人民幣匯率為何“九降一升”
來源：中國貿(mào)易報2018-07-06 09:07:47編輯：Xfq
中國官方7月3日公布人民幣對美元匯率中間價較上一交易日大幅下調(diào)340個基點，報6.6497。在過去10個交易日內(nèi)，人民幣對美元匯率中間價“九降一升”，累計下調(diào)2262個基點。
當(dāng)天外匯交易市場上，人民幣匯率則坐上了“過山車”。在岸、離岸人民幣對美元匯率在早盤分別一度跌破6.71和6.73，跌幅分別超過500和400個基點。
但隨著當(dāng)天中國央行行長易綱、副行長潘功勝發(fā)聲力挺人民幣之后，人民幣匯率走勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，不但收復(fù)日內(nèi)跌幅還略有上漲。
截至北京時間7月3日18時，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別報6.6463和6.6623，較當(dāng)天開盤價分別上漲168和238個基點。
中信證券固收首席分析師明明表示，近期人民幣走弱的主要原因是美元指數(shù)的強勢上漲，美聯(lián)儲一方面對于美國經(jīng)濟的預(yù)期向好;一方面為了預(yù)防未來通脹，在今年會有多次加息。此外，外部不確定性引發(fā)的對未來進出口的擔(dān)憂也對匯率產(chǎn)生了影響。
平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家張明認(rèn)為，本輪人民幣對美元匯率的貶值趨勢，從根本上來說是由基本面與預(yù)期因素決定的，而非中國央行主動實施的貶值策略。
明明稱，人民幣匯率的隱含波動率在近期雖有所上升，但是較“8·11”匯改及2016年的高點來說，波動率仍然較低，甚至從2018年來看都不是高點。
明明說：“這反映出雖然近期人民幣的貶值幅度相對較大，但是并未演化成市場的恐慌，市場對于人民幣的預(yù)期仍然較為穩(wěn)健。”
未來人民幣匯率將怎么走？興業(yè)研究分析師郭嘉沂認(rèn)為，基本面和跨境資本流動不支持當(dāng)前人民幣匯率長期趨勢性貶值。在他看來，此輪人民幣貶值與之前幾輪不同，一是國內(nèi)基本面下行壓力不大；二是跨境資本流動較為均衡，結(jié)匯盤力量強于購匯盤；三是人民幣有效匯率繼續(xù)受到基本面支撐，易上難下。
郭嘉沂指出，此前人民幣匯率彈性不足引發(fā)的“補跌”壓力已基本釋放，待市場情緒平復(fù)后，人民幣匯率將重歸穩(wěn)健。
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