隨著去年12月23日《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于放寬棉花收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)保護(hù)棉農(nóng)利益的函》的公布，鄭棉期價(jià)日日攀高，其中鄭棉主力1405合約期價(jià)截至昨日已累計(jì)上漲了965元/噸。同一時(shí)期，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉市尤其是長(zhǎng)江流域棉市購(gòu)銷(xiāo)兩旺，棉價(jià)也企穩(wěn)回升。值得關(guān)注的是，政府按20400元/噸敞開(kāi)收儲(chǔ)持續(xù)，這讓前期一度炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的、市場(chǎng)所預(yù)期的今年政府將在棉市實(shí)施直補(bǔ)政策這一影響棉價(jià)漲跌的因素銷(xiāo)聲匿跡。

　　在去年新棉集中上市季節(jié)，針對(duì)湖北、湖南、江西三省受天氣影響，棉花質(zhì)量下降的情況，為確保災(zāi)區(qū)棉農(nóng)順利交售，經(jīng)國(guó)家發(fā)改委等有關(guān)部門(mén)研究并報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，政府調(diào)整了上述三省國(guó)儲(chǔ)棉收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。

　　隨著政府放寬湖北、湖南、江西三省收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，長(zhǎng)江流域棉區(qū)籽棉價(jià)格開(kāi)始上漲，棉花收儲(chǔ)企業(yè)的收購(gòu)量有所增加。長(zhǎng)江期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員黃尚海告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)放寬以后，大部分棉花收儲(chǔ)企業(yè)加大了收購(gòu)力度，很多涉棉企業(yè)的收購(gòu)積極性也被帶動(dòng)起來(lái)，長(zhǎng)江流域棉區(qū)乃至國(guó)內(nèi)其他產(chǎn)區(qū)籽棉收購(gòu)價(jià)不斷上調(diào)，當(dāng)前部分地區(qū)籽棉資源已顯不足，長(zhǎng)江流域質(zhì)量較好的籽棉收購(gòu)價(jià)已達(dá)4.2—4.3元/斤（衣分37%—38%，水分12%），品質(zhì)較差的籽棉進(jìn)廠價(jià)則在3.1元/斤左右（衣分30%，水分12%）。

　　針對(duì)當(dāng)前棉價(jià)的上漲尤其是昨日鄭棉期價(jià)的大幅拉升，金石期貨棉花高級(jí)分析師于麗娟認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)外棉市整體供給過(guò)剩的格局下，棉價(jià)運(yùn)行的大趨勢(shì)是振蕩下行，鄭棉期價(jià)之所以逆勢(shì)而行，主要是政府放寬了收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，吸引了買(mǎi)盤(pán)資金入場(chǎng)，鄭棉主力1405合約持倉(cāng)量已從去年12月23日的6萬(wàn)多手增加至當(dāng)前的8萬(wàn)多手。

　　目前，市場(chǎng)炒作的關(guān)鍵點(diǎn)無(wú)疑是鄭棉倉(cāng)單數(shù)量與持倉(cāng)量相差懸殊。據(jù)了解，由于持續(xù)數(shù)年無(wú)限量高價(jià)收儲(chǔ)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉市可供流通的高等級(jí)棉花數(shù)量有限，而適合注冊(cè)鄭棉倉(cāng)單的棉花數(shù)量則更有限，據(jù)了解，當(dāng)前鄭棉倉(cāng)單數(shù)量?jī)H有154張（折合3200噸左右）。“不過(guò)，從棉市供需面分析，市場(chǎng)炒作較難持續(xù)，畢竟國(guó)儲(chǔ)棉低價(jià)拋售可以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，而持續(xù)拉高的期貨棉最終將如斷線(xiàn)的風(fēng)箏回落至市場(chǎng)基本面。此外，今年89.4萬(wàn)噸的1%關(guān)稅棉花進(jìn)口配額已經(jīng)下發(fā)，部分加工貿(mào)易型的配額也已下發(fā)，預(yù)計(jì)后期在國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存龐大的背景下，滑準(zhǔn)稅配額增發(fā)的可能性變小，預(yù)計(jì)以減持配額發(fā)放量及持續(xù)發(fā)放加工貿(mào)易型配額為主的模式將持續(xù)。”于麗娟說(shuō)。

　　在萬(wàn)達(dá)期貨棉花產(chǎn)業(yè)事業(yè)部總經(jīng)理張聞民看來(lái)，政府放寬長(zhǎng)江流域部分省份棉花收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，以及在棉花產(chǎn)區(qū)持續(xù)按遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格敞開(kāi)收儲(chǔ)，對(duì)市場(chǎng)的影響已接近尾聲，這已經(jīng)不是決定未來(lái)國(guó)內(nèi)棉價(jià)走勢(shì)的主要因素。如果想準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)棉價(jià)走勢(shì)，就一定要撥開(kāi)飄浮在棉市的收儲(chǔ)迷霧，關(guān)注直補(bǔ)政策怎么制定、何時(shí)公布以及以何種方式實(shí)施。

　　新華社日前公布相關(guān)信息顯示，我國(guó)將取消具有爭(zhēng)議的大豆及棉花收儲(chǔ)機(jī)制，改以直接補(bǔ)貼農(nóng)戶(hù)，而棉農(nóng)直補(bǔ)政策最快于今年3月份出臺(tái)。消息公布后，國(guó)內(nèi)棉價(jià)并沒(méi)有快速下滑，并且這一利空因素對(duì)棉市的影響很快被政府持續(xù)高價(jià)收儲(chǔ)所掩蓋。

　　“近期，多個(gè)部委組織棉花專(zhuān)家在新疆等棉花主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，今年棉花收儲(chǔ)改為直補(bǔ)的可能性越來(lái)越大，國(guó)內(nèi)棉價(jià)的政策水分最終會(huì)被擠干。”張聞民分析，當(dāng)前在廣州等地進(jìn)口的巴基斯坦10支棉紗敞開(kāi)銷(xiāo)售價(jià)僅16800元/噸，國(guó)內(nèi)按20400元/噸收儲(chǔ)棉花今后肯定行不通了，一旦收儲(chǔ)改直補(bǔ)的政策得以制定，實(shí)施細(xì)則公布，屆時(shí)國(guó)內(nèi)棉價(jià)肯定會(huì)經(jīng)歷一個(gè)大的去政策化過(guò)程，最終國(guó)產(chǎn)棉與進(jìn)口棉價(jià)格會(huì)趨同，這既有利于棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展，又有利于棉紡織企業(yè)走出困境，也有利于市場(chǎng)資源的合理配置。估計(jì)在今年春季棉花種植季節(jié)，關(guān)于棉花直補(bǔ)的政策會(huì)明朗化，涉棉企業(yè)和投資者要具有戰(zhàn)略投資眼光，要時(shí)時(shí)關(guān)注可能引起棉市格局發(fā)生質(zhì)變的直補(bǔ)政策的相關(guān)信息。

　　于麗娟認(rèn)為，棉花直補(bǔ)政策如何制定和實(shí)施已經(jīng)成為今年棉市的熱點(diǎn)。簡(jiǎn)單來(lái)看，直補(bǔ)政策的實(shí)施在穩(wěn)定棉農(nóng)收入的同時(shí)，可以降低棉紡企業(yè)原料成本，減輕國(guó)內(nèi)外棉市價(jià)格長(zhǎng)期“倒掛”導(dǎo)致的進(jìn)口沖擊壓力。與此同時(shí)，棉花直補(bǔ)政策的實(shí)施意味著我國(guó)棉市將從通過(guò)政府行政手段直接干預(yù)價(jià)格的調(diào)控方式開(kāi)始走向市場(chǎng)調(diào)控。

　　目前，市場(chǎng)上關(guān)于棉花直補(bǔ)實(shí)施形式的預(yù)期主要有三種：一是按種植面積每畝補(bǔ)貼200元左右；二是按產(chǎn)量進(jìn)行補(bǔ)貼，每公斤棉花補(bǔ)貼0.5—0.8元；三是收儲(chǔ)與試點(diǎn)補(bǔ)貼齊頭并進(jìn)，最大限度保障棉農(nóng)利益。于麗娟認(rèn)為，無(wú)論政府實(shí)施何種棉花補(bǔ)貼方式，后期投資者均需要關(guān)注棉市的兩點(diǎn)變化：一是新年度我國(guó)棉花種植面積的增減幅度；二是在直補(bǔ)政策如市場(chǎng)預(yù)期那樣出臺(tái)并實(shí)施后，國(guó)內(nèi)棉市是否能真正脫離政策的干預(yù)而完全市場(chǎng)化，以及如何完成國(guó)內(nèi)外棉市高額價(jià)差的回歸。從當(dāng)前棉市發(fā)展趨勢(shì)分析，在國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存高達(dá)1000萬(wàn)噸的背景下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)走弱并向進(jìn)口棉成本靠攏是必然的，但這一回歸過(guò)程將比較緩慢。