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本周，國(guó)內(nèi)棉價(jià)小幅下跌，國(guó)際棉價(jià)跌幅相對(duì)較大；國(guó)內(nèi)棉紗延續(xù)弱穩(wěn)，外紗價(jià)格止?jié)q平穩(wěn)；滌綸短纖價(jià)格繼續(xù)下跌。

一、國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格小幅下跌

本周，市場(chǎng)等待五一節(jié)后儲(chǔ)備棉輪出，國(guó)內(nèi)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)，鄭棉五一節(jié)前有所下跌。2019年4月29日-5月5日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷(xiāo)售均價(jià)的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)15566元/噸，較上周下跌20元/噸，跌幅0.13%，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)15543元/噸，較上周下跌235元/噸，跌幅1.49%。

二、國(guó)際棉花價(jià)格下跌

本周，五一節(jié)外盤(pán)大宗商品整體走低，拖累國(guó)際棉價(jià)下跌。2019年4月29日-5月5日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)76.31美分/磅，較上周下跌1.61美分/磅，跌幅2.06%，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)為85.31美分/磅，較上周下跌0.78美分/磅，跌幅0.91%，折人民幣進(jìn)口成本14294元/噸，較上周下跌128元/噸，跌幅0.46%；內(nèi)外棉價(jià)差1273元/噸，較上周擴(kuò)大108元/噸。(詳見(jiàn)附件1)

三、國(guó)內(nèi)棉紗延續(xù)小幅下跌態(tài)勢(shì)，外紗價(jià)格止?jié)q平穩(wěn)

本周，國(guó)內(nèi)棉紗成交清淡，純棉紗價(jià)格繼下跌；國(guó)際棉紗需求減少，外紗價(jià)格止?jié)q平穩(wěn)，5月計(jì)征匯率調(diào)整后，外紗折人民幣進(jìn)口成本略增，常規(guī)純棉外紗均價(jià)低于國(guó)產(chǎn)紗224元/噸；國(guó)內(nèi)純棉布需求清淡，純棉布價(jià)格繼續(xù)下跌；滌綸短纖價(jià)格隨石油和PTA價(jià)格跌幅加大。

四、后市展望

國(guó)際棉價(jià)謹(jǐn)慎盤(pán)整。美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)新增26.3萬(wàn)，大幅高于預(yù)期，失業(yè)率3.6%降至50年來(lái)最低，強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)提振投資者信心，但其他數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，美國(guó)4月ISM制造業(yè)指數(shù)52.8，創(chuàng)2016年10月以來(lái)新低，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在。國(guó)際棉花市場(chǎng)方面，據(jù)巴基斯坦軋花廠協(xié)會(huì)(PCGA)統(tǒng)計(jì)，截至5月1日，2018/19年度巴基斯坦棉花上市量累計(jì)達(dá)到183.2萬(wàn)噸，同比減少6.94%，中巴自貿(mào)協(xié)定提振用棉需求，印度因產(chǎn)量下降造成其國(guó)內(nèi)紡織用棉短缺，加上5-9月下年度新棉上市前，市場(chǎng)可供資源有限，短期為國(guó)際棉價(jià)提供一定程度支撐。需求方面，4月19-25日一周，本年度美棉出口凈簽約量較前周減少39%，前期棉價(jià)漲幅超過(guò)棉紗價(jià)格漲幅，抑制紗廠采購(gòu)需求。雖中國(guó)和巴基斯坦免稅協(xié)定，對(duì)巴基斯坦紗形成利好，同時(shí)抑制印度紗需求，整體國(guó)際棉紗成交仍較清淡，拖累國(guó)際棉價(jià)難漲。5月以后市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向下年度棉花種植和天氣變化，目前美國(guó)棉區(qū)降雨后，美棉生長(zhǎng)良好，印度北部已開(kāi)始播種，季風(fēng)雨預(yù)計(jì)正常，市場(chǎng)對(duì)天氣關(guān)注度提升，下周還需要關(guān)注中美談判進(jìn)程和結(jié)果，將對(duì)ICE形成重要影響。

國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)觀望為主。4月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)為52.1%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)為51.4%，比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。近期國(guó)務(wù)院印發(fā)《2019年全國(guó)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)工作實(shí)施方案》，明確要確保主要行業(yè)稅負(fù)有明顯降低，讓市場(chǎng)主體特別是小微企業(yè)有明顯感受，政策面繼續(xù)保護(hù)實(shí)體運(yùn)行。棉花市場(chǎng)方面，截至5月5日，全國(guó)累計(jì)交售籽棉折皮棉607.8萬(wàn)噸(產(chǎn)量預(yù)計(jì)610.5萬(wàn)噸)，累計(jì)銷(xiāo)售皮棉406萬(wàn)噸，購(gòu)銷(xiāo)尚有202萬(wàn)噸新棉待售。儲(chǔ)備棉輪出首日成交量10027噸，成交率100%，有效保障市場(chǎng)低等級(jí)棉花供應(yīng)。當(dāng)前下游棉紗市場(chǎng)延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)，棉布價(jià)格加速下跌，消費(fèi)端遲遲不恢復(fù)，對(duì)棉價(jià)形成一定程度抑制。5月以后，隨著性?xún)r(jià)比較高的儲(chǔ)備棉流入現(xiàn)貨市場(chǎng)，內(nèi)外棉價(jià)差有望縮小，市場(chǎng)期待國(guó)產(chǎn)紗市場(chǎng)活力得到恢復(fù)。下周關(guān)注中美貿(mào)易談判的進(jìn)展和市場(chǎng)情緒的變化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)觀望為主，棉價(jià)延續(xù)盤(pán)整概率較大。