近期，國(guó)內(nèi)外棉市低位徘徊，方向難明。12月18日，鄭棉圍繞13000元/噸振蕩，1501合約小幅走低，單日下跌35元/噸，成交量小幅萎縮，市場(chǎng)試探猶豫心理明顯。ICE期棉在60美分/磅周圍反復(fù)振蕩，主力合約收盤60.82美分/磅，漲17點(diǎn)。中國(guó)主港價(jià)格保持平穩(wěn)，青島港SM級(jí)美棉價(jià)格16500元/噸，澳棉17500元/噸，印度棉14500元/噸，成交不暢，若大單成交，價(jià)格一般可議。國(guó)產(chǎn)棉止跌回穩(wěn)，19日新疆棉站臺(tái)提貨價(jià)一般在14000-14200元/噸(3128級(jí))、內(nèi)地倉(cāng)庫(kù)提貨價(jià)在14500-14600元/噸(山東青島倉(cāng)庫(kù))，價(jià)格已連續(xù)一周平穩(wěn)。

　　綜上，市場(chǎng)的悲觀情緒減淡，少數(shù)市場(chǎng)主體認(rèn)為近期“底部”已現(xiàn)，或?qū)⒃诖汗?jié)前后將大幅反彈。那么，棉市的春節(jié)真得將到嗎？后市外棉將如何演繹？

　　目前，市場(chǎng)的利多因素主要包括兩點(diǎn)：第一、國(guó)家發(fā)改委近期一直表態(tài)，將不會(huì)輕易拋儲(chǔ)打壓棉花市場(chǎng)。因此，有理由認(rèn)為本年度拋儲(chǔ)最早也將在2015年3月份，甚至更晚一些。另外，有觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)家拋儲(chǔ)價(jià)格或不會(huì)定的太低，若高于14000元/噸，反倒對(duì)市場(chǎng)形成支撐。第二、本年度中國(guó)棉花大幅減產(chǎn)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)是616.1萬(wàn)噸。但市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，這個(gè)數(shù)字較真實(shí)產(chǎn)量可能還要低一些。然而，利空因素的影響顯然更大：首先，全球棉花庫(kù)存高企。美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月份全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，2014/15年度全球棉花總產(chǎn)量為2590.5萬(wàn)噸，較上一年度減少13.7萬(wàn)噸，消費(fèi)量為2451.6萬(wàn)噸，較上一年度減少27.2萬(wàn)噸，整體供過(guò)于求的局面仍未改過(guò)。全球棉花庫(kù)存已連續(xù)5年不斷提高，2014/15年度達(dá)到2353.2萬(wàn)噸的歷史高點(diǎn)；其次，中國(guó)棉配額政策。2015年中國(guó)除89.4萬(wàn)噸1%關(guān)稅配額外，原則不再發(fā)放其它配額。這對(duì)國(guó)內(nèi)棉花是一種支撐，但對(duì)外棉來(lái)說(shuō)，無(wú)異是一座大山。據(jù)港口貿(mào)易商反映，至12月中下旬，國(guó)內(nèi)紡企將陸續(xù)申報(bào)2015年配額，預(yù)計(jì)2015年1月下旬至2月上旬，配額可發(fā)放到企業(yè)手中。2014年12月26日至2015年2月上旬，外棉通關(guān)將受壓制；最后，中國(guó)棉花、棉紗在低位區(qū)間運(yùn)行。中國(guó)臨時(shí)收儲(chǔ)政策退出，以直補(bǔ)政策取而代之，使國(guó)產(chǎn)棉花價(jià)格有條件大幅下移，預(yù)計(jì)近期仍將在13000-14000元/噸區(qū)間波動(dòng)。在內(nèi)外棉接軌的背景之下，預(yù)計(jì)外棉難以翻身。

　　不過(guò)筆者認(rèn)為，本年度ICE期棉將持續(xù)在60美分/磅波動(dòng)，由于價(jià)格已低于成本，預(yù)計(jì)2015年全球棉花面積將大減，因此2015年3、4月份國(guó)內(nèi)棉花或有一定幅度反彈，外棉也不會(huì)例外，但仍需關(guān)注中國(guó)的國(guó)儲(chǔ)棉政策及下游紡企的經(jīng)營(yíng)情況。