儲(chǔ)備棉輪出政策落地 棉價(jià)短期加速趕頂

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2016-04-20 10:04:59]  [中國(guó)證券報(bào)]

　　近期，棉花現(xiàn)貨、期貨價(jià)格紛紛大幅上漲。棉花期貨主力合約價(jià)格從10000元/噸附近的價(jià)格底部已上漲2000多元/噸。
　　外盤(pán)方面，周一ICE7月期棉合約收漲2.21美分，或3.68%，為去年8月11日以來(lái)的最大單日百分比漲幅，報(bào)每磅62.23美分，為今年2月2日以來(lái)主力合約最高收盤(pán)價(jià)位。
　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，棉價(jià)大幅上漲短期內(nèi)直接利好棉紡企業(yè)，由于紡織企業(yè)采用成本加成定價(jià)法，目前投入生產(chǎn)的棉花是過(guò)去一段時(shí)間采購(gòu)的，當(dāng)時(shí)棉花價(jià)格較低，成本相對(duì)較低，而當(dāng)前市場(chǎng)棉花價(jià)格較高，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較高，這中間就產(chǎn)生了原料成本上的額外收益。
　　國(guó)儲(chǔ)棉輪出及外國(guó)棉花市場(chǎng)產(chǎn)需缺口改善情況是推動(dòng)棉價(jià)變化的持續(xù)性熱點(diǎn)。
　　4月15日，關(guān)于國(guó)儲(chǔ)棉輪換有關(guān)安排的公告正式發(fā)布，對(duì)市場(chǎng)密切關(guān)注的輪出時(shí)間、輪出價(jià)格、輪出數(shù)量等問(wèn)題都有了明確的解釋?zhuān)l(fā)布后棉花市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)大漲態(tài)勢(shì)。
　　東證期貨研究所項(xiàng)云認(rèn)為，整體來(lái)看，儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間比預(yù)期的稍有延遲，而且棉花質(zhì)量和公證檢驗(yàn)等都使紡企吃下了定心丸。這些對(duì)棉價(jià)構(gòu)成利多提振。
　　展望后市，中大期貨認(rèn)為，在滯漲的宏觀氛圍下，短期市場(chǎng)熱炒新年度棉花庫(kù)存不足以支撐新年度消費(fèi)量，但考慮到拋儲(chǔ)的供應(yīng)量以及拋儲(chǔ)公告，仍持有看空觀點(diǎn)。
　　當(dāng)前紡企的補(bǔ)庫(kù)需求支撐棉價(jià)的階段性上漲，但這種支撐的延續(xù)性還有賴(lài)于紡織的終端需求。從5月下旬直至新棉上市前都將是傳統(tǒng)的需求淡季，預(yù)計(jì)隨著儲(chǔ)備棉輪出的進(jìn)行，供應(yīng)端壓力也會(huì)逐漸顯現(xiàn)，即使儲(chǔ)備棉的種種輪換原則充分考慮紡企的用棉需求，有效去國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存仍是本次輪出的根本導(dǎo)向。
　　今年1月份，國(guó)儲(chǔ)棉輪出的消息就開(kāi)始充斥于市場(chǎng)，到4月15日輪出公告正式發(fā)布，事件的整體影響漸漸已被市場(chǎng)所消化，各方會(huì)更加理性地看待國(guó)儲(chǔ)棉的輪出，前期的大幅上漲勢(shì)頭會(huì)放緩，棉價(jià)走勢(shì)也將更多地反映供給與需求端的變化。預(yù)計(jì)紡企階段性的補(bǔ)庫(kù)需求會(huì)支撐棉價(jià)，但進(jìn)口紗、替代品的競(jìng)爭(zhēng)力不容忽視。預(yù)期棉價(jià)的走勢(shì)將維持震蕩。