一、基本運(yùn)行情況
　　從今年棉花市場(chǎng)總體運(yùn)行情況看，今年棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)出信息反應(yīng)快，期、現(xiàn)貨市場(chǎng)，國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同步快，行情變化快，波動(dòng)大等特點(diǎn)。大體分為四個(gè)不同運(yùn)行時(shí)期。

　　一是平穩(wěn)上升期。即從年初-9月上旬，棉價(jià)由15000元緩慢上升至18100元，即8個(gè)多月上漲3000元左右，漲幅20.7%，相對(duì)后期暴漲棉價(jià)而言，這一階段棉花市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)較為平穩(wěn)。
　　這一時(shí)期，國(guó)家調(diào)控政策相對(duì)及時(shí)，主要采取拋儲(chǔ)和提前發(fā)放棉花進(jìn)口配額等措施。從拋儲(chǔ)情況看，2009年大規(guī)模拋儲(chǔ)264萬噸國(guó)儲(chǔ)，為紡企2010年初的生產(chǎn)需棉提供了物資條件。2010年8月份，為緩解青黃不接時(shí)期紡織用棉需求，于8月20日按100萬噸規(guī)模拋儲(chǔ)，緩解了市場(chǎng)供應(yīng)緊張氣氛。從棉花進(jìn)口情況看，為彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源不足，2009年12月份，相關(guān)部門提前下發(fā)第二年度的棉花進(jìn)口配額189.4萬噸（1%關(guān)稅89.4萬噸和100萬噸滑準(zhǔn)稅配額），同時(shí)在5-6月份又分別追加80萬噸和86.8萬噸。由于配額的提前下發(fā)，今年1-4月，我國(guó)進(jìn)口外棉117萬噸，比上年同期增長(zhǎng)1.8倍，月均進(jìn)口達(dá)30萬噸。由于拋儲(chǔ)和進(jìn)口棉的及時(shí)補(bǔ)充，八個(gè)月的時(shí)間棉價(jià)雖呈上升走勢(shì)，但運(yùn)行基本平穩(wěn)。
　　二是異常暴漲期。即從9月中旬-11月上旬，現(xiàn)貨棉價(jià)由18100元迅速上升至31300元，一個(gè)多月時(shí)間棉價(jià)暴漲1.32萬元，漲幅達(dá)72.9%；期棉由18500元漲至近34000元，漲幅80%以上。
　　這一期間，游資炒作起到重要作用。大量游撤離房地產(chǎn)進(jìn)入棉花期、現(xiàn)貨市場(chǎng)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，大量掄購(gòu)新棉囤集，導(dǎo)致籽棉收購(gòu)價(jià)漲至近每斤7元，收購(gòu)成本達(dá)每噸3萬元左右，相當(dāng)于上年同期的兩倍。在期貨市場(chǎng)上，大量游資短線炒作，獲取暴利，導(dǎo)致期棉價(jià)格履創(chuàng)新高。據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì)，2010年9-11月區(qū)間，鄭棉期貨日均成交量高達(dá)186.37萬手，日均成交額達(dá)2390萬元，交易量是正常月份的7倍左右，交易額是正常水平的10倍以上。同時(shí)游資也不同程度參入棉紗炒作，形成了棉花期貨、現(xiàn)貨和棉紗市場(chǎng)互為支撐格局。
　　這一區(qū)間，在棉價(jià)暴漲的帶動(dòng)下，紗價(jià)、粘膠、滌短價(jià)格也都創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄。其中滌綸短纖最高達(dá)19800元/噸，比暴漲前漲近萬元，漲一倍；粘膠短纖最高達(dá)30800元/噸，漲12450余元，漲幅67.8%；32支棉紗達(dá)43000元/噸左右，漲1.65萬元，漲幅62.3%；30支人棉紗36500元/噸，漲1.25萬元，幅52%；純滌32支25500元/噸，漲幅54.5%等。

　　三是調(diào)控回調(diào)期。即11月中下旬，在國(guó)家重拳調(diào)控作用下，棉價(jià)高位急速回調(diào)。半個(gè)多月時(shí)間，現(xiàn)貨棉價(jià)由最高時(shí)的31300元/噸回調(diào)至26100元/噸，下調(diào)5200余元，減幅16.6%；國(guó)內(nèi)期棉也由34000元左右回調(diào)至26000元左右，調(diào)減幅度25%左右。
　　這一時(shí)期，為防通脹，穩(wěn)物價(jià)，政府出臺(tái)多項(xiàng)調(diào)控政策調(diào)控。包括提高存款準(zhǔn)備金率、價(jià)格干預(yù)等措施，以回收流動(dòng)性并穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平。在棉花市場(chǎng)方面，包括規(guī)范經(jīng)營(yíng)和加工秩序、取締無證收購(gòu)加工，提高期棉合約交易保證金和電子交易市場(chǎng)監(jiān)管、抑制過度投機(jī)等措施，同時(shí)要求鐵路部門做好棉花調(diào)運(yùn)工作，保障市場(chǎng)供應(yīng)等。在一系列政策調(diào)控下，游資開始逐步撤離棉花市場(chǎng)，棉價(jià)急速回落，其他產(chǎn)品也相應(yīng)跟隨向下調(diào)整。如滌綸短纖由最高時(shí)的19800元跌至13500元，跌幅31.8%；粘膠短纖由30800元破3萬，跌幅2.6%；32支棉紗由43000元跌至37000元，跌幅14%等。
　　四是溫和上調(diào)期。即12月份行情，經(jīng)過前期的暴漲和11月中下旬大幅回調(diào)，進(jìn)入12月份棉價(jià)止跌溫和補(bǔ)漲?，F(xiàn)貨棉價(jià)由26000元緩步回升至27700元；鄭棉期貨和電子撮合在2.8萬元上下廂體盤整；籽棉收購(gòu)價(jià)也由前期每斤7元逐步回穩(wěn)至5.8元左右。但滌綸短纖、粘膠短纖以及棉紗慣性繼續(xù)下移，分別跌至12100元、25000元和34000元。
　　這一時(shí)期，在國(guó)內(nèi)棉價(jià)溫和整理的同時(shí)，紐約期棉則在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨好及印度棉花出口政策不穩(wěn)定的情況下，連續(xù)大幅反彈，并引領(lǐng)國(guó)際棉價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。在12月份的22個(gè)交易日中，紐約期棉有10個(gè)交易日觸及漲停板，主體價(jià)最高時(shí)達(dá)144美分以上，首期1103合約再刷歷史新高，最高沖至159美分。CotlookA指數(shù)攀升至186美分/磅新高，按滑準(zhǔn)稅折口岸價(jià)達(dá)31600元以上，大大高于我國(guó)內(nèi)棉價(jià)。從走勢(shì)圖形看，12以來，由于國(guó)內(nèi)棉價(jià)對(duì)國(guó)際棉價(jià)走勢(shì)未給予反應(yīng)，導(dǎo)致國(guó)際棉價(jià)首次大幅高于國(guó)內(nèi)棉價(jià)的同時(shí)，也使國(guó)際棉價(jià)漲勢(shì)受到抑制，回調(diào)震蕩整理。

　　經(jīng)過前四輪棉價(jià)變幻，2010年棉價(jià)不僅創(chuàng)出歷史最高價(jià)水平，且波動(dòng)最為劇烈，運(yùn)行最不穩(wěn)定。2010年均價(jià)高達(dá)19443元/噸，比此前歷史最高2004年的14587元/噸高4856元。從最大波動(dòng)幅度看，2010年最高價(jià)達(dá)31302元，最低14862元，最高與最低價(jià)波幅達(dá)16440元，即最高價(jià)是最低價(jià)的2.1倍。而此前波幅最大的是2003年，最高價(jià)17860元/噸，最低11057元，波幅6803元。如下表：

　　二、分析造成2010年度棉花如此走勢(shì)的主要因素：
　　一是全球經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)好，棉花需求增加；
　　二是產(chǎn)需不足，但產(chǎn)需缺口被過渡夸大；
　　三是印度棉花出口政策搖擺不定，美棉成為各進(jìn)口國(guó)主要渠道，美棉供不應(yīng)求并帶領(lǐng)全球棉價(jià)暴漲；
　　四是流動(dòng)性充裕，炒作成分較濃。如前所述，受國(guó)家調(diào)控房地產(chǎn)和限購(gòu)政策影響，“炒房團(tuán)”演變成“炒棉團(tuán)”，在期、現(xiàn)貨市場(chǎng)上大肆炒作，獲取暴利。
　　五是調(diào)控資源不足，缺乏預(yù)期市場(chǎng)調(diào)控措施。
　　三、后期棉花市場(chǎng)依舊嚴(yán)峻
　　盡管12月份后棉價(jià)在政策重壓下趨穩(wěn)，但形勢(shì)依舊不容樂觀。
　　從供需狀況看，由于近年來我國(guó)棉花生產(chǎn)持續(xù)下降，加上2009發(fā)放進(jìn)口配額過低，缺乏外棉有效補(bǔ)充，導(dǎo)致在紡織生產(chǎn)和市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖時(shí)，棉花供需矛盾加劇。據(jù)初略估算，近三個(gè)棉花年度來，我國(guó)棉花消費(fèi)約3686萬噸，棉花生產(chǎn)2090萬噸，產(chǎn)需缺口達(dá)1596萬噸。三年累計(jì)進(jìn)口棉花745萬噸，其中08/09/年度為最低；收儲(chǔ)272萬噸，拋儲(chǔ)364萬噸，經(jīng)平衡后三個(gè)棉花年度總?cè)笨诹窟_(dá)700萬噸。同時(shí)預(yù)測(cè)10/11年度產(chǎn)需缺口將擴(kuò)大到680萬噸，按350萬噸進(jìn)口量預(yù)計(jì)，平衡后仍為-231萬噸。如下表（期初、末參照ICAC數(shù)據(jù)；拋儲(chǔ)數(shù)據(jù)按棉花年度分解；10/11年度數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值，消費(fèi)依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布紗產(chǎn)量折算）：