棉紗期貨還需不斷完善
來源：中國棉花網(wǎng)2019/3/20 19:44:52編輯：KK3月4日鄭商所發(fā)布公告對棉紗期貨相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行修訂完善。據(jù)悉，此次棉紗期貨業(yè)務(wù)規(guī)則修訂將有效提高棉紗期貨流動性，增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力，豐富紡織廠、貿(mào)易企業(yè)和投機商加強風(fēng)險管理，提升紡織行業(yè)抗風(fēng)險能力。
認(rèn)為如下幾點修訂對國內(nèi)棉花棉紗、織造企業(yè)的影響至關(guān)重要：一是增設(shè)棉紗專業(yè)交割倉庫，擴大棉紗期貨覆蓋能力和范圍，如能在浙江、廣東、江蘇、山東、河北等已成規(guī)模的輕紡市場、集群區(qū)域建設(shè)專業(yè)棉紗交割庫則更利于棉紗倉單流動(甚至后期可以考慮少數(shù)港口設(shè)交割庫)；二是調(diào)整棉紗質(zhì)量指標(biāo)要求，實行嚴(yán)格的升貼水制度使棉紗倉單更接地氣。棉紗相較于棉花、PTA、玉米、小麥、白糖等品種檢驗指標(biāo)繁雜且差異比較大，品質(zhì)不同對應(yīng)的下游產(chǎn)品、用途就不同，因此指標(biāo)越細(xì)化、越貼近市場實際需求越對棉紡織廠、投機商有吸引力。
不過認(rèn)為棉紗期貨做為全球范圍內(nèi)的新事物、新產(chǎn)品仍處于發(fā)展、摸索階段，還需要根據(jù)紗廠實際產(chǎn)品、成本及需求等諸方面繼續(xù)完善、修補。首先，32S普梳紗為基準(zhǔn)交割標(biāo)的物并不適宜，40S普梳紗或更符合實際。從調(diào)查來看，2018、2019年很多中大型紗廠C32S及以下支數(shù)棉紗占比非常低甚至產(chǎn)品以40SS起步，只有部分中小紗廠的主導(dǎo)產(chǎn)品為C32S、C21S、C16S、氣流紡紗，且配棉等級較低的C32S代表性并不強。另外考慮到產(chǎn)業(yè)升級、低支紗市場逐漸被外紗占領(lǐng)的事實，40S環(huán)錠紡普紗做為交割標(biāo)的物更合適；其次，進(jìn)口棉紗占據(jù)國內(nèi)市場份額越來越大(主要是OE紗、C10-32S)，進(jìn)口企業(yè)、貿(mào)易商套保、避險的要求同樣迫切，需考慮如何設(shè)置升貼水并就近入庫生成倉單交割。再次，縮短倉單有效期的目的是加快倉單流動、減少交割庫占壓資金，但從中長期看并不利于紗織廠、貿(mào)易商入市。相較于棉花、雞蛋、玉米等其它產(chǎn)品，棉紗只要交割庫存儲條件適宜，保管措施到位，4-6個月紗線質(zhì)量發(fā)生變異的概率并不大，這對縮短對棉紗期貨而言或利大于弊。
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