棉花熱點背后有深層次矛盾 利好猶可期

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2015-07-21]  [合肥銀鵬棉花有限公司]

　　近期影響棉花市場熱點層出，國家儲備棉輪出、兵團拍賣、庫存數(shù)據(jù)、生產(chǎn)預(yù)期等等，但市場均反映平淡，若干熱點并沒有產(chǎn)生太大影響，仍維持弱勢運行，信心嚴重缺失。
　　一、國儲棉從七月十號開始輪出，截至7月17日已銷售2萬多噸，大大超出預(yù)期，由于理論上輪出價格高于市場，成交的可能性幾乎為零，目前的成交量說明了市場結(jié)構(gòu)性需要存在，信息對稱性差。
　　二、兵團從七月十四日起，大幅度調(diào)整了銷售價格，在網(wǎng)上公開拍賣，整體成交一般。一方面面臨即將雙結(jié)零還貸壓力，另一方面也是市場的自然回歸。
　　三、據(jù)相關(guān)部門調(diào)查，截止6月底全國棉花商業(yè)庫存195萬噸，較上月減少了46萬噸，其中新疆商業(yè)庫存量未出疆85萬噸，內(nèi)地商業(yè)庫存量110萬噸。按此推算，棉花用量大幅度低于預(yù)期，至本年度末仍有100萬噸左右?guī)齑妗?br /> 　　四、據(jù)新疆方面反映，到目前為止，新疆棉花總體長勢良好，雖然種植面積減少幅度較大，但單產(chǎn)要好于預(yù)期，上市時間有可能提前，無疑對市場也構(gòu)成了一定的壓力。
　　五、國家關(guān)貿(mào)總協(xié)定已經(jīng)到期，關(guān)稅如何調(diào)整，留下了很大的變數(shù)，從最近的國家有關(guān)部門發(fā)出的信息看，逐步放開放寬一般性關(guān)稅已是大勢所趨，內(nèi)外趨同趨近是主流方向。
　　諸如此類的信息多多，多空交織，實質(zhì)上均沒有對棉花市場產(chǎn)生太大的影響。棉花市場怎么了？從近期觀察分析，影響棉花市場走勢的并不在于棉花本身因素，而是宏觀面，典型的是7月8號發(fā)生的一幕，股票、商品期貨全線跌停，市場產(chǎn)生的恐懼難以言表，危機四伏，當然還是要相信國家的力量，金融性危機暴發(fā)的可能性并不大。但是也必須清楚，實體經(jīng)濟的困難并不是短期的，突出的是實體經(jīng)濟流動性不足，通貨緊縮的陰影仍然存在，工業(yè)品出廠價格已經(jīng)連續(xù)40個月為負，最近又有所擴大，去產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)任重道遠。這一次宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，也非一蹴而就，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也非國家政策扶持的重點，并不能指望出現(xiàn)2008年危機的那次，4萬億“砸出”就出現(xiàn)了v型反轉(zhuǎn)，必須有充足的心理準備。
　　當然也應(yīng)該意識到，雖然目前面臨很多不利，但也有很多有利的方面。一是從最近公布的數(shù)據(jù)看，GDP仍維持在7%左右增長，國家已經(jīng)通過降息降準，加大對市場流動性的注入，經(jīng)濟下行壓力趨緩；二是棉花價格已經(jīng)處于相對低位，也可以說是底部區(qū)域，下跌空間十分有限，內(nèi)外棉差價也處于基本能接受范圍；三是從這次國家輪出定價策略看，低于13000元輪出是小概率事件；四是從農(nóng)民種植趨勢分析，國內(nèi)棉花產(chǎn)生萎縮已是越來越明顯；五是從價值投資角度看，股票洼地被開發(fā)后，大宗商品成了“黃金坑”，資金逐利是必然，有理由相信，市場并不缺流動性，只是時機還沒形成，我們需要時間和耐心。