì)整個(gè)棉花市場(chǎng)而言都是“利空大于利多”的行情，對(duì)于很多軋花企業(yè)而言2013/14年度或?qū)⑹?ldquo;最后的午餐”。但很顯然，在種植成本上漲，人工成本大幅上漲及其它各項(xiàng)投入增加，交儲(chǔ)貼水?dāng)U大的情況下這頓“午餐”吃下去并不容易。一些機(jī)構(gòu)或企業(yè)認(rèn)為沒(méi)有國(guó)家政策的托市，2014年3月份以后棉價(jià)很可能要跌到18000甚至15000以下。
　　如何穩(wěn)定棉花種植面積，如何恢復(fù)農(nóng)民的種植熱情就是個(gè)大問(wèn)題，因此針對(duì)2014年以后棉花產(chǎn)業(yè)的調(diào)整政策越早出臺(tái)越有利，不僅農(nóng)民、軋花廠(chǎng)、棉紡廠(chǎng)，國(guó)家相關(guān)部門(mén)也需要一個(gè)適應(yīng)、過(guò)渡期。