【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2014年9月，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)正式進(jìn)入2014/15年度，即“后收儲(chǔ)時(shí)代”的第1個(gè)棉花年度，也是我國(guó)首次實(shí)施棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)的年度。這個(gè)月雖已進(jìn)入紡織業(yè)“金九”傳統(tǒng)需求旺季，然而“旺季”行情難免落空也在業(yè)內(nèi)的預(yù)料之中。9月17日中國(guó)棉花目標(biāo)價(jià)格直補(bǔ)細(xì)則的出臺(tái)，攪動(dòng)棉花市場(chǎng)的相對(duì)“平穩(wěn)”運(yùn)行。以此為界，國(guó)內(nèi)外棉花期現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)大幅下調(diào)，內(nèi)外棉價(jià)超跌。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)純棉紗布行情并未因旺季的到來(lái)而明顯升溫，依然清淡疲態(tài)運(yùn)行，價(jià)格跟跌棉花。
　　9月，ICE期棉大幅震蕩下行，價(jià)格累計(jì)止?jié)q超跌。上中旬，ICE期棉行情大幅震蕩。月初一周因受美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)、全球增產(chǎn)預(yù)期、中國(guó)需求下降、印度和美國(guó)德州棉區(qū)降雨等多方面因素的打壓而大幅跌破70美分/磅。8-11日，在USDA9月報(bào)調(diào)減美棉產(chǎn)量的利好刺激下反彈，ICE期棉強(qiáng)勢(shì)四連漲，其中，近期1410月合約于9月10日收復(fù)70美分/磅強(qiáng)支撐位失地，11日收于本月的最高價(jià)70.79美分/磅。而下旬，ICE期棉行情受中國(guó)政策面消息影響以大幅下滑為主。18-25日，受中國(guó)棉花目標(biāo)價(jià)格直補(bǔ)細(xì)則出臺(tái)及明年減少進(jìn)口配額等多重利空消息打壓，ICE近期1410月合約八連跌，累計(jì)下跌5.13美分/磅。25日收于全月最低價(jià)61.49美分/磅。全月統(tǒng)計(jì)，ICE近期1410月合約結(jié)算價(jià)累計(jì)下降5.64美分/磅，降幅8.34%。月末價(jià)位61.96美分/磅，接近60美分/磅的低支撐價(jià)位。(參見：表一)。

　　9月17日，國(guó)內(nèi)棉花直補(bǔ)細(xì)則的塵埃落定，引領(lǐng)鄭棉期貨合約及國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨皮棉價(jià)格加速下跌。2014/15年度國(guó)內(nèi)棉價(jià)開始回歸市場(chǎng)，內(nèi)外棉價(jià)差也將逐步縮小，國(guó)內(nèi)棉價(jià)有望向進(jìn)口棉港口完稅價(jià)靠攏。
　　鄭棉近期1411合約以震蕩大幅下行為主，月底超跌反彈。9月17日之前，期棉市場(chǎng)在苦苦等待直補(bǔ)細(xì)則中行情以震蕩為主，近期1411合約價(jià)格累計(jì)下跌100元/噸。18-25日，使棉價(jià)失去支撐得中國(guó)棉花目標(biāo)價(jià)格直補(bǔ)細(xì)則出臺(tái)后，近期1411合約亦上演八連跌，累計(jì)大幅下跌725元/噸，25日收于全月最低價(jià)14015元/噸。但在25日發(fā)改委等八部門召開的“全國(guó)棉花工作電視電話會(huì)議”明確明年3月底前儲(chǔ)備棉暫停投放和進(jìn)口配額原則上不會(huì)增發(fā)的政策后，近乎絕望的棉花期貨卻在26日迎來(lái)“驚天大逆轉(zhuǎn)”，鄭棉大幅反彈漲停。目前，國(guó)內(nèi)利空基本出盡，不再增發(fā)配額等利多消息浮現(xiàn)。從基本面看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為鄭棉底部已現(xiàn)，但大幅上漲困難，后市運(yùn)行有望轉(zhuǎn)入底部震蕩，上方壓力在14000元/噸，下方支撐在13000元/噸。全月統(tǒng)計(jì)，近期1411合約累計(jì)下降540元/噸，降幅3.64%，月末價(jià)位14300元/噸。鄭棉主力1501合約于24日跌破13000元/噸的關(guān)口，25日低至12660元/噸，月末價(jià)位13410元/噸。
　　棉花直補(bǔ)實(shí)施方案公布前的9月上中旬，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨運(yùn)行較平穩(wěn)，延續(xù)日日微幅下調(diào)的節(jié)奏向鄭棉期貨主力合約及進(jìn)口棉價(jià)格靠近。但方案公布后的9月下旬，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅明顯擴(kuò)大，日跌幅大致在150-200元/噸?，F(xiàn)貨交易依然無(wú)量。由于拋儲(chǔ)已于8月底結(jié)束，新花上市時(shí)間較往年推遲，棉花供應(yīng)“真空期”，紡企采購(gòu)部分外棉、轉(zhuǎn)售的國(guó)儲(chǔ)棉和新疆兵團(tuán)棉花等來(lái)過渡。雖不少紡企都反映庫(kù)存告急，但因預(yù)期國(guó)內(nèi)棉價(jià)仍將有較大下降，所以目前仍隨用隨買以減少風(fēng)險(xiǎn)。
　　月末統(tǒng)計(jì)，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B累計(jì)超大幅下降1614元/噸，降幅9.50%，月末價(jià)位15378元/噸。價(jià)格比電子撮合1410合約高1113元/噸、比鄭棉期貨1411合約高1078元/噸。(參見：表一)
　　國(guó)家棉花直補(bǔ)政策雖已落地，但補(bǔ)貼具體價(jià)格是9-11月平均價(jià)，軋花廠要等到11月才能計(jì)算成本，市場(chǎng)看不清棉花價(jià)格的“底部”，造成棉農(nóng)不愿售，棉花企業(yè)不敢收，棉紡企不敢買的現(xiàn)象。且籽棉收購(gòu)價(jià)持續(xù)下跌，且內(nèi)地價(jià)格高于新疆。截至29日阿克蘇、喀什等地籽棉收購(gòu)價(jià)已低至2.7-2.8元/斤，按照這個(gè)價(jià)格水平計(jì)算，預(yù)計(jì)新疆新棉上市價(jià)格要低于15000元/噸，運(yùn)抵內(nèi)地價(jià)格不會(huì)超過15500元/噸；河北、山東籽棉到廠價(jià)3.50-3.60元/斤，衣分能夠達(dá)到37-38%，新加工的白棉成本14200-14400元/噸，白棉3級(jí)預(yù)售報(bào)價(jià)15200-15300元/噸。在目標(biāo)價(jià)新機(jī)制下，市場(chǎng)各方要經(jīng)歷1個(gè)試探摸索期，最終才能形成1個(gè)適合市場(chǎng)規(guī)律的交易規(guī)則。在這場(chǎng)博弈中，市場(chǎng)之手將加大棉花加工企業(yè)分化。
　　長(zhǎng)絨棉價(jià)格止跌困難，繼續(xù)大幅跌落。由于國(guó)產(chǎn)長(zhǎng)絨棉庫(kù)存已不多，價(jià)格長(zhǎng)期下跌致虧損巨大，因此貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，長(zhǎng)絨棉在上旬曾短暫止跌。但缺乏下游紗線需求的有效支撐，加之新年度長(zhǎng)絨棉即將上市，貿(mào)易商拋貨力度加大，價(jià)格止跌困難，再度下行。市場(chǎng)雖有強(qiáng)烈的止跌意愿，但因?qū)π履甓乳L(zhǎng)絨棉收購(gòu)價(jià)看低、及貿(mào)易商急于回收資金用于新年度收購(gòu)加工，長(zhǎng)絨棉短期企穩(wěn)壓力仍大。9月30日，新疆長(zhǎng)絨棉到廠參考價(jià)格：137級(jí)28000元/噸（累計(jì)下跌800元/噸），237級(jí)27200元/噸（累計(jì)下跌500元/噸），337級(jí)26700元/噸（累計(jì)下跌300元/噸）。
　　進(jìn)口棉銷售在拋儲(chǔ)結(jié)束后的棉花供應(yīng)“真空期”出現(xiàn)升溫，給貿(mào)易商、經(jīng)銷商減輕不少壓力。印棉購(gòu)銷兩旺，其次是澳棉，美棉高等級(jí)棉花難尋。但進(jìn)口棉價(jià)格卻在內(nèi)外棉價(jià)大幅下滑的壓力下，震蕩走低。月末，印棉價(jià)格直逼15000元/噸臨界點(diǎn)，澳棉M級(jí)跌至16700元/噸左右，美棉跌至16500元/噸附近。此外，中國(guó)原則上不增加發(fā)放進(jìn)口配額的政策，使貿(mào)易商信心進(jìn)一步受挫。有貿(mào)易商指出，自2005年中國(guó)進(jìn)口量出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)以來(lái)，今年或是最為難熬的1年，企業(yè)要做好心理準(zhǔn)備，迎接至少一兩個(gè)“寒冬”。
　　全月統(tǒng)計(jì)，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCIndexM累計(jì)大幅下降5.56美分/磅，降幅6.97%，月末價(jià)位74.24美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折人民幣價(jià)格分別11776元/噸和13976元/噸，與當(dāng)日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉相比，國(guó)內(nèi)棉價(jià)與進(jìn)口棉的價(jià)差分別3602元/噸和1402元/噸，國(guó)內(nèi)棉價(jià)跌幅大于進(jìn)口棉造成內(nèi)外棉價(jià)差大幅縮小。
　　棉花政策面，早在年初（1月19日）棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)政策就已確定，4月5日，目標(biāo)價(jià)格確定為19800元/噸。而現(xiàn)已進(jìn)入新的棉花年度，直補(bǔ)細(xì)則卻遲遲未出，新棉開始采摘，棉企迷茫不敢開秤。直到9月17日《新疆棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)工作實(shí)施方案》才在市場(chǎng)各方的翹首以盼中塵埃落定。《方案》明確市場(chǎng)廣為關(guān)注的補(bǔ)貼方式：目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼額與種植面積、交售籽棉量、種植品種等掛鉤，采取60%按面積補(bǔ)貼，40%按實(shí)際籽棉交售量補(bǔ)貼。長(zhǎng)絨棉和彩棉的目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)（產(chǎn)量部分）是陸地棉補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的1.3倍。隨后，9月22日召開的“棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)和市場(chǎng)調(diào)控”新聞發(fā)布會(huì)提出：國(guó)家也會(huì)給予長(zhǎng)江、黃河流域等內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)適當(dāng)補(bǔ)貼；明年3月底前暫停儲(chǔ)備棉投放；棉花進(jìn)口方面，除發(fā)放89.4萬(wàn)噸關(guān)稅進(jìn)口配額外，不再增發(fā)進(jìn)口配額。目前，各方期待盡快出臺(tái)內(nèi)地棉花定額直補(bǔ)操作方案，以打破棉農(nóng)惜售心理，方便各方啟動(dòng)新棉市場(chǎng)。

　　國(guó)內(nèi)紗、布市場(chǎng)成交冷清，價(jià)格繼續(xù)下跌。隨著旺季來(lái)臨，秋市溫和啟動(dòng)，下游織造織機(jī)開工負(fù)荷升至77%（較月初上調(diào)10%），較前期低位有明顯回升。
　　純棉紗供大于求，整體上大宗交易不足，以散量低價(jià)紗成交為主，價(jià)格擴(kuò)幅下跌，實(shí)際成交多一單一議。前期隨著秋市啟動(dòng)一些優(yōu)質(zhì)普梳中低支紗16、21、32、40S等走貨相對(duì)較好，中高支紗、精梳紗訂單交易，庫(kù)存較多，價(jià)格下調(diào)，不少紗廠限停產(chǎn)保價(jià)。但隨著棉價(jià)快速跌落、籽棉收購(gòu)價(jià)的走低及內(nèi)需乏力的拖拽，純棉紗價(jià)格整體跌勢(shì)加快，月跌幅在500-700元/噸。紡紗廠家生產(chǎn)開機(jī)仍舊不足，庫(kù)存消化緩慢，賒欠貨款現(xiàn)象仍有不少，紗廠流動(dòng)資金緊張的問題仍難以緩解，廠家積極送貨到門以回籠資金。目前普遍虧損嚴(yán)重，整體觀望情緒較重。不過隨著棉價(jià)的下跌，純棉紗從成本來(lái)說(shuō)相對(duì)滌紗競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在增強(qiáng)，銷售也有望得到好轉(zhuǎn)。全月統(tǒng)計(jì)，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的售價(jià)止?jié)q下跌或擴(kuò)幅續(xù)降，銷售價(jià)分別下降505元/噸、680元/噸，月末分別運(yùn)行在23920元/噸、28410元/噸的價(jià)位上。(參見：表二)
　　進(jìn)口紗供大于求，銷量不足，價(jià)格持續(xù)下滑。進(jìn)口紗現(xiàn)貨到港量有所增加，下游織廠需求恢復(fù)緩慢，致整體供求寬松。目前港口外紗庫(kù)存維持在8萬(wàn)噸左右，庫(kù)存仍處于高位，貿(mào)易商銷售壓力較大，保持微利甚至虧損。23-24日，上海、寧波港印度A級(jí)C21S、32S、40S人民幣報(bào)價(jià)集中在20800-21200元/噸、23000-23300元/噸、23800-24200元/噸。杭州某貿(mào)易公司印度產(chǎn)氣流紡16S價(jià)16000元/噸，普梳高配21S價(jià)21800元/噸、32S價(jià)23000元/噸，精梳32S價(jià)26000元/噸。全月統(tǒng)計(jì)，進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)FCYIndexC21S價(jià)格擴(kuò)幅續(xù)降，累計(jì)下滑575元/噸至20510元/噸，C32S價(jià)格擴(kuò)幅續(xù)降，累計(jì)下滑540元/噸至22840元/噸。(參見：表二)
　　純棉坯布市場(chǎng)行情總體上仍延續(xù)著交易清淡的態(tài)勢(shì)，價(jià)格也隨著棉花和棉紗價(jià)格不斷創(chuàng)造新低而進(jìn)一步跟跌，其中精梳純棉坯布價(jià)格下滑幅度仍然較大。但隨著織廠開機(jī)率逐步增長(zhǎng)，市場(chǎng)秋冬中厚型坯布生產(chǎn)逐步增加，部分品種坯布成交數(shù)量小幅提升。如適宜制作秋季休閑服飾、童裝等的純棉紗卡、線絹、斜紋坯布成交量上升；純棉帆布、彈力燈芯絨、牛仔布等市場(chǎng)成交量逐步放大。全月統(tǒng)計(jì)，坯布代表品種C 32x32 130x70 47" 斜紋、JC 40x40 133x72 63" 府綢的售價(jià)分別下降0.03元/米、0.07元/米，月末分別運(yùn)行在6.08元/米、8.53元/米的價(jià)位上。(參見：表二)
　　棉花直補(bǔ)政策實(shí)施后，棉價(jià)回歸市場(chǎng)，供需狀況將成為影響棉價(jià)的根本因素，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差也將逐步縮窄，國(guó)內(nèi)棉價(jià)有望向進(jìn)口棉港口完稅價(jià)靠攏。從長(zhǎng)期來(lái)看，這有助于棉紡企降低生產(chǎn)成本，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也將遏制化纖替代和減少棉紗進(jìn)口。對(duì)棉紡企業(yè)來(lái)說(shuō)，棉價(jià)決定成本，棉花占棉紗生產(chǎn)成本的70%左右，而棉紗占棉布成本的8成左右。棉價(jià)放開與國(guó)際價(jià)格接軌，將大大降低棉紗和棉布價(jià)格，因此今后棉紗布出口競(jìng)爭(zhēng)力必然增強(qiáng)。
　　本年度棉價(jià)重心下移已沒有懸念。目前市場(chǎng)人士普遍關(guān)注“底在哪里”？悲觀者認(rèn)為可能是12000元/噸甚至更低，也有理智者認(rèn)為棉價(jià)跌至12000元/噸，將會(huì)吸引采購(gòu)而價(jià)格快速回調(diào)。根據(jù)直補(bǔ)政策的導(dǎo)向，后期棉花價(jià)格主要由軋花廠和紡企博弈形成。但在我國(guó)棉花庫(kù)存高企，且棉花下游消費(fèi)依舊平淡的大格局下，價(jià)格其實(shí)取決于下游紡企的訂單情況。機(jī)遇往往誕生于痛苦的節(jié)點(diǎn)，希望市場(chǎng)主體放平心態(tài)，不迷茫、不盲從，靜觀形勢(shì)，做出合理的判斷。