機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：內(nèi)需數(shù)據(jù)繼續(xù)向好貿(mào)易降幅環(huán)比收窄

　　8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將陸續(xù)公布，不少研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)顯示，8月份，我國(guó)工業(yè)增加值、投資和消費(fèi)等內(nèi)需數(shù)據(jù)將繼續(xù)環(huán)比強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同時(shí)受益于外部環(huán)境好轉(zhuǎn)，進(jìn)出口的降幅也將環(huán)比7月大幅收窄。

　　工業(yè)增長(zhǎng)環(huán)比增速?gòu)?qiáng)勁

　　“7 個(gè)月工業(yè)真實(shí)環(huán)比增速(折年率22.02%)比2季度的超高速稍微下來(lái)一些，但仍然強(qiáng)勁。從真實(shí)增速來(lái)看，經(jīng)季節(jié)調(diào)整的環(huán)比折年率更為猛烈，今年3至7 月，工業(yè)增加值環(huán)比折年率均在22%以上，預(yù)計(jì)8月仍然維持高增長(zhǎng)趨勢(shì)。”興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)成立，工業(yè)回升趨勢(shì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)8月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.5%。

　　“8月上旬，我國(guó)日均發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.6%，高耗能省份除山西、甘肅和青海外均保持增長(zhǎng)，沿海廣東、廣西分別增長(zhǎng)14%和21.8%。剔除去年同期基數(shù)較低及氣溫造成的擾動(dòng)之外，發(fā)電量的回升主要受工業(yè)用電的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)發(fā)電量同比增長(zhǎng)趨勢(shì)不變，真實(shí)環(huán)比增速仍然強(qiáng)勁，處于歷史高速區(qū)間。”董先安說(shuō)。

　　“受金融危機(jī)及奧運(yùn)期間停產(chǎn)因素的影響，去年8月工業(yè)增加值增速較7月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，由此導(dǎo)致基數(shù)顯著下降。在預(yù)計(jì)本月環(huán)比增速維持穩(wěn)定的情況下，本月工業(yè)增加同比增速將大幅反彈，增速可能在11.0%至 12.0%區(qū)間內(nèi)，中值11.5%，較7月份上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。”魯政委表示。

　　投資：受益于第四批計(jì)劃

　　受益于8月7日發(fā)改委下達(dá)第四批新增中央投資800億元計(jì)劃，機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為8月份的固定資產(chǎn)投資仍將保持高增長(zhǎng)。

　　“中央新增投資的下達(dá)對(duì)當(dāng)月和次月的投資增速均有顯著拉動(dòng)，粗略的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)將帶動(dòng)當(dāng)月及次月投資加速3.5個(gè)以上百分點(diǎn)。8月7日，國(guó)家發(fā)改委下達(dá)了第四批新增中央投資800億元，依此測(cè)算，8月城鎮(zhèn)固定投資增速由此將加速至32.8%至33.8%，中值33.3%，較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。”魯政委說(shuō)。

　　董先安也認(rèn)為，在實(shí)際投資增速的剛性以及低資金成本的共同作用下，今年下半年投資仍將保持高位，預(yù)計(jì)8月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)30.0%。

　　他表示，除了政府投資外，企業(yè)投資也將繼續(xù)擴(kuò)張，尤其是對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效果明顯的地產(chǎn)業(yè)。這主要是因?yàn)?，真?shí)利率中期內(nèi)在負(fù)值區(qū)間繼續(xù)下探，企業(yè)投資動(dòng)力依然充足，實(shí)際地產(chǎn)投資增速未見(jiàn)疲態(tài)，企業(yè)紛紛調(diào)整新開(kāi)工面積。由于生產(chǎn)資料總體價(jià)格水平為負(fù)，實(shí)際地產(chǎn)投資增速更高。

　　海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陳露表示，預(yù)計(jì)1至8月份投資將達(dá)到33.4%。由于前幾個(gè)月房地產(chǎn)銷(xiāo)售情況的火爆，房地產(chǎn)投資增速加快的趨勢(shì)還將持續(xù)，8月份房地產(chǎn)投資增速還會(huì)上升。不過(guò)，投資或?qū)⑦M(jìn)入增長(zhǎng)的平臺(tái)期。預(yù)計(jì)三季度固定資產(chǎn)投資將在高位徘徊，保持在33.2%的增長(zhǎng)水平。

　　消費(fèi)仍靠城鎮(zhèn)居民拉動(dòng)

　　“預(yù)計(jì)8月名義零售同比增長(zhǎng)15.5%，實(shí)際零售同比增長(zhǎng)16.8%，與7月基本持平。”董先安說(shuō)，地產(chǎn)相關(guān)與汽車(chē)等可選消費(fèi)的增長(zhǎng)是零售平穩(wěn)回升的動(dòng)力之一。真實(shí)利率自2008年三季度起的快速下落對(duì)地產(chǎn)市場(chǎng)的刺激超出多數(shù)人預(yù)期，下行的資金成本與寬松的信貸環(huán)境推動(dòng)了2009年上半年的地產(chǎn)行情。同樣，汽車(chē)消費(fèi)增速也受低真實(shí)利率的刺激大幅度走高。盡管地產(chǎn)、汽車(chē)、家電等消費(fèi)的增長(zhǎng)不乏政策原因，資金成本仍是其中的決定性因素。

　　董先安認(rèn)為，2009年上半年可選消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)真實(shí)利率呈現(xiàn)出的高彈性表明了零售增長(zhǎng)的潛力。隨著購(gòu)買(mǎi)力的不斷釋放，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)正在逐漸增加，內(nèi)需內(nèi)部的優(yōu)化過(guò)程已經(jīng)在悄然進(jìn)行。

　　不過(guò)，在消費(fèi)高增長(zhǎng)的同時(shí)，也必須看到農(nóng)村消費(fèi)的乏力。“城鎮(zhèn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率呈現(xiàn)逐月回升的態(tài)勢(shì)，由于城鎮(zhèn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重較高，因此城鎮(zhèn)消費(fèi)增長(zhǎng)的回升將對(duì)拉動(dòng)消費(fèi)產(chǎn)生較大影響。據(jù)測(cè)算，2008年城鎮(zhèn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比例為 68.2%，2009年上半年城鎮(zhèn)消費(fèi)比例為67.9%。”海通證券的研究報(bào)告稱(chēng)。

　　“從目前來(lái)看，政府消費(fèi)占總消費(fèi)的比例比較大，這與目前實(shí)施的積極財(cái)政政策有關(guān)系；另一方面，農(nóng)村的消費(fèi)仍然疲弱，所以要想提高消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)，下一步應(yīng)該更多地啟動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)。”國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部高輝清說(shuō)。

　　對(duì)外貿(mào)易降幅大幅收窄

　　“預(yù)計(jì)8月出口同比-19.7%，比7月降幅大幅度收窄。”董先安說(shuō)，幾個(gè)代表性國(guó)家和地區(qū)的出口數(shù)據(jù)均在隨海外經(jīng)濟(jì)的回暖而好轉(zhuǎn)。美歐物價(jià)回落，美國(guó)以房市為代表的復(fù)蘇已經(jīng)開(kāi)始，歐洲國(guó)家PMI、英國(guó)7月零售量紛紛高于市場(chǎng)預(yù)期。按出口國(guó)家來(lái)