《紗布進口，泡沫初現(xiàn)》

——寫在《中國紡織原料高峰會議上》之前。——吳法新。

2012年5月28日。青島。

2012年5月31日。杭州。

　　很久以前，我們看一部趙丹演的老電影《烏鴉與麻雀》，電影里面有個全民炒作棉紗的場景記憶猶新，解放前上海灘上炒作棉紗的人，有幾個能逃過劫難的？香港紡織行業(yè)的前輩們，把棉花，棉紗視作“白老虎”，操作上稍有不慎，就會導致“騎虎難下”的尷尬。
　　這3年來，棉紗和坯布進口越來越受到重視，2010年百年不遇的大行情，使得做棉花和棉紗生意的商人“一年賺了十年的錢”，這種賺錢效應也吸引越來越多場外資金入場。原本和紡織行業(yè)毫無關系的企業(yè)和個人也前赴后繼的加入海外采購的大軍。銀行也釋放出大量的信用證的額度鼓勵這種海外采購的熱潮。我們的供應商，巴基斯坦卡拉奇一家著名的紡織企業(yè)，上個月的一天接待5批來自中國大陸的考察，參觀，采購團。這位巴基斯坦朋友并沒有因此而高興，相反她憂心憧憧的對我說，由于短期內大量的來自中國的采購需求，使得當?shù)匾恍┬⌒推髽I(yè)異常亢奮，大量增添設備，增加人手，工人幾乎沒有經過培訓就上崗，這樣無形中推高了當?shù)氐脑?，能源和勞動力成本，推高的當?shù)禺a品的出廠價格，降低了產品的質量，短期內似乎熱情高漲，但是一旦這些“短期需求”一夜之間散去，那就會出現(xiàn)災難性的后果。從遙遠的17世紀的荷蘭郁金香事件到中國本土山東的大蒜，生姜和棉花事件，歷史上由于短期資金的瘋狂炒作而導致的經濟危機的例子屢見不鮮。17世紀的荷蘭郁金香事件的結果就是幾乎是在一夜之間，不知有多少人成為不名分文的窮光蛋，富有的商人變成了乞丐，一些大貴族也陷入無法挽救的破產境地。受害者當中既有文化程度頗高的知識分子，也有大字不識一個的文盲，因為貪婪是沒有任何階層界限的。歷史不斷地在重演。泡沫就像細菌一樣，只要有它存在的土壤，就會蔓延開來。從荷蘭的“郁金香泡沫”到20世紀末美國華爾街資本市場的“網絡泡沫”無不如此?，F(xiàn)在，似乎泡沫蔓延到了中國的紡織原料領域。
　　但是由于大宗商品國際采購涉及到的交易方式，定價機制，結算途徑，品質糾紛，與國內交易完全不同，在江河里能航行的船到了大海里未必照樣能應付自如，觸礁擱淺的案例倒是為數(shù)不少，如果我告訴你，江蘇常州有家企業(yè)到目前為止還在艱難的消化2010年進口的庫存棉紗時，你又做何感想？
　　香港紡織行業(yè)的前輩們，把棉花，棉紗視作“白老虎”，操作上稍有不慎，就會導致“騎虎難下”的尷尬。
　　棉花，棉紗，越來越像投機商品而脫離了生產原料的屬性。價格波動也越來越受到資金面的影響而脫離生產和消費需求的基本面。有一個時間段，由中間商的報價得知進口棉紗坯布的價格甚至比國內的價格還要高。而由于終端消費市場沒有啟動，大量的原料和成品庫存積壓在供應鏈的各個環(huán)節(jié)。舉一個形象的例子，農民的農產品大量的滯留在批發(fā)市場和酒樓的廚房里，沒有被終端消費者消費掉，最后的結局就是腐爛變質。表面上的繁榮掩蓋不了真實的危機。稍有風吹草動，就會引起雪崩效應，小規(guī)模的局部性的崩盤不是很遙遠的事情。
　　我們做過現(xiàn)場調查，在2012年春季的北京國際紗線展會上，2/3的參觀者不是紡織行業(yè)的終端買家，而是貿易公司和中間商。當時人們幾乎一致看好未來的棉花行情。歷史經驗告訴我們，一個經濟泡沫在它膨脹的時候，公眾的追風心理才可能使其成為具有嚴重破壞力的投機浪潮。因貪婪而失去理智的、狂熱的人們，會為泡沫的吹起主動去尋找各種“合理”的依據，不斷提升對價格的預期，引起資產價格不斷上漲。
　　中國政府采用收儲政策托高棉花的價格，表面上是照顧農民的利益，實際上損害了紡織產業(yè)，如果從大的視角看問題，棉花種植也是大紡織產業(yè)鏈的一個源頭環(huán)節(jié)。下游企業(yè)關門倒閉，上游企業(yè)未來如何生存。皮之不存，毛將焉附？大量廉價質優(yōu)的進口棉紗和坯布短期內沖擊國內市場，其威力足以重創(chuàng)中國的紡織行業(yè)。等到我們緩過勁來，已經晚矣。掐死一個人，幾分鐘就夠了，未來美好的遠景有什么用。
　　任何被作為炒作對象的商品例如棉花和棉紗，往往在第一階段其價格超過自己作為一般商品的價格成為生產領域囤積庫存的對象，第二階段則超過其作為資本的價格成為投資資金青睞的對象，第三階段則是超過信用集聚物未來收入流的價格，例如銀行釋放大量的信用額度，貿易公司不做實物交易而從事代理開證的業(yè)務，棉花和棉紗成為金融商品。在一個高度自由的貨幣和資本市場，如果某一種商品逐漸被資本化和貨幣化之后，就有可能取代貨幣，(棉花和棉紗成為金融商品)這種行為一定會受到貨幣對之的懲罰，貨幣會讓這個商品完全失去其所聚攏的信用，直至破產。
　　棉花，棉紗等大宗商品長期走勢是走牛的，問題是，你能在市場上活多久？
　　5月28日下午青島，5月31日下午杭州。在《中國紡織原料峰會》上，本人將做長篇報告：《暗潮涌動---紗布進口新格局》，屆時與您分享紡織原料跨國采購的新體驗，告訴你真實的市場新動向。
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