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　　本周，國內(nèi)外棉價整體上漲；國內(nèi)棉紗弱穩(wěn)為主，國際棉紗價格平穩(wěn)；滌綸短纖價格跌幅收窄。

　　一、國內(nèi)棉價整體上漲

　　G20峰會中美釋放積極性信號，在90天內(nèi)不再加征新的關(guān)稅，本周國內(nèi)棉價整體較上周略有上漲。2018年12月3-7日代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數(shù)15530元/噸，較上周持平；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價15227元/噸，較上周上漲120元/噸，漲幅0.8%。

　　二、國際棉價上漲

　　在G20峰會結(jié)束后，市場對中國將再度購買美國棉花的預(yù)期升溫，支撐國際棉價整體上漲。2018年12月3-7日紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價80.04美分/磅，較上周上漲1.46美分/磅，漲幅1.86%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)為88.06美分/磅，較上周上漲1.76美分/磅，漲幅2.03%，折人民幣進口成本15379元/噸，較上周上漲372元/噸，漲幅2.48%；內(nèi)外棉價差132元/噸，較上周縮小391元/噸。(詳見附件1)

　　三、國內(nèi)棉紗弱穩(wěn)為主，國際棉紗價格止跌持穩(wěn)

　　本周，G20峰會利好與中美談判仍存不確定性交織，棉紗價格出現(xiàn)短暫回暖后快速回歸下跌態(tài)勢；國際棉紗行情暫穩(wěn)，外紗價格平穩(wěn)，常規(guī)純棉外紗均價低于國產(chǎn)紗291元/噸；國內(nèi)棉布市場訂單不佳，純棉布價格繼續(xù)下跌；滌綸短纖價格隨原料PTA跌勢收窄。

　　四、后市展望

　　短期內(nèi)國際棉價或樂觀謹(jǐn)慎為主。G20峰會過后，市場對中美具體談判是否能達成一致持懷疑態(tài)度，華為事件使原本脆弱的國際貿(mào)易形勢進一步緊張，市場波動將更加頻繁?；久嫔?，6-9月印度兩個主產(chǎn)棉邦季風(fēng)降雨量低于常年25%，印度市場預(yù)計2018/19年度印度棉花產(chǎn)量將減少12%至九年最低水平，可能削減印度棉出口；近期巴基斯坦熏蒸劑進口供應(yīng)不足，導(dǎo)致巴基斯坦港口進口棉無法獲準(zhǔn)提貨影響供應(yīng)；美國西德州將迎來強寒流入境，美棉質(zhì)量和采摘頻繁受到影響，全球棉花產(chǎn)量低于預(yù)期將成為大概率；消費方面，美棉周簽約量再次大減46%，中國港口澳棉稍有走貨，但整體出貨仍緩慢，國際棉紗價格是否止跌企穩(wěn)仍待觀察。G20峰會后，中美雙方磋商進展將成為市場焦點，短期內(nèi)國際棉價將或維持樂觀謹(jǐn)慎，同時外圍市場壓力使國際棉價風(fēng)險增加。

　　國內(nèi)棉價或維持謹(jǐn)慎平穩(wěn)態(tài)勢。11月以后，搶出口效應(yīng)有所消散，貿(mào)易摩擦因素顯現(xiàn)，11月我國進出口增速雙雙不及預(yù)期，貿(mào)易順差擴大16.4%，其中紡織品服裝出口增速同比均下降約7個百分點，外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營壓力明顯。基本面上，國內(nèi)棉花采摘交售接近尾聲，根據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，新棉累計銷售97.8萬噸(按總產(chǎn)607萬噸測算)，銷售率僅17.9%，同比下降3.9個百分點，較過去四年均值降低9.9個百分點，很多軋花廠選擇注冊倉單來保值棉花，本周新棉倉單過半，截至12月7日，鄭棉倉單數(shù)量增加至52.6萬噸，其中18/19年度棉花倉單數(shù)量28.8萬噸，新棉占倉單比重由上周的47%上升55%，新倉單不斷生成，老倉單去庫存緩慢壓力下，棉價短期反彈無力；下游棉紗市場悲觀氣氛并沒有因貿(mào)易戰(zhàn)的暫停而徹底好轉(zhuǎn)，紗廠為留住工人，堅持開工，布廠開工率低于紗廠。中美達成共識為市場帶來90天緩和窗口期，利于市場訂單修復(fù)，但貿(mào)易談判仍存在不確定性，短期內(nèi)國內(nèi)棉紡織市場可能維持謹(jǐn)慎平穩(wěn)態(tài)勢。

　　附件1：2018年12月3-7日國內(nèi)外棉花價格變化表
　　附件2：2018年12月3-7日國內(nèi)外棉紗價格變化表
　　附件3：2016年度以來國內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價格走勢圖
　　附件4：2016年度以來國內(nèi)外棉花期貨價格走勢圖
　　附件5：2016年度以來國內(nèi)外棉紗價格走勢圖
　　附件6：2016年度以來國內(nèi)紗棉價差和滌棉價差走勢對比圖