期現(xiàn)貨承壓 儲備棉獨漲
——中國棉花市場周報（2018年6月19-22日）
來源：中國棉花網(wǎng)2018-06-25 10:06:58編輯：KK
本周，國內(nèi)外棉價普遍繼續(xù)下跌，儲備棉輪出價格上漲；內(nèi)外棉紗價格走弱；滌綸短纖價格持續(xù)回落。
一、國內(nèi)棉價繼續(xù)下跌
本周，中美貿(mào)易爭端愈演愈烈，國內(nèi)期現(xiàn)貨價格普遍下跌，儲備棉憑借其性價比優(yōu)勢獨漲。6月19-22日，代表內(nèi)地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數(shù)16342元/噸，較上周下跌27元/噸，跌幅0.17%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價16983元/噸，較上周下跌808元/噸，跌幅4.54%；儲備棉成交量加權(quán)平均價15224元/噸，較上周上漲291元/噸，漲幅1.95%。
二、國際棉花價格集體下行
本周，中國對美棉加征25%關(guān)稅政策持續(xù)發(fā)酵，國際棉花現(xiàn)貨價格集體下行。6月19-22日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價84.4美分/磅，較上周下跌7.67美分/磅，跌幅8.33%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)為94.19美分/磅，較上周下跌6.85美分/磅，跌幅6.78%，折人民幣進口成本15106元/噸，較上周下跌1070元/噸，跌幅6.61%。內(nèi)外棉價差1235元/噸，較上周擴大1043元/噸。(詳見附件1)
三、國內(nèi)外棉紗價格走弱
本周，國內(nèi)紗線行情整體走淡，純棉紗價格回落；進口紗交投氣氛不佳，價格開始走弱；國產(chǎn)紗價格低于外紗均價340元/噸；國內(nèi)大部分坯布品種都出現(xiàn)庫存，市場成交放慢，純棉布價格下跌；滌綸短纖原料持續(xù)走弱，實單商談氣氛依舊清淡，滌短價格繼續(xù)回落。
四、后市展望
國際棉價風險持續(xù)。美國單方發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)遭多國反擊，打壓企業(yè)和消費者信心，貿(mào)易摩擦引發(fā)的恐懼情緒略有平息，但后續(xù)博弈仍將牽動國際棉市。中美貿(mào)易爭端直接導致ICE棉價下跌幅度超過10%，大量美棉出口合同被取消，6月8-14日，2017/18年度美棉出口凈簽約量減少至-2.55萬噸。長期來看，中美貿(mào)易持續(xù)將使棉花貿(mào)易發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，2017年中國簽約的美棉僅占美棉總簽約量的16%左右，美棉的性價優(yōu)勢和穩(wěn)定的需求依然在，東南亞等棉花主要消費國將逐漸代替中國進口美棉，并使這些國家的棉紗受益，棉花消費承受力成為潛在壓力因素。中國進口需求將轉(zhuǎn)向其他主要出口國，需要面對棉花質(zhì)量、數(shù)量和供應時間調(diào)整問題。下年度產(chǎn)不足需的預期是否能支撐前期ICE80美分支撐點仍待觀察。目前政治因素對市場的影響遠遠大于基本面本身，短期內(nèi)貿(mào)易戰(zhàn)以及其它政策不確定性使棉花市場風險上升。
國內(nèi)棉價波動尚未停止。近期，國務院常務會議部署進一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴，央行定向降低存款準備金率0.5個百分點，合計釋放7000億元流動性，積極有效應對可能的外部沖擊，穩(wěn)定市場預期。棉花市場方面，本周隨著中美貿(mào)易爭端升級，內(nèi)外棉價集體下跌，儲備棉獨漲，與期現(xiàn)貨市場形成鮮明對比，源于儲備棉相比新棉有1000元/噸以上的性價比優(yōu)勢，有機構(gòu)認為紡企提價競拍為提前備貨鎖定儲備新疆資源。7月6日起，中國對美棉增收25%關(guān)稅，美棉將逐漸退出中國市場，印度棉質(zhì)量不佳、澳棉、巴西棉價高量少，80萬噸配額選擇空間有限，國內(nèi)供需缺口預期擴大，后期爭搶高等級棉花現(xiàn)象在所難免，原料成本增加將削弱下游紡織品市場競爭力，進而對國內(nèi)棉花需求形成一定程度的抑制。6月份以后下游棉紗、棉布行情走淡，終端服裝銷售形勢不佳，棉價支撐乏力。近日特朗普再次威脅將對2000億美元的中國商品加征10%關(guān)稅，貿(mào)易沖突隨時可能迅速升級，市場等待中美貿(mào)易后續(xù)談判與攤牌，由此引發(fā)的國內(nèi)棉價波動尚未停止。
附件1：2018年6月19-22日國內(nèi)外棉花價格變化表
附件2：2018年6月19-22日國內(nèi)外棉紗價格變化表
附件3：2016年度以來國內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價格走勢圖
附件4：2016年度以來國內(nèi)外棉花期貨價格走勢圖
附件5：2016年度以來國內(nèi)外棉紗價格走勢圖
附件6：2016年度以來國內(nèi)紗棉價差和滌棉價差走勢對比圖
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