人民幣再度逼近“破7”關(guān)口 五張圖揭示貶值壓力升溫
來(lái)源：彭博環(huán)球財(cái)經(jīng)2018-10-27 14:10:26編輯：KK
在經(jīng)過(guò)好幾周的沉寂后，人民幣再次成為市場(chǎng)的矚目焦點(diǎn)。
人民幣匯率周五盤(pán)中滑向十年來(lái)最低點(diǎn)，在小幅反彈前一度逼近“7”關(guān)口。整個(gè)10月人民幣的波幅一直保持在1%左右，為自2017年4月以來(lái)的最小波動(dòng)區(qū)間?，F(xiàn)在隨著資本流出壓力的增加，看空頭寸正在重新建立。
“人民幣相對(duì)于美元的進(jìn)一步貶值將緩解美國(guó)上調(diào)關(guān)稅帶來(lái)的沖擊，但可能引發(fā)資本外流的嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，”前國(guó)際貨幣基金組織(IMF)中國(guó)分部負(fù)責(zé)人EswarPrasad表示。
由于中美貿(mào)易局勢(shì)緊張，加之市場(chǎng)押注中國(guó)央行會(huì)進(jìn)一步放松貨幣政策，人民幣兌美元過(guò)去六個(gè)月下挫9%。這種貶值引發(fā)關(guān)于中國(guó)是否或何時(shí)干預(yù)以防人民幣“破7”的討論。
跡象顯示中國(guó)對(duì)人民幣的走弱趨勢(shì)越來(lái)越不安。中國(guó)央行副行長(zhǎng)潘功勝周五在北京舉行的吹風(fēng)會(huì)上表示，中國(guó)央行已并將繼續(xù)積極采取宏觀審慎政策等措施來(lái)穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期，有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
下列五張圖表顯示人民幣貶值壓力上升：
周五人民幣起初走軟，因中國(guó)央行將中間價(jià)下調(diào)至低于1美元兌6.95元的水平，創(chuàng)下21個(gè)月最低。這表明央行并不急于遏制人民幣貶值。人民幣兌一籃子貨幣也接近記錄最低水平。
反映交易員對(duì)人民幣期權(quán)市場(chǎng)看跌情緒的離岸人民幣三個(gè)月期風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)率周五飆升至2017年1月以來(lái)最高水平，說(shuō)明押注人民幣下跌的市場(chǎng)需求攀升。
據(jù)中國(guó)國(guó)家外匯管理局周四公布的數(shù)據(jù)，9月銀行代客結(jié)售匯逆差創(chuàng)下2016年12月以來(lái)最大，反映出在人民幣貶值預(yù)期下，市場(chǎng)的購(gòu)匯及避險(xiǎn)情緒持續(xù)強(qiáng)烈。中國(guó)央行上周公布的9月末外匯占款環(huán)比下降1194億元，為去年1月以來(lái)最大降幅，說(shuō)明央行干預(yù)力度加大。
據(jù)彭博對(duì)DTCC數(shù)據(jù)的計(jì)算，本月迄今押注人民幣兌美元將破7的看跌期權(quán)名義價(jià)值升至620億美元，是9月的3倍。期權(quán)價(jià)格顯示，人民幣兌美元下季度達(dá)到7的概率在過(guò)去3個(gè)月中幾乎翻一番，周五達(dá)到43%。
中國(guó)和美國(guó)10年期政府債券收益率差上周收窄至37個(gè)基點(diǎn)，為2011年4月以來(lái)的最低水平。這使得人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)(如境內(nèi)債券)的吸引力降低，資本流入由此減少。
“如果市場(chǎng)有破7壓力，可能會(huì)允許這種情況發(fā)生，”太平洋投資管理公司(Pimco)的全球經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)JoachimFels在香港接受采訪(fǎng)時(shí)表示。“依然存在資本加速外流的風(fēng)險(xiǎn)，這就是為什么央行希望至少能夠令貶值趨勢(shì)平滑的原因。”
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