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“最近棉花期貨價格不太理想，手里的棉花等等再賣?！?月下旬，巴楚縣阿納庫勒鄉(xiāng)棉農(nóng)吳玉東在手機上看完棉花期貨行情后作出決定。

現(xiàn)在，從上游棉花種植戶到下游紡織廠，新疆棉花行業(yè)都很關(guān)注棉花期貨價格?；谄谪泝r格的點價交易、基差交易模式已取代傳統(tǒng)的“一口價”現(xiàn)貨交易模式，成為新疆棉花交易的主流。

從2004年棉花期貨在鄭州商品交易所(以下簡稱“鄭商所”)上市以來，棉花期貨通過完善價格發(fā)現(xiàn)機制，穩(wěn)步擴大市場規(guī)模，不僅為棉花產(chǎn)業(yè)提供有效的風險管理工具，也鞏固新疆棉花主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢，促進新疆棉花產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展。

新疆棉花擁抱期貨市場

“現(xiàn)在棉花交易中，大家都把期貨價格當成風向標，80-90%的棉花行業(yè)從業(yè)者都要看棉花期貨?！毙陆A(集團)股份有限公司總經(jīng)理李德華說，“我們本年度的棉花全部是參照棉花期貨價格做基差交易，基本沒有‘一口價’的傳統(tǒng)棉花交易?！?/p>

據(jù)李德華回憶，為應對棉花市場化改革，2004年棉花期貨上市，但2014年才是其發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點，“2014年以前，受2008年金融危機及2011-2014年3年棉花臨時收儲政策影響，棉花行業(yè)對期貨的運用并不深入和廣泛。”

“2014年以來，我國政府對棉花實施目標價格補貼政策，將棉花定價權(quán)交還給市場。也是從這一年起，棉花行業(yè)開始普遍運用期貨工具。”李德華說。

來自鄭商所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年后，棉花期貨市場規(guī)?？焖贁U大，日均成交量和持倉量分別達到19.3萬手和27.6萬手，年均成交量和持倉量增幅達47%和15.3%。棉花期貨交投活躍，為價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的發(fā)揮創(chuàng)造有利條件。

近年來，作為棉花主產(chǎn)區(qū)的新疆，棉花產(chǎn)業(yè)相關(guān)主體積極擁抱棉花期貨，使用棉花期貨和棉花期權(quán)對沖棉花現(xiàn)貨交易風險的操作逐步常態(tài)化。

“棉花期貨價格真實反映市場的供求狀況與價格趨勢，為我們棉農(nóng)提供種植決策依據(jù)?！睂τ趨怯駯|這樣的棉農(nóng)而言，他們可以根據(jù)市場需求調(diào)整種植面積，優(yōu)化種植結(jié)構(gòu)，從而提高棉花質(zhì)量和自身收入。

作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)，新疆冠農(nóng)股份有限公司(以下簡稱“冠農(nóng)股份”)2018年開始參與棉花期貨交易?！耙欢ㄒ浞謸肀谪浭袌?，要期貨現(xiàn)貨‘兩條腿’走路?！惫谵r(nóng)股份期貨部主任彭黎虎說。

“以前收購棉花是個辛苦活兒，要到主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)場看貨、驗貨、押車，還要與銷售商反復談價格，過程繁瑣而且質(zhì)量難以保證?！睂Ρ让藁ㄆ谪浬鲜星昂笞兓?，鐵門關(guān)市新興紡織有限公司負責人周奕說，“現(xiàn)在每包棉花都有‘身份證’，還有鄭商所統(tǒng)一的交割標準，坐在辦公室就能完成整個采購流程?！?/p>

新疆棉花產(chǎn)業(yè)鏈各相關(guān)主體廣泛應用棉花期貨后，穩(wěn)定原料成本、規(guī)避市場價格波動、提升企業(yè)經(jīng)營效益，市場定價更加公平有效，促進新疆棉花產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

期貨助推棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展

作為重要的紡織原料和戰(zhàn)略物資，棉花價格受氣候、產(chǎn)量、消費量、進出口規(guī)模等多種因素影響，如果沒有好的風險管理或?qū)_工具，大漲大跌的價格波動不僅影響棉花企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，還會沖擊棉花產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

面對市場的變幻莫測和激烈競爭，棉花期貨為棉花市場提供全新的風險管理工具。在新疆，超過90%的軋花廠、紡織廠深度融入期貨市場，開展期貨套期保值和基差交易。

軋花廠是把籽棉生產(chǎn)成皮棉的中間環(huán)節(jié)，也是聯(lián)通棉農(nóng)和棉花貿(mào)易商的橋梁。受棉價大幅波動影響，軋花廠常常面臨虧損風險。有了棉花期貨，軋花廠也就有了平穩(wěn)經(jīng)營的“法寶”。

“為化解籽棉采購價格波動帶來的經(jīng)營風險，在核算各項成本后，根據(jù)利潤預期，在棉花期貨價格達到理想價位后賣出進行套期保值。”庫爾勒市一家軋花廠負責人介紹，通過棉花預售提前鎖定利潤，保證企業(yè)的利潤水平，實現(xiàn)穩(wěn)定收入。

李德華表示，棉花期貨改變新疆棉花的傳統(tǒng)議價方式，紡織廠通過棉花期貨在合適的價位進行點價采購，不僅可以有效降低原料成本，還可以緩解因價格波動給涉棉企業(yè)帶來的資金壓力。

對于棉花貿(mào)易商而言，在買入棉花現(xiàn)貨的同時，在期貨市場建立對應的賣出頭寸，可以防范價格下跌風險。除此之外，棉花貿(mào)易商還可以通過期貨倉單質(zhì)押融資獲得低息銀行貸款，緩解收購資金壓力。

“鄭商所棉花期貨的上市改變了棉花行業(yè)傳統(tǒng)的貿(mào)易模式，棉花企業(yè)利用期貨市場套期保值、尋求更多獲利空間，對提升行業(yè)的規(guī)模和發(fā)展質(zhì)量具有重要作用?！敝腥A全國供銷合作總社農(nóng)資與棉麻局副局長、中國棉花協(xié)會常務副會長兼秘書長王建紅評價。

自棉花期貨上市以來，鄭商所又逐步推出棉紗期貨、棉花期權(quán)等品種工具，不斷豐富的涉棉期貨衍生品體系，進一步加深棉花期貨現(xiàn)貨市場的融合度。

彭黎虎表示，現(xiàn)在很多公司也在使用棉花期權(quán)工具包括場外的一些衍生工具來對棉花貿(mào)易、生產(chǎn)進行風險對沖，這些都對棉花產(chǎn)業(yè)有比較好的活躍作用，能讓企業(yè)在適當?shù)那闆r下擴大利潤，尋找到更好的銷售時機。

如今新疆棉花產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的經(jīng)營更加穩(wěn)定了，為農(nóng)服務、敞開收購籽棉的底氣自然也足了，很多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)更是主動承擔起社會責任，創(chuàng)新出棉農(nóng)交售籽棉二次結(jié)算模式，通過“期貨+保險”的方式，確保棉農(nóng)在享受棉花目標價格兜底的同時，如遇棉花價格上漲，收入也能憑借保險的保障同步增長，充分讓利給棉農(nóng)。

交割庫賦能棉花產(chǎn)業(yè)升級

隨著新疆棉花種植面積、產(chǎn)量等大幅提升，呈現(xiàn)出“世界棉花看中國，中國棉花看新疆”的局面。

為順應新疆棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，2017年起，鄭商所在新疆啟用棉花期貨交割庫，并把棉花期貨基準交割地由國內(nèi)其他省份調(diào)整到新疆，強化新疆棉花價格標桿作用，推動國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)加快向新疆轉(zhuǎn)移。

截至目前，鄭商所在新疆已有12家棉花期貨交割庫，總庫容超過230萬噸。從設立之初，截至今年5月底，新疆棉花期貨交割庫累計注冊倉單11.27萬張，折合現(xiàn)貨450.9萬噸。

“在新疆設立棉花期貨交割庫，給新疆棉花產(chǎn)業(yè)帶來積極影響。不僅新疆的棉花生產(chǎn)經(jīng)營者有了更多的銷售渠道，且新疆棉花的價格成為國內(nèi)棉花的基本價格。”新疆匯錦物流有限公司(以下簡稱“匯錦物流”)總經(jīng)理陳碧和說。

位于鐵門關(guān)市的匯錦物流，2019年獲批棉花期貨交割庫資質(zhì)。短短幾年，已成長為全國最大的棉花期貨交割庫。

圍繞鄭商所在新疆設立的棉花期貨交割庫，棉花產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通過注冊棉花期貨倉單并積極開展套期保值、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨等業(yè)務，帶動周邊地區(qū)棉花產(chǎn)業(yè)集聚。

如今占地1580畝、倉儲能力達60萬噸的匯錦物流已成為撬動南疆棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支點與節(jié)點，棉花倉儲客戶輻射喀什地區(qū)、阿克蘇地區(qū)、巴音郭楞蒙古自治州等南疆各主要產(chǎn)棉區(qū)。

“未來匯錦物流將進一步提高倉儲效率，促進公司棉花產(chǎn)業(yè)供應鏈綜合服務和棉花交易業(yè)務發(fā)展，鞏固南疆棉花資源優(yōu)勢并推動南疆棉花產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展?！标惐毯捅硎?。

隨著棉花產(chǎn)業(yè)重心逐漸向新疆轉(zhuǎn)移，眾多涉棉企業(yè)和機構(gòu)已把深耕主業(yè)、積極謀劃棉花科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化、推進棉花產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等作為重要工作來抓。棉花產(chǎn)業(yè)基地、交割庫等不斷升級服務產(chǎn)業(yè)企業(yè)模式，已走在金融興疆的前列。

展望未來，鄭商所相關(guān)負責人表示，隨著期貨市場上市品種、服務能力、市場質(zhì)量、風險管控、對外開放等方面的不斷發(fā)展，期貨工具將在實體產(chǎn)業(yè)資源配置中扮演更加重要的角色。鄭商所將不斷提升服務實體經(jīng)濟的廣度和深度，持續(xù)鞏固新疆棉花主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢，持續(xù)提升棉花期貨服務國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級能力。

運用金融工具做大新疆特色產(chǎn)業(yè)

新疆是我國最大的棉花產(chǎn)區(qū)，種植面積和產(chǎn)量均占全國近9成。當前圍繞棉花和紡織服裝產(chǎn)業(yè)集群建設，新疆不斷拓展棉花和紡織服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈建設進一步加強。

將棉花“鏈”成產(chǎn)業(yè)集群的背后，離不開棉花產(chǎn)業(yè)與棉花期貨的結(jié)合創(chuàng)新。作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定器和產(chǎn)業(yè)政策實施的助推器，棉花期貨通過價格變化精準反映市場供需變化，從而成為指引新疆涉棉主體安排生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要風向標，運用期貨工具進行點價交易、基差交易和套期保值也成為新疆涉棉主體規(guī)避經(jīng)營風險的制勝“法寶”。

正是受益于對棉花期貨、棉花期權(quán)、“期貨+保險”等金融工具的合理運用，新疆涉棉主體規(guī)避棉花現(xiàn)貨價格大幅波動的風險，穩(wěn)定棉花產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，擴大經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)營利潤，從而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。此外順應棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，鄭州商品交易所在新疆設立棉花期貨交割庫，棉花期貨基準交割地由國內(nèi)其他省份調(diào)整到新疆，突出新疆棉花價格標桿作用，推動了棉花產(chǎn)業(yè)加快向新疆轉(zhuǎn)移。

在新疆，立足資源稟賦和區(qū)位優(yōu)勢的特色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)還有很多。在發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)過程中，加大金融支持力度至關(guān)重要，合理利用高效便捷的金融工具能促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需資源的合理配置，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型。新疆棉花產(chǎn)業(yè)通過合理利用棉花期貨這一有效金融工具做大做強的經(jīng)驗，無疑是新疆特色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的有益嘗試。