【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2015年5月上半月，ICE期棉高位震蕩，維持反彈趨勢不改。國內(nèi)棉市整體較弱，鄭棉期價反彈乏力，受阻回落；國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場回暖勢頭遇阻，價格跟跌鄭棉，但價格倒掛嚴重，下跌空間有限。下游市場淡季前兆明顯，棉紗市場整體訂單量有減少趨勢，部分品種價格繼續(xù)下滑。
　　ICE期棉震蕩向好，鄭棉回落調(diào)整
　　洲際交易所(ICE)期棉走勢震蕩，先抑后揚，7月合約價格累計微幅上漲。5月4-7日，ICE期棉延續(xù)沖高回落走勢，小幅下跌。主要受三方面因素打壓，一是作物生長報告顯示總體種植進度加快；二是目前棉價居于相對高位，投資者對后市信心不足，多頭謹慎，美棉銷售數(shù)據(jù)不佳；三是中美經(jīng)濟面不佳，外圍商品走軟，累及棉市。8日，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)推動ICE期棉反彈。11-12日，投資者對于供需面的擔憂令市場出現(xiàn)一波拋售，ICE期棉回落至66美分下方。但這種拋售的壓力僅持續(xù)兩天，13-15日，美元走弱，同時美棉銷售數(shù)據(jù)良好，支撐期棉價格止跌反彈，主力7月合約上漲至66.84美分/磅。數(shù)據(jù)顯示美棉累計簽約量達到241.0萬噸，超額完成USDA預測的233萬噸出口任務，裝運率達到77%以上。目前來看，由于印度政府堅持不降低儲備棉銷售價格，印度國內(nèi)棉價維持相對強勢，這有利于美棉銷售，且ICE期棉注冊庫存低位，使7月合約可能再次面臨倉單資源緊張問題，空頭人氣被抑制，投機買盤有望支撐ICE期棉維持反彈趨勢，ICE期棉后期有望挑戰(zhàn)70美分/磅。
　　鄭棉上漲受阻回落調(diào)整。從4月中旬開始，鄭棉期貨走出一波探低回升的行情，尤其是4月底，反彈力度加大，持倉量增加一倍多。五一節(jié)過后的4、5兩日鄭棉延續(xù)上漲走勢，但6-14日連續(xù)收陰回落，價格重心小幅下移。主力9月合約從4月7日的12835元/噸低位上漲至5月初的13610元/噸，累計漲幅接近6%；鄭棉7月合約從4月7日的12725元/噸低位上漲至5月初(5月5日)的13260元/噸，累計漲幅4.20%。但期貨市場的強勢并沒有傳導至現(xiàn)貨市場，棉花現(xiàn)貨疲弱乏力的局面束縛了鄭棉走勢；而且棉價觸及13600元/噸以上的高點后，保值賣盤對期價構(gòu)成壓力；同時又有國內(nèi)拋儲傳言和外盤走跌的影響，導致鄭棉期價回落調(diào)整，持倉大幅減少。鄭棉7月合約價格回落至萬三附近，5月上半月累計下跌175元，跌幅1.33%。在現(xiàn)貨市場維持弱勢的情況下，鄭棉上方壓力較大，目前方向暫不明確，有望維持震蕩。
 

　　棉市回暖勢頭遇阻，紡企庫存偏低
　　現(xiàn)貨棉價微有波瀾，走勢穩(wěn)中偏弱，整體成交一般。隨著前期鄭棉價格持續(xù)走高，現(xiàn)貨市場高質(zhì)量棉花出現(xiàn)短暫報價提升，銷售加快行情，但高質(zhì)量棉花未能帶動低等級棉價走高，同時下游棉紗市場“降溫”給上游原料帶來較大壓力，此外近期儲備棉投放作為不確定因素令市場忐忑不安，信心不足之下，前期棉市的局部回暖勢頭隨著鄭棉的走跌，也出現(xiàn)了一些轉(zhuǎn)折：紡企和貿(mào)易商的詢價采購明顯減弱，采購步伐放緩；現(xiàn)貨棉價由試探性上漲轉(zhuǎn)為受阻回落；高等級棉花缺少促使紡企加大對機采棉的適應程度，一些紡企為降低成本轉(zhuǎn)向采購地產(chǎn)棉和新疆機采棉。上半月統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計下跌39元/噸，月末價位在13356元/噸；價格比電子撮合1506合約高848元/噸、比鄭棉期貨1507合約高346元/噸，價差有所擴大。(參見：表一)
　　地產(chǎn)棉局部試探性累計報漲200-300元，但下游紡企不買賬，實際成交普遍有百元以上讓利空間，成交不理想。5月12日，河北滄州3128級出廠價13100-13200元/噸、4128級12600-12800元/噸。安徽池州質(zhì)量好的3級皮棉報價13000元/噸(提貨、帶票、凈重)、4級12700元/噸；小包3級棉12700元/噸、4級棉12300元/噸。
　　新疆手采棉現(xiàn)貨價格受ICE、鄭期下跌的影響不大，棉企挺價惜售的情緒較強。機采棉報價下調(diào)100元/噸以上，因此內(nèi)地紡企、經(jīng)營商的關(guān)注重點也轉(zhuǎn)向機采棉，北疆皮棉銷售進度繼續(xù)提速，3128級機采棉倉庫提貨價12200－12500元/噸(毛重)。5月13日南疆庫爾勒、阿克蘇兩地2128(2129)、3128(3129)級監(jiān)管庫存毛重提貨價在13450－13600元/噸、13200-13400元/噸，纖維長度達到29mm及以上的皮棉報價高50－100元/噸。5月14日，江蘇、山東、河南等地新疆2128、3128級皮棉報價在13800－14000元/噸、13500-13700元/噸，2129、3129級報價略高50-80元/噸。
　　目前，國內(nèi)棉花報價穩(wěn)定實際成交可商談，一般優(yōu)惠50-100元/噸。持有高等級棉的企業(yè)仍是惜售心理，新疆棉報價堅挺；中低等級棉花銷售仍進度緩慢，銷售壓力不減，棉企的主要任務是去庫存。國內(nèi)棉紡織企業(yè)資金狀況并沒有得到有效改善，對棉價的承受能力有限，仍“隨用隨買”為主，原料維持低位。江蘇、山東、河南等地部分中小棉紡織廠棉花庫存僅3-5天，因此普遍存在“看貨快，要貨急、就近提”的現(xiàn)象；而大中型紡企則通過派駐人員入疆、與棉花經(jīng)營企業(yè)聯(lián)合采購或從港口采購高等級美棉、巴西棉、印度棉來解決原料問題。上游棉花企業(yè)也深陷還貸困局，大多要求紡企現(xiàn)款現(xiàn)貨，寧肯讓利50-100元/噸也要現(xiàn)金結(jié)算，對承兌、賬期和國內(nèi)信用證的接受意愿非常低。目前市場關(guān)注的重點是拋儲，何時拋儲以及如何拋儲將對行情將產(chǎn)生較大的影響。
　　長絨棉漲勢放緩，進口棉庫存創(chuàng)新高
　　長絨棉市場漲勢放緩，新疆、內(nèi)地價格出現(xiàn)倒掛。五一小長假前后，一直“炙手可熱”的長絨棉市場“降溫”。其中內(nèi)地長絨棉是價格“平緩”，銷售“細水長流”。14日，山東濟南庫137級出庫價在28500-28600元/噸。究其原因一是受第117屆廣交會紡織服裝成交不理想的影響，二是長絨棉價格已成不少紡企難以承受之重。而新疆棉農(nóng)棉企大多已“落袋為安”，對手中數(shù)量不多的現(xiàn)貨，普遍惜售。阿瓦提某廠137級報價至28400-28500元/噸，與內(nèi)地相比已基本持平或倒掛。長絨棉價格漲至目前高位，一些市場主體的擔心不可避免，但市場供需緊張局面未改，所以部分人士認為，即使內(nèi)地長絨棉遭遇了一些挫折，但長絨棉的大勢仍在。5月12日，新疆長絨棉到廠參考價格：137級28200元/噸(較月初漲50元)，136級27950元/噸(較月初漲100元)，237級27350元/噸(較月初漲100元)。
　　港口外棉主港報價震蕩調(diào)整，到港量創(chuàng)今年新高。5月上旬，隨著3月份美國西海岸長灘、洛杉磯等港口罷工解決，美棉的裝運、抵港開始發(fā)力，烏茲別克斯坦、塔吉克斯坦等中亞棉也在抓緊裝運，而港口保稅區(qū)入庫明顯高于出庫。截至5月中旬，中國主港外棉庫存在25萬噸附近，主要以美棉、烏棉、印度棉為主，約占保稅棉總量的80%以上。美棉的詢價、出貨困難甚至一度滯銷，原因一是隨著美棉裝運進入中后期，棉花品質(zhì)特別是纖維長度、強力及馬值(B級比例大)相較新疆棉、巴西棉優(yōu)勢已不明顯。二是美棉在報價方面沒有任何優(yōu)勢，烏茲別克斯坦、西非棉、巴西棉逐漸侵占部分美棉市場。三是進口配額的嚴重不足制約了港口美棉詢價、成交的活躍。
　　上半月統(tǒng)計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM累計微幅上漲0.07美分/磅至73.95美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為11613元/噸和13885元/噸，與當日中國棉花價格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價與進口棉的價差分別為1743元/噸和-529元/噸，滑準稅下外棉價格繼續(xù)反超國棉。中國棉花價格指數(shù)3128B棉與Cotlook指數(shù)折算比價如下圖：

　　淡季前兆明顯，訂單有減少趨勢
　　隨著淡季來臨，以及進口紗到港量和成交量逐漸增加，對國產(chǎn)紗造成擠壓，5月份以來，棉紗新訂單量沒有跟上，出貨較4月有所減慢，市場難以延續(xù)前期產(chǎn)銷兩旺局面。部分紡企看淡后市，加大力度出貨，因此成交價有一定商談空間，即使這樣，大單也很少，且大單壓價很厲害，訂單還是以小單居多，紡企常規(guī)品種庫存量有所增加。市場上普梳紗價格再度下跌，精梳紗價格維持堅挺，局部試探性上漲。普梳紗銷售集中，山東濱州某企業(yè)普梳21S、32S銷售價分別為20600元/噸、22100元/噸。中高支紗出貨稍有放緩，C40S及以上高配、精梳棉紗，包漂白、包染色棉紗銷售仍較好，因前段時間銷售使得庫存減少，部分紡紗企業(yè)試探性將精梳紗和包漂白純棉紗價格上調(diào)百元，湖北某廠精梳32S含50%疆棉報價24500元/噸、40S報25500元/噸；河南某廠高配C40S包漂白價格24500元/噸，緊密紡C32S價23500元/噸。氣流紡紗出貨不及前期，保定、唐山等地部分企業(yè)OEC10S、12S、16S價格分別為14000元/噸、14500元/噸、15800元/噸。市場整體對后市信心仍不佳，部分認為目前產(chǎn)銷訂單較好局面基本達到高位，再繼續(xù)突破可能較小。
　　純棉坯布市場成交量增，高支高密品種接單也較多。個別純棉布產(chǎn)品報價穩(wěn)中有落。從品種走勢看，純棉紗卡、純棉彈力緞紋布、純棉府綢、色織格子布市場銷路尚好。上半月統(tǒng)計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別下降40元/噸、上漲10元/噸，分別運行在21380元/噸、25750元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價下降0.06元/米至5.80元/米、JC40x40133x7263"府綢售價穩(wěn)定在8.10元/米的價位。(參見：表二)

　　進口紗價格小幅提漲，到港量多且品種豐富，產(chǎn)地多樣化，銷售量也相應增加。因印度、巴基斯坦等龍頭進口國棉紗到我國成本上漲，隨著需求增多，部分大貿(mào)易商有計劃商談上調(diào)100-300元/噸，以試探下游買家承受力；又因主港庫存較多，貨源充足，且經(jīng)過倒賣，價格差距略顯，同等棉紗差價300-500元/噸。5月12日，港口進口紗普梳環(huán)錠紡高配21S報價18500元/噸、低配報價17400-17600元/噸，目前內(nèi)外紗價差仍在1200-1300元/噸。今年在季節(jié)性消費刺激性下，進口棉紗的價格優(yōu)勢使貿(mào)易商進口棉紗的積極性明顯提高，有的進口棉紗的船期已經(jīng)訂到六七月份。目前港口庫存總量7.5萬噸一線，較月初增0.5萬噸左右。上半月統(tǒng)計，進口棉紗價格指數(shù)FCYIndexC21S價格累計下跌45元/噸至17700元/噸，C32S價格累計下跌30元/噸至20085元/噸。(參見：表二)
　　行業(yè)相關(guān)動態(tài)
　　據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年4月我國進口棉花16.1萬噸，環(huán)比增加3.3萬噸，增幅25.7%；同比減少6.3萬噸，減幅28.2%。2014/15年度以來我國累計進口棉花117萬噸，同比減少44.5%。今年前4個月累計進口棉花61萬噸，同比減少38%。
　　進入5月，市場開始關(guān)注2015/2016年度棉花供需情況，預計今年國內(nèi)棉花種植面積將明顯下滑。據(jù)中國棉花協(xié)會公布資料顯示，截至4月30日，全國播種進度已過八成。按照被調(diào)查棉農(nóng)植棉面積加權(quán)平均計算，全國植棉面積4750.2萬畝，同比下降20%。而消費需求存在好轉(zhuǎn)預期，增幅料為1.5%—2%，新年度供應寬松態(tài)勢有收緊預期。
　　近日拋儲傳言不斷升溫，但至今仍無官方消息。
　　第117屆廣交會已經(jīng)結(jié)束，紡織服裝成交情況不甚理想，訂單向東南亞轉(zhuǎn)移趨勢明顯，紡織企業(yè)利潤空間壓縮。