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本周，國(guó)內(nèi)期貨先揚(yáng)后抑，現(xiàn)貨周后期漲幅收斂，國(guó)際棉價(jià)邊際走弱，內(nèi)外紗價(jià)略提高，滌綸短纖繼續(xù)小幅下跌。

一、國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格周后期漲幅收斂

本周，周初中美經(jīng)貿(mào)磋商跟進(jìn)消息繼續(xù)增強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期，中國(guó)央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，周末國(guó)際局勢(shì)惡化，棉花市場(chǎng)整體上漲。2019年12月30日-2020年1月3日代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷售價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)13718元/噸，較上周上漲317元/噸，漲幅2.37%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)13995元/噸，較上周上漲577元/噸，漲幅4.30%。鄭棉期貨先揚(yáng)后抑，現(xiàn)貨周后期漲幅顯著收斂。1月3日鄭棉主力合約結(jié)算價(jià)14035元/噸，比前日下跌35元/噸。12月30及31日、1月2日及3日國(guó)棉現(xiàn)貨價(jià)格較前一日上漲幅度1.58%、0.21%、0.15%、0.19%。

二、國(guó)際棉花價(jià)格邊際走弱

本周，1月3日美國(guó)空襲致使伊朗軍事指揮官蘇萊曼尼死亡，中東局勢(shì)迅速惡化，國(guó)際原油及避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大漲，美股止?jié)q下跌，美元指數(shù)止跌反彈，紐約棉花期貨主力合約價(jià)格震蕩，國(guó)際棉花現(xiàn)貨略有上漲。2019年12月30日-2020年1月3日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)69.27美分/磅，較上周上漲0.56美分/磅，漲幅0.82%，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)為78.12美分/磅，較上周上漲0.65美分/磅，漲幅0.84%，折人民幣進(jìn)口成本13681元/噸(含港雜及運(yùn)輸費(fèi))，較上周上漲97元/噸，漲幅0.71%，國(guó)際棉花指數(shù)(M)折人民幣進(jìn)口成本低于國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)38元/噸。本周最后一個(gè)交易日，國(guó)際期貨主力合約結(jié)算價(jià)、國(guó)際棉花M指數(shù)69.20美分/磅、78.13美分/磅，均低于本周最高價(jià)格。

三、周初棉花市場(chǎng)價(jià)格大漲抑制國(guó)儲(chǔ)棉有效成交

本周，受鄭棉期貨大漲推動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)看漲情緒濃厚，內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。2019年12月30日-2020年1月3日，中央儲(chǔ)備棉連續(xù)4天無(wú)成交記錄，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)均價(jià)13598元/噸(中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(312B品種)和國(guó)家棉花價(jià)格指數(shù)(3128B)算術(shù)平均值)，較上周上漲286元/噸，漲幅2.15%，國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)(考特魯克A指數(shù))均價(jià)78.04美分/磅，較上周上漲0.56美分/磅，漲幅0.72%，折人民幣進(jìn)口成本13266元/噸，較上周上漲80元/噸，漲幅0.61%；內(nèi)外棉價(jià)差332元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大203元/噸。

四、國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格跟隨上漲，滌綸短纖價(jià)格繼續(xù)下跌

本周，受上游棉價(jià)帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)棉紗小幅上漲，巴基斯坦棉紗領(lǐng)漲外紗，主要進(jìn)口國(guó)棉紗價(jià)格上行幅度均有所增加，常規(guī)外紗價(jià)格高于國(guó)產(chǎn)紗346元/噸；下游坯布情緒好轉(zhuǎn)，價(jià)格基本維持穩(wěn)定；滌綸短纖價(jià)格延續(xù)回落走勢(shì)。

五、后市展望

國(guó)際局勢(shì)驟然升溫，謹(jǐn)防國(guó)際棉價(jià)走弱。12月美國(guó)ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為47.2，創(chuàng)下十年來(lái)新低。美國(guó)制造業(yè)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期仍舊處悲觀態(tài)勢(shì)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，陸地棉簽約量大增，較前周增長(zhǎng)82%。2020年美國(guó)意向植棉面積降幅低于市場(chǎng)預(yù)期。近日巴基斯坦政府宣布取消棉花進(jìn)口關(guān)稅，并允許通過(guò)陸路進(jìn)口棉花。中國(guó)周邊港口貿(mào)易商清關(guān)棉基差報(bào)價(jià)大幅上漲，買家紛紛暫緩采購(gòu)維持觀望。隨著中東地區(qū)地緣沖突升級(jí)，美國(guó)方面要求在伊拉克等國(guó)的大批美國(guó)人盡快撤離，國(guó)際金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，國(guó)際棉價(jià)已呈現(xiàn)邊際走弱跡象，謹(jǐn)防國(guó)際棉價(jià)由此進(jìn)一步弱化。

關(guān)注下游持續(xù)跟漲能力，提防外部風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2019年12月制造業(yè)PMI為50.2，環(huán)比持平，連續(xù)2個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。元旦節(jié)期間，中國(guó)人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融系統(tǒng)釋放8000億元規(guī)模流動(dòng)性，本次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，意在鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)勢(shì)頭。國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)方面，據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，按照國(guó)內(nèi)棉花預(yù)計(jì)產(chǎn)量584.3萬(wàn)噸(國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)2019年11月預(yù)測(cè))測(cè)算，截至1月3日全國(guó)累計(jì)交售籽棉折皮棉572.3萬(wàn)噸，交售率97.9%，加工率94.5%，銷售率38.4%。隨著近期鄭棉期貨快速上漲，注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量持續(xù)加大，本周總數(shù)量突破110萬(wàn)噸，截止12月末，張家港外棉總庫(kù)存超過(guò)5.8萬(wàn)噸，多方面顯示短期供應(yīng)壓力仍較大。受原料價(jià)格上行帶動(dòng)，純棉紗價(jià)格跟隨上漲，下游備貨情緒上升，但部分織廠已臨近放假，備貨不多。整體看紗廠庫(kù)存有所下降，整體產(chǎn)銷形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，盈利水平小幅回升，純棉紗走貨較12月中上旬有所好轉(zhuǎn)，但幅度不大。2020年第1周國(guó)際局勢(shì)惡化，本周現(xiàn)貨周后期漲勢(shì)顯著收斂，鄭棉走勢(shì)于周末出現(xiàn)下跌，金融市場(chǎng)趨于謹(jǐn)慎，需要提防外部市場(chǎng)不確定性帶來(lái)的負(fù)面影響。