關(guān)注：在用工荒、用電荒、原材料成本壓力之外，近期緊縮政策的影響逐漸顯現(xiàn)，部分中小企業(yè)近期或出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險。

　　一、緊縮政策下融資難問題凸顯

　　5月18日，我國大型和中小型金融機構(gòu)存款準備金率分別上調(diào)，分別正式施行歷史最高的21%和17.5%。

　　1~4月份，我國貨幣供應(yīng)增速回落，新增貸款繼續(xù)趨緩，而從4月份看，貸款余額環(huán)比持續(xù)放緩，但同比增速仍高達17.5%，快于名義GDP增速，企業(yè)盈利也一直在以超過30%的速度增長，從總量上看，我國實體經(jīng)濟中整體流動性仍較為充裕。

　　“總量充裕不等于結(jié)構(gòu)均衡。”中國企業(yè)聯(lián)合會研究部馮立果博士解析說，事實上，流動性在不同規(guī)模企業(yè)之間存在廣泛的不均勻分布。多次提高存準率和利率，對不同規(guī)模企業(yè)融資的總體效應(yīng)是：大企業(yè)有所影響，但影響不大；中小企業(yè)和微型企業(yè)受到嚴重影響。在存款準備金率約束以及日均存貸比的“高壓”下，國內(nèi)商業(yè)銀行“鍋里的米”貌似就要見底，江、浙地區(qū)的中小企業(yè)也被連連波及。
　　銀根前所未有的收緊，帶來的連鎖反應(yīng)是眾多中小企業(yè)資金鏈更加繃緊，它們中的大多數(shù)正面臨一場比金融危機更為嚴峻的考驗，這也已經(jīng)得到國家部委層面的關(guān)注。
　　
　　5月初，工信部通知各省市主管部門開展中小企業(yè)融資情況調(diào)查，據(jù)悉，調(diào)查涉及中小企業(yè)資金缺口、民間借貸實際利率、因資金鏈斷裂而倒閉的中小企業(yè)戶數(shù)等16項內(nèi)容。
　　
　　二、中小企業(yè)資金壓力增加
　　
　　1.成本：貸款“價高者得”
　　
　　來自宏源證券的一份《無錫地區(qū)草根調(diào)研報告》顯示，針對16家上市銀行在無錫的中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)部分銀行對中小企業(yè)貸款利率上調(diào)10%，更有銀行上調(diào)20%~30%。
　　
　　值得注意的是，該份報告還提到“和保險公司的協(xié)議存款利率上升得比較厲害，5年期利率5%以上。”
　　
　　宏源證券認為，在信貸緊張的背景下，銀行貸款議價能力顯著提高，但是貸款議價部分并沒有在會計上被全部記作利息收入，而是部分作為手續(xù)費收入，這樣凈息差看起來彈性不足，而非息收入超預(yù)期。
　　
　　無錫一國有大行相關(guān)人員向《每日經(jīng)濟新聞》透露：“現(xiàn)在都是很直白，你要貸500萬，至少要給我們銀行存100萬，這已經(jīng)算是很低的。而且同樣貸款，我們會放給利率高的那家企業(yè)。”
　　
　　在宏源證券的草根報告中不難發(fā)現(xiàn)，去年一季度，無錫地區(qū)四大行單個行貸款規(guī)模為30億元~50億元，而今年一季度只有5億元。目前情況是大型企業(yè)利率上浮5%，一般企業(yè)上浮15%。
　　
　　報告指出，有部分中間業(yè)務(wù)是由信貸緊張造成的，一部分貸款溢價被轉(zhuǎn)為財務(wù)顧問費收入，本質(zhì)上是利息收入。
　　
　　“融資方面面臨的形勢嚴峻。”格蘭仕集團助理總裁劉貴中告訴記者，一系列緊縮措施實施以來，企業(yè)融資難度明顯加大，一方面銀行給予企業(yè)的貸款授信額度明顯下降；另一方面，加息和利率上浮令貸款成本顯著提高。
　　
　　2.渠道：無奈選擇民間借貸
　　
　　央行報告顯示，3月份新增存款高達2.68萬億，4月份增量又出現(xiàn)了明顯的減少，新增人民幣存款僅為3377億，其中住戶存款減少4678億，非金融企業(yè)存款增加3519億，財政性存款增加4101億。在存貸比的要求下，銀行進一步緊縮銀根，影響最為明顯的就是中小企業(yè)。
　　
　　對于中小企業(yè)來說，因為經(jīng)營規(guī)模較小和自身經(jīng)營的一些原因，很難在銀行貸款成功。而溫州中小企業(yè)發(fā)展促進會會長周德文也公開表示：“估計70%的會員貸不到款。”
　　
　　4月份，中國企聯(lián)課題組在浙江、山東、河南等地進行企業(yè)形勢調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，大型企業(yè)融資在此次貨幣政策收緊中基本未受影響。但在央行嚴控流動性的情況下，中小企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向更為昂貴的“地下金融”市場，許多企業(yè)的融資成本上升了10%左右，局部地區(qū)的民間借貸利率已經(jīng)上升至年利率100%的歷史高位。
　　
　　3.利潤空間受擠壓
　　
　　來自工信部的數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月，規(guī)模以上中小企業(yè)虧損面達15.8%，同期增長0.3%，虧損額度增長率高達22.3%；規(guī)模以下的小企業(yè)，虧損情況可能更加嚴重。商務(wù)部也曾公開表示，我國2010年出口企業(yè)的平均利潤率是1.47%，而今年1~2月，出口企業(yè)的利潤率降至1.44%。
　　
　　利潤未保證，貸款利率卻不斷走高，這讓眾多中小企業(yè)有錢也不敢貸。最近一次加息后，目前央行一年期貸款基準利率已達到6.31%。
　　
　　劉貴中透露說，格蘭仕當(dāng)前的貸款利率較基準貸款利率上浮20%至30%。更多的中小外貿(mào)企業(yè)則反映貸不到款，即便能貸到，利率在基準利率基礎(chǔ)上上浮30%至50%。
　　
　　武漢市南浦食品公司副總趙暉介紹，公司年銷售10億多元。幾家銀行雖然爭著貸，但均表示，今年的貸款利率不再執(zhí)行基準利率，而是上浮30%~50%，最高年利率近10%。趙暉感慨，企業(yè)內(nèi)部挖潛已近極限，但行業(yè)銷售利潤率只有1%，扣除費用后，賺的錢比貸款利息還少，企業(yè)只能壓縮規(guī)模。即使能貸到款，也貸不起了。
　　
　　三、資金壓力影響
　　
　　1.中小企業(yè)停工風(fēng)險
　　
　　招工難，用電難，融資難，加上生產(chǎn)成本增加，多方夾擊之下，不少中小企業(yè)經(jīng)營堪憂。如今的中小企業(yè)，比金融危機時面臨的壓力更大。
　　
　　中小企業(yè)倒閉并不是危言聳聽，日前溫州3家老牌企業(yè)三旗集團、波特曼（餐飲連鎖企業(yè)）、江南皮革，便接連因遭遇資金鏈斷裂而破產(chǎn)或倒閉。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，面臨倒閉的企業(yè)面正在擴大。如今的中小企業(yè)，比金融危機時面臨的壓力更大。3家溫州企業(yè)關(guān)門的原因，多因“差錢”。
　　
　　據(jù)溫州中小企業(yè)促進會會長周德文介紹，因為擴張?zhí)?，后續(xù)資金跟不上，三旗集團目前尚欠銀行1.23億元，其在樂清的多數(shù)固定資產(chǎn)已被凍結(jié)或轉(zhuǎn)讓。波特曼則是因戰(zhàn)線拉得太長，企業(yè)經(jīng)營涉及中餐、西餐、酒店等多個行業(yè)，卻沒有相應(yīng)的資金和人才支撐。
　　
　　周德文還表示，導(dǎo)致中小企業(yè)陷入困境的因素很多，但資金鏈斷裂的比例至少占三成。如果中小企業(yè)貸款難的現(xiàn)象得不到改變，下半年將有更多中小企業(yè)倒閉。
　　
　　在全國工商聯(lián)日前的一份調(diào)研顯示：在中小企業(yè)數(shù)量龐大的長三角地區(qū)，出現(xiàn)了大量企業(yè)停工、半停工局面。
　　
　　2.投資方向：轉(zhuǎn)向高收益行業(yè)
　　
　　融資難、招工難，而生產(chǎn)原料、物流資本的上升又削減了企業(yè)的經(jīng)營利潤。企業(yè)主們開始熱衷投資房地產(chǎn)、資本市場等高收益行業(yè)。
　　
　　在中國中小企業(yè)廳遼寧網(wǎng)站上可以看到，一家主業(yè)經(jīng)營食品加工的集團公司發(fā)展了房地產(chǎn)子公司。而一些規(guī)模更小的微型企業(yè)則選擇投資股票和期貨賺錢。上述銅管廠的負責(zé)人就介紹，同行的朋友們熱衷于投資與行業(yè)相關(guān)的期貨買賣。
　　
　　從這個角度來說，緊縮政策的這種導(dǎo)向?qū)嶋H上加劇了流動性問題，形成惡性循環(huán)。
　　
　　四、專家看法：評價與措施
　　
　　關(guān)于解決中小企業(yè)融資難的重要性，上海市金融辦相關(guān)人士表示，國外一般對三類企業(yè)提供政策支持，其中包含勞動密集型企業(yè)，國家對這類企業(yè)放貸有一定的政策支持，保障社會就業(yè)。
　　
　　與08年的訂單危機不同，如今中小企業(yè)之難，實則是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中的陣痛。中國之聲特約評論員楊禹認為，不能讓中小企業(yè)的舉步維艱，成為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的掣肘。而解決之道，已經(jīng)超出鼓勵中小企業(yè)發(fā)展本身，新一輪改革的警報已經(jīng)拉響。
　　
　　諸多專家均建議，政府可借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，引導(dǎo)和規(guī)范民間借貸行為，出臺“組合拳”，完善我國直接融資、間接融資等多條渠道，形成較為成熟的中小企業(yè)融資市場。
　　
　　中國社科院中小企業(yè)研究中心主任陳乃醒指出，目前擔(dān)保機構(gòu)在銀行的認可度有限，主要與我國缺乏再擔(dān)保機構(gòu)有關(guān)。政府應(yīng)建立再擔(dān)保基金，幫助銀行分散風(fēng)險。有些國家由政策性銀行擔(dān)任再擔(dān)保機構(gòu)，承擔(dān)這一義務(wù)將允許其有一定的壞賬率。