2014年上半年對中國棉花市場走向影響最大，也最不確定的因素應該包括：
　　1、3月份以后中國儲備棉的競賣政策是否調(diào)整，是否拋儲，還是再同棉花進口配額“捆綁”在一起？近日中國紡織工業(yè)聯(lián)合會副會長高勇表示，目前中國儲備棉庫存1300萬噸左右，未來棉花政策存在變數(shù)，國家可能通過將進口配額與儲備棉拋儲搭配方式去庫存。
　　2、有關部門言之鑿鑿的2014年棉花“直補”細則能否在3月份公布并在9月份開始行之有效的執(zhí)行？近日，國家棉花目標價格調(diào)研組一行在新疆阿克蘇阿瓦提及北疆部分棉區(qū)就棉花價格改革相關問題進行調(diào)研，若市場價格低于“目標價格”，執(zhí)行“后補”和根據(jù)產(chǎn)量補貼的原則已經(jīng)確定，農(nóng)民、軋花廠和棉紡織廠期望“目標價格”盡早出臺。
　　3、2012、2013年中國進口棉紗“井噴”式增長，分別達到152.65萬噸、209.85萬噸，同比增幅分別為68.97%、37.47%，特別是C32S及以下支數(shù)棉紗對中國中小紡紗企業(yè)的沖擊越來越突出，江浙魯豫等地的小紗廠被迫放棄紡低支紗，C32、C21及以下棉紗的供應對進口紗的依賴度大幅提升，對工人就業(yè)的影響也很突出。傳言有關部門或通過提高棉紗進口3-5%的關稅來調(diào)控進口量、降低對國產(chǎn)紗的沖擊。棉紡協(xié)會相關人士預計2014、2015年中國進口外紗量或分別突破300萬噸、400萬噸，占國內(nèi)棉紗總需求量的50%以上；
　　4、近日關于2015年及以后國家或?qū)⑷∠藁ㄨF路、汽運出疆運輸補貼，轉(zhuǎn)而將棉紗、坯布等產(chǎn)品出疆運輸補貼提高至1200元/噸，爭取新疆棉花就地消化、降低紡企成本的意圖很明顯，但對疆內(nèi)為數(shù)眾多的棉企、農(nóng)民而言或起到負面影響，而且疆內(nèi)工人短缺、技術水平有待提高及其它外在因素對紗廠、布廠的影響也要求政策的調(diào)整需“從長計議”。
　　進入3月份，疆內(nèi)棉農(nóng)已開始采購化肥、種子、地膜、農(nóng)藥等等物資，按慣例3月下旬喀什、巴楚、阿克蘇等地有些棉區(qū)將提前耕地、播種，因此越早出“直補”細則就農(nóng)民而言越有利。近日業(yè)內(nèi)關于2014年直補設定的“目標價格”猜測比較多（關于從兵團流傳出來的統(tǒng)一直補380元/畝已基本被否定），從國家發(fā)展改革委價格司副司長周望軍強調(diào)“當?shù)匾_展實施棉花目標價格補貼，既要保住棉花的產(chǎn)量、棉農(nóng)的收益，還要促進當?shù)孛藁ㄆ髽I(yè)的長足發(fā)展，只有這樣才能使中國的棉花價格和國際棉花價格接軌，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。”來看，其一、國家實行棉花“直補”的最終目的是使國內(nèi)外棉價無縫隙接軌，增強紡織、服裝企業(yè)出口競爭力；其二、“直補”除了保護棉農(nóng)利益外還需兼顧棉花企業(yè)的收益，否則“皮之不存毛將焉附”。
　　筆者認為，2014年新疆直補籽棉“目標價格”或?qū)⒃?-8.50元/公斤左右（40%衣分），市場價低于8.50元/公斤則由政府財政足額補貼；但有關部門需考慮南北疆籽棉收購價的差異（2012年度、2013年度40衣份籽棉收購價平均南疆至少高于北疆0.50元/公斤）、長絨棉籽棉的“目標價格”肯定要高于細絨棉，簡單的“一刀切”式直補并不利用棉花面積和穩(wěn)定和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。為什么預測直補“目標價格”是8-8.50元/公斤呢？
　　其一、2013年國家不限量拋儲競賣底價18000元/噸（舊標準328級，新標準3128），而且拋儲一直延續(xù)至8月底，保證新棉、陳棉實現(xiàn)平穩(wěn)過渡和用棉企業(yè)有充足的原料可以選擇；但從棉紡廠“隨用隨買”的反映和截止2月25日僅成交57萬噸皮棉來看，18000元/噸的價格有些高出企業(yè)的承受能力，為加快國儲棉“去庫存化”，拋儲與棉花進口配額相捆綁的說法再次喧囂塵上；2月份隨ICE盤面上漲，外棉價格持續(xù)攀升，SM級美棉、西非棉、中亞棉、南美棉CIF報價集中在15500-16500元/噸，從“直補”縮小內(nèi)外棉差價、增強紡服企業(yè)出口競爭力來看，“目標”籽棉價格對迎的皮棉價格應該是17000-18000元/噸（40%衣分），內(nèi)外棉差價2000元/噸以內(nèi)，折算下來籽棉收購價在8-8.50元/公斤；
　　其二、據(jù)了解，國家棉花目標價格調(diào)研組在內(nèi)地棉區(qū)、新疆棉區(qū)調(diào)研提出的補貼范圍在220-400元/畝（前期調(diào)研兵團提出380元/畝直補），折算下來基本是1元/公斤左右的補貼，如果“目標價格”定在8-8.50元/公斤，減去1元/公斤的補貼，市場價在7-7.50元/公斤，折合皮棉價格是14700-16000元/噸，基本同外棉現(xiàn)貨價格接軌（ICE中長線面臨下調(diào)壓力），一些外商認為2014年3-6月份SM級美棉、烏棉、西非棉等高等級花的CIF價格將在15200-15800元/噸廂體內(nèi)；
　　其三、做為直補南北疆“一盤棋”（在此不討論長絨棉“目標價格”），國家有關部門肯定要充分考慮到南疆、北疆同為40%衣分籽棉0.50元/公斤收購價差，否則很可能會出現(xiàn)北疆籽棉收購價低于“目標價格”，農(nóng)民拿到直補款；而南疆籽棉收購價高于“目標價格”，南疆農(nóng)民無直補的情況。筆者認為“直補”政策將就高不就低，以2011-2013年度南疆的籽棉平均收購價來制訂“目標”；市場價格則以北疆棉區(qū)為準，最大限度的保護棉農(nóng)收益、植棉面積的穩(wěn)定。
　　另外，由于2014年疆內(nèi)化肥、地膜、農(nóng)藥、棉種等農(nóng)資價格基本同2013年持平或稍有上漲，而人工費用仍呈上升趨勢，農(nóng)民種植物化成本“剛性”狀態(tài)，很難壓縮下來；棉花單產(chǎn)增長又進入“瓶頸”期，因此要想保證農(nóng)民植棉收益持平或小幅上升，“目標價格”很可能取上限8.50元/公斤。
　　綜合以上因素，近日期貨CF1411、CF1501的盤面價格已調(diào)整至16500-17000元/噸附近，棉花市場、棉紡市場及部分投資機構也普遍認為2014年度國內(nèi)棉價有較大的回調(diào)壓力，特別是現(xiàn)貨市場遭受天量收儲和消費持續(xù)萎縮的打壓，但預計下調(diào)的幅度在1000-2000元/噸左右，關鍵的影響點是“直補”政策公布后棉花種植面積做何調(diào)整及3月份以后國儲棉拋售是否搭配滑準關稅棉花進口配額。