期棉震蕩反彈 現(xiàn)貨仍在尋底

——棉花及純棉紗布上中旬市場評述

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2016-03-21 16:03:10]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】3月上中旬，中國輪儲因素依然主導(dǎo)全球棉價。內(nèi)外期棉觸底后震蕩反彈。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨仍在尋底，但跌勢趨緩。輪儲在即紡企購棉依然謹(jǐn)慎。中國明確儲備棉將在4月底輪出，相關(guān)細(xì)則尚未公布。18日，國家發(fā)改委公布2016年新疆棉花目標(biāo)價格水平為每噸18600元，對棉市影響尚未明顯體現(xiàn)。下游棉紗降幅收窄，訂單仍以少、小、短為主；純棉布廠家整體開工仍相對不佳。進(jìn)口紗JC21S、JC32S、JC40S對國產(chǎn)紗沖擊加大。
　　期棉觸底后震蕩反彈
　　2月份以來，中國儲備棉投放預(yù)期壓力主導(dǎo)著國際棉價向下調(diào)整，導(dǎo)致內(nèi)外期棉聯(lián)動性增強(qiáng)。3月上中旬，ICE期棉和鄭棉走勢基本同頻共振，表現(xiàn)為大跌后的反彈調(diào)整行情，其中鄭棉反彈幅度略大。目前來看，因輪儲時間晚于預(yù)期，不排除其對市場影響力減弱的可能。
　　ICE期棉探底后震蕩反彈。主力5月合約累計小漲0.56美分至57.16美分。3月1日，ICE期棉大幅下跌，主力5月合約合約結(jié)算價跌0.97美分至56.5美分/磅的低位。3-7日，美棉簽約及裝運數(shù)據(jù)相對較好及美元走弱支撐，ICE期棉三連陽，主力5月合約收高1.44美分至57.38美分/磅。8-9日，ICE期棉全線收跌，USDA3月供需報告顯示需求未有明顯改觀，主力5月合約下跌至56.58美分。10-17日，美國東南和三角洲地區(qū)暴雨引發(fā)洪水引起大量買入，美元貶值刺激大宗商品走強(qiáng)，同時USDA出口銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁；ICE期棉因此尋得支撐，主力5月合約連續(xù)6個交易日小幅反彈，結(jié)算價累計上漲2.71美分至58.29美分/磅。但18日有傳聞稱中國政府將在4月底釋放約800萬包棉花庫存的消息再次打壓棉價大跌，主力5月合約下跌1.2美分至57.16美分，收回了大部分反彈幅度。目前，ICE期棉行情趨勢偏空，近日將維持低位調(diào)整。
　　鄭棉寬幅震蕩反彈。鄭棉1605合約累計漲215元（2.01%）至10915元/噸。鄭棉在2月底一輪快速殺跌，主力1609合約破萬后，基本將拋儲的利空消息提前消化，回調(diào)需求增加。3月初，由于國內(nèi)兩會召開，國內(nèi)商品大漲，市場宏觀預(yù)期較樂觀，鄭棉價格止跌連續(xù)上漲，主力合約站穩(wěn)在萬元關(guān)口之上。2-7日，鄭棉1605合約累計反彈245元至10945元/噸。8-11日，鄭棉止?jié)q回落，主力1609合約累計跌470元至10110元/噸。14-16日，鄭棉1605合約低位調(diào)整10705元/噸。3月17日，在中國棉花協(xié)會三屆三次理事會上，發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示初定4月中下旬輪出國儲棉，除新棉上市期間外其它時間都可以安排輪出，且輪出價格考慮一周一調(diào)整。所透露消息與此前傳言的版本無太大差別。因拋儲對市場的利空已提前消化很長時間，加之輪出時間晚于預(yù)期，部分用棉企業(yè)、貿(mào)易商短期有補(bǔ)庫需要，因此部分空頭主動平倉使鄭棉反彈。近月1605合約上漲至10775元/噸。18日，國家發(fā)改委發(fā)布2016年新疆目標(biāo)價格水平為每噸18600元，鄭棉期貨繼續(xù)沖高反彈，1605合約上漲至10915元/噸。市場基本面不佳，預(yù)計鄭棉繼續(xù)大幅上漲的可能不大。

　　等待輪儲政策落實，棉花現(xiàn)貨繼續(xù)尋底
　　上中旬，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)深跌，市場報價整體下調(diào)近200元/噸，高低等級棉花價格分化嚴(yán)重，市場成交仍清淡。儲備棉輪出窗口期不斷臨近，紡織企業(yè)入市謹(jǐn)慎，市場以剛需小單走貨為主。月初棉企仍有以價換量現(xiàn)象。兵團(tuán)雖宣布維持春節(jié)前皮棉報價，但實際議價空間已擴(kuò)大到400-500元/噸，因此挺價的作用不明顯。隨著鄭棉出現(xiàn)反彈震蕩行情，疆內(nèi)外棉花企業(yè)的擔(dān)憂、恐慌情緒也有所緩解。買方詢價、看貨乃至少量提貨的熱情逐步回暖，但成交僅集中在高等級、高品質(zhì)的手摘棉和3128B級機(jī)采棉。隨著皮棉成本同市場成交價“倒掛”不斷加深，棉花企業(yè)、經(jīng)營商虧損幅度普遍在1000元/噸以上，觀望、惜售情緒占主流，疆內(nèi)外新疆棉報價、流通量減少。在3月17日國儲棉出庫政策明確之后，因輪出時間晚于預(yù)期，部分用棉企業(yè)、貿(mào)易商短期有補(bǔ)庫需要，現(xiàn)貨跌勢有望趨緩，疆內(nèi)外棉花價格或進(jìn)入弱勢調(diào)整期。目前，紡織企業(yè)靜候國儲棉出庫細(xì)則落地。后市拋儲時間與每日拋儲數(shù)量及拋儲質(zhì)量結(jié)構(gòu)將成為影響市場的關(guān)鍵因素。
　　3月中旬以來，河北、山東、河北等地南疆2128C2、2128B2級手摘棉報價穩(wěn)定在12000-12200元/噸（公檢、毛重，下同）、12300-12400元/噸，北疆奎屯、石河子等地同等級手摘棉報價稍高100-150元/噸。南疆2128B、2129B級皮棉且斷裂比強(qiáng)度28.5CN左右的手摘棉毛重提貨價在12100-12300元/噸，2128C2、3128C2級皮棉（強(qiáng)力28CN及以上）報價在11900-12000元/噸，斷裂比強(qiáng)度低于28CN的皮棉疆內(nèi)鮮有問津。近一個多月南疆各站臺皮棉出庫比較冷清，內(nèi)地棉紡織廠、經(jīng)營商和絮棉客戶詢價、看貨、提貨較前兩年同期大幅減少，既與疆內(nèi)站臺高等級高品質(zhì)皮棉庫存不多有關(guān)，也與內(nèi)地市場新疆棉走貨緩慢、積壓嚴(yán)重有關(guān)；而且疆內(nèi)外棉花價差縮小至100-200元/噸，棉企沒有移庫、銷售的熱情。一些棉企認(rèn)為，儲備棉輪出較晚，美聯(lián)儲延期加息，全球大宗商品不斷反彈，目前市場利空已基本出盡，現(xiàn)貨降價空間已不大，高等級高品質(zhì)新疆棉或迎來久違的出貨良機(jī)。
　　3月20日統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計下跌188元（-1.56%）至11902元/噸；價格比電子撮合1604合約高1322元/噸、比鄭棉期貨1605合約高987元/噸。(參見：表一)
　　進(jìn)口棉止跌反彈，烏棉出入庫比較活躍
　　進(jìn)口棉價格止跌反彈，各保庫棉花庫存增加不明顯。據(jù)一些國際棉商、進(jìn)口企業(yè)反映，3月份以來中國各主港保稅區(qū)出貨以2015/16年度美棉、烏茲別克斯坦棉、巴西棉和澳棉為主，SM1-5/32〞高等級、高品質(zhì)居多，且近期入庫70%以上為烏棉，往年同期占據(jù)中國抵港量60%-70%的美棉、印度棉卻少之又少。據(jù)反映，2016年度澳大利亞、巴西新花的詢價、訂購積極性較高，關(guān)注度上升。針對2015/16年度國內(nèi)棉花供應(yīng)結(jié)構(gòu)性矛盾突出的特點，部分紡企提前詢價、預(yù)訂澳大利亞新棉比較明智。由于2015/16年度烏棉長度、強(qiáng)力、雜質(zhì)、短絨率等指標(biāo)非常好，可紡性高于美國、巴西等機(jī)采棉，2、3月份烏棉出入庫比較活躍。港口美棉現(xiàn)貨報價很少，冀魯豫及江蘇等地紡企表示，美棉在品質(zhì)、品級、可紡性等方面的競爭力下滑，紡40S及以上高支紗的配棉越來越困難；而澳棉大幅下調(diào)報價，是用棉企業(yè)“棄美購澳”的原因之一。
　　2016年配額的使用率偏低。2016年棉花進(jìn)口配額已發(fā)放近兩個月時間，但隨著國內(nèi)外棉花價差逐漸收窄，紡企使用進(jìn)口棉花配額態(tài)度較為謹(jǐn)慎。部分企業(yè)已“棄進(jìn)口用國產(chǎn)”；多數(shù)表示會根據(jù)市場及自身產(chǎn)銷情況合理安排使用進(jìn)度，及時采購；儲備棉輪出在即，現(xiàn)部分紡織企業(yè)暫持觀望態(tài)度，等待輪儲后進(jìn)口棉價格變化；也有企業(yè)明確表示預(yù)計儲備棉輪出后，五月份一定會動用進(jìn)口配額。近期美棉、澳棉、巴西等無異纖棉花降幅較大，為生產(chǎn)漂白紗的企業(yè)配棉增加了可選資源。
　　3月20日統(tǒng)計，代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的中國進(jìn)口棉價格指數(shù)FCIndexM累計上漲1.37美分/磅（2.09%）至67.05美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計算，折人民幣價格分別為11206元/噸和13658元/噸，與當(dāng)日中國棉花價格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價與進(jìn)口棉的價差分別為696元/噸和-1756元/噸。中國棉花價格指數(shù)3128B棉與Cotlook價格指數(shù)對比如下圖：
 

　　棉紗降幅收窄，品種季節(jié)性調(diào)整
　　全棉紗價格延續(xù)疲軟態(tài)勢，但降幅收窄。下游采購批量零星，訂單以小、短為主，大單交易稀疏，紗廠庫存緩慢增長。中粗支紗受進(jìn)口紗沖擊減小，市場有所好轉(zhuǎn)。后道織布廠詢價增多，紡企為了獲得訂單，價格上存在讓步的情況。18日，山東、河南等地純棉紗普梳21S、32S、40S價格分別在14000-14300元/噸、19000-19500元/噸、22000元/噸一線。從品種上看，常規(guī)純棉紗陰跌為主；包漂紗出貨相對較快；低質(zhì)氣流紡需求較弱；緊密紡紗出貨較前期稍有放緩；精梳中高支純棉紗需求略有好轉(zhuǎn)，江浙JC60S主流價28300元/噸左右。進(jìn)入3月中旬以來，夏單逐漸增多，有利于細(xì)支紗線銷售，紡企逐步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
　　目前雖然下游布市處于傳統(tǒng)旺季，但純棉布廠家整體開工仍相對不佳，大廠開工70-80%左右，小廠仍面臨關(guān)停，目前受蕭紹印染業(yè)整頓影響，坯布訂單出現(xiàn)縮減，多數(shù)染廠現(xiàn)已不再承接白坯布。全棉紗卡、全棉紗絹坯布、牛仔布面料市場成交量略有上升；全棉床上用布交易較多，局部品種市場旺銷。據(jù)反映，由于政府加大了對污染的打擊力度，河北、江蘇等地很多印染廠被關(guān)停，造成一些尚未關(guān)停的印染廠大幅提價，近期印染價格整體上漲了2000元/噸。一些面料、服裝企業(yè)在無法提價的情況下，只能打壓上游棉紗、棉花價格。上下游企業(yè)博弈日益激烈。
　　3月20日統(tǒng)計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別下降175元/噸、50元/噸，運行在18965元/噸、23430元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價下降0.02元至5.36元/米、JC40x40133x7263"府綢售價下降0.001元至7.621元/米的價位。
 

　　進(jìn)口紗價格回落，出貨冷熱不均
　　進(jìn)口紗價格回落，需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。3月上旬以來進(jìn)口棉紗出貨差異比較大，低支紗由于價格內(nèi)外倒掛需求不振，但JC21S、JC32S、JC40S進(jìn)口紗對國產(chǎn)紗沖擊加大。進(jìn)口JC21、JC32S棉紗以及印度、越南、巴基斯坦等進(jìn)口緊密紡精梳紗的詢價、成交、出貨較1、2月份明顯活躍；而廣東、江浙地區(qū)進(jìn)口巴基斯坦賽絡(luò)紡C8S、C10S棉紗的成交較好；對印度、越南、巴基斯坦產(chǎn)OE21S紗的訂貨也持續(xù)回暖；但常規(guī)C21S、C32S以及低支汽流紡棉紗的需求和訂單則比較低迷。由于4月份啟動拋儲，國內(nèi)棉價有進(jìn)一陪探底的趨勢；加之新疆對棉紡織廠實行多項財政、稅收支持，棉紗成本較地產(chǎn)紗、進(jìn)口紗低2000元/噸左右，導(dǎo)致外紗競爭力大打折扣。3月19日，青島港32S進(jìn)口紗提貨價在19200-19300元/噸，21S進(jìn)口紗提貨價在17700-17800元/噸。貿(mào)易商表示很多下游客戶已在嘗試用國產(chǎn)紗代替進(jìn)口紗，貿(mào)易商也因無利可賺訂貨量大大減少，因此近日青島港等主要港口外紗到港量不及去年同期的一半。截至目前，中國主港保稅區(qū)外紗庫存在6.5-6.8萬噸。
　　3月20日統(tǒng)計，進(jìn)口棉紗價格指數(shù)FCYIndexC21S價格下跌45元/噸至17325元/噸，C32S價格累計下調(diào)80元/噸至19505元/噸。(參見：表二)
　　行業(yè)動態(tài)
　　2016年新疆棉花目標(biāo)價格水平為18600元/噸
　　3月18日，國家發(fā)展改革委發(fā)布2016年新疆棉花目標(biāo)價格水平為每噸18600元。2014至2016年，新疆棉花目標(biāo)價格水平由每噸19800元-19100元-18600元變化，降幅有所縮小。但對比市場價格來看，2015年目標(biāo)價格公布的時候市場價格在13000-14000元，而今年公布的時候市場價格在11000左右，補(bǔ)貼力度并未減弱，可見國家用巨額補(bǔ)貼鼓勵農(nóng)民種棉花的意圖很明顯。市場認(rèn)為，在當(dāng)前棉市高度關(guān)注儲備棉輪出政策之時，目標(biāo)價格的公布難以像去年一樣引起一波行情；在供給充足之下，新年度棉價上漲空間有限。
　　紡企迎來降負(fù)政策利好
　　2月29日，江蘇省政府宣布了省、市、縣（市、區(qū)）三級政府出臺減輕實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)負(fù)擔(dān)的舉措，并且該省《關(guān)于降低實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本的意見》已于2月26日正式印發(fā)。該《意見》包括五個方面，分別是合理降低企業(yè)用工、物流成本，進(jìn)一步降低用能、用地成本，有效降低企業(yè)融資成本，切實減輕企業(yè)稅費負(fù)擔(dān)，著力降低制度性交易成本。另外，浙江杭州、天津、內(nèi)蒙古等多省市相繼出臺了對降低實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本的優(yōu)惠政策，其動作之大被看做釋放經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長的強(qiáng)烈信號。
　　皮棉銷售進(jìn)度緩慢
　　按照國內(nèi)棉花預(yù)計產(chǎn)量521.6萬噸（國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)2015年11月份預(yù)測）測算，截至3月18日，全國累計加工皮棉476.0萬噸，同比減少78.4萬噸，較過去四年里的正常年份減少203.0萬噸，其中新疆加工皮棉362.2萬噸；累計銷售皮棉290.6萬噸，同比減少9.3萬噸，較過去四年里的正常年份減少272.2萬噸，其中新疆銷售皮棉192.6萬噸。
　　2016年2月進(jìn)口棉花5.6萬噸
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2016年2月我國進(jìn)口棉花5.6萬噸，較1月減少4.0萬噸，減幅41%；去年同期（2015年2月）進(jìn)口15.9萬噸，減少10.3萬噸，減幅65%。2015/16年度（2015年9月-2016年2月）我國累計進(jìn)口棉花51.8萬噸，同比減少36.3萬噸，減幅41%；2016年1-2月累計進(jìn)口棉花15.2萬噸，同比減少16.8萬噸，減幅53%。
　　2016年2月出口紡織品服裝約156.58億美元
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2016年2月我國出口紡織品服裝約156.58億美元，同比減少27.76%，環(huán)比減少35.11%。其中出口紡織紗線、織物及制品60.83億美元，同比減少27.56%，環(huán)比減少35.63%；出口服裝及衣著附件95.75億美元，同比減少27.89%，環(huán)比減少34.78%。
　　2016年1-2月我國累計出口紡織品服裝397.89億美元，同比減少15.73%，其中出口紡織紗線、織物及制品155.33億美元，同比減少14.25%；出口服裝及衣著附件242.56億美元，同比減少16.66%。