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全美原油商業(yè)庫存一般從1月開始增加3月開始減少，截止3月8日全美原油庫存4.49億桶，較上周減少0.04億桶，庫欣地區(qū)庫存4685.1萬桶，減少67.2萬桶，庫存數(shù)據(jù)開始處于下降狀態(tài)，這個走勢符合原油庫存季節(jié)性規(guī)律。截止3月8日美國原油產(chǎn)量1200萬桶/日，稍有下降，同時EIA下調(diào)美原油產(chǎn)量預(yù)期，截止3月15日當周，活躍鉆機數(shù)833座，環(huán)比減少1座，降至2018年4月以來新低。OPEC方面，原油產(chǎn)量較1月下降22.1萬桶/日，2月減產(chǎn)執(zhí)行率高達105%，沙特2月原油產(chǎn)出減少8.6萬桶/日；OPEC推遲4月減產(chǎn)會議，但在未來幾個月會繼續(xù)減產(chǎn)，且6月減產(chǎn)會議會如期舉行，而伊朗在美國的經(jīng)濟制裁中，原油出口已大幅下降，雖最后有豁免協(xié)議，但5月到期后可能原油出口量會繼續(xù)減少，大概100萬桶/日。委內(nèi)瑞拉政局不穩(wěn)原油出口量也在一直減少，所以從整個局勢來看，再結(jié)合原油季節(jié)性走勢，后市原油有望繼續(xù)保持上漲走勢，本輪上漲有望見到64美元后再有大回調(diào)。

近期恒力煉廠PX新裝置目前進展順利，福化剩余80萬噸PX也在逐步復(fù)產(chǎn)中，越南70萬噸停車裝置也在恢復(fù)重啟中，阿曼80萬噸PX裝置近期預(yù)計逐步恢復(fù)。對于原料端PX目前加工利潤偏高的狀態(tài)可能會有緩解，PX價格開始松動，從原料端直接降低PTA成本，這也是近期PTA價格大幅下跌主要原因，短期看這個因素不會暫時消除。PTA裝置3月15日開工率在80.8%，處于5年同期最高水平，PTA庫存天數(shù)處于3.5天水平，這個是5年同期處于中等水平，而下方聚酯工廠開工率為88%，滌綸短纖開工率在81.7%，滌綸長絲開工率在79.8%,下游需求并未太差，所以本輪下跌主要原因確定為產(chǎn)業(yè)鏈PX端成本降低引起；結(jié)合PTA季節(jié)性規(guī)律，3月一般是消費淡季，價格會回落走低，在4月有所反彈后繼續(xù)回調(diào)，保持振蕩后直到6-7月再開始一輪上漲走勢。目前PTA走勢仍處于正常的季節(jié)性規(guī)律中，但如果PTA裝置有檢修情況出現(xiàn)，可能短期下跌行情會有反復(fù)振蕩出現(xiàn)。

近期原油在保持上漲走勢，而PTA價格卻出現(xiàn)大幅下跌，這種背離走勢可能不會持續(xù)太久，由于下游的消費并未太差，所以PTA季節(jié)性下跌幅度可能會有限，大概率走出寬幅振蕩走勢，PTA1905如果能到達5850點，將會是一個絕佳的做多機會，之后會繼續(xù)反彈向上，保持寬幅振蕩走勢。