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近日，原油期貨市場(chǎng)大幅波動(dòng)。作為下游，化纖企業(yè)不僅面臨原料采購(gòu)后的結(jié)價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)，也面臨產(chǎn)成品價(jià)格下跌帶來(lái)的庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)。此前一些化纖企業(yè)通過(guò)利用PTA期貨套期保值等功能，成功鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的典型案例，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下給相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)帶來(lái)了啟示。

錦?；w聚合有限公司(下稱錦?；w)主要從事滌綸絲產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)，包括各種常規(guī)低彈絲、高彈絲、網(wǎng)絡(luò)絲等差別化和功能化及聚酯切片等。

“當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大跌時(shí)，公司在日常經(jīng)營(yíng)中常備的產(chǎn)品及原料庫(kù)存會(huì)出現(xiàn)較大貶值，給企業(yè)帶來(lái)銷售壓力；當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大漲時(shí)，公司需要對(duì)下游企業(yè)用戶按照合同約定價(jià)格交貨，壓縮自身加工利潤(rùn)。我們會(huì)在充分了解當(dāng)前市場(chǎng)情況基礎(chǔ)上，結(jié)合自身生產(chǎn)銷售，利用PTA期貨降低價(jià)格波動(dòng)和企業(yè)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)?！卞\?；w相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

從2019年7月開(kāi)始，由于市場(chǎng)原因，錦?；w銷售緩慢。為防止價(jià)格下跌，從7月中旬開(kāi)始，錦?；w逐步賣出PTA期貨1909合約，平均建倉(cāng)價(jià)格約5675元/噸。8月中旬，銷售逐步平穩(wěn)，庫(kù)存壓力減輕，根據(jù)銷售情況，錦?；w逐步平倉(cāng)，平倉(cāng)均價(jià)5230元/噸。在此期間，長(zhǎng)絲POY產(chǎn)品從8050元/噸跌至8月23日的7770元，下跌280元/噸，通過(guò)運(yùn)用PTA期貨成功對(duì)沖產(chǎn)品跌價(jià)損失。

在銷售情況良好時(shí)，錦?；w通過(guò)買入保值實(shí)現(xiàn)庫(kù)存管理。2019年3月中下旬，錦?；w銷售順暢，去庫(kù)存明顯，短纖長(zhǎng)絲等均出現(xiàn)超賣現(xiàn)象。按照當(dāng)天PTA價(jià)格6450元/噸、短纖平均單價(jià)約8800元/噸、長(zhǎng)絲POY平均單價(jià)8980元/噸計(jì)算，產(chǎn)品平均有約1600元/噸加工利潤(rùn)，屬年內(nèi)較高水平。為防止后期原料價(jià)格上漲造成加工利潤(rùn)收縮，錦福化纖以6350元/噸價(jià)格買入PTA期貨1905合約，對(duì)超賣部分的原料成本進(jìn)行保值。4月中旬，銷售趨弱且前期超賣貨物交貨，庫(kù)存恢復(fù)正常水平，錦?；w以6420元/噸價(jià)格平倉(cāng)。經(jīng)過(guò)該操作，錦?；w將超賣后的原料上漲風(fēng)險(xiǎn)降至最低，達(dá)到預(yù)期效果；同時(shí)借助期貨保證金交易制度優(yōu)勢(shì)，有效減少資金占用，保證加工利潤(rùn)。

錦?；w相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，參與PTA期貨進(jìn)行套保，對(duì)錦?；w生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有著積極影響，企業(yè)多次利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，有效鎖定原料價(jià)格上漲、產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，獲得預(yù)期銷售利潤(rùn)，提高公司經(jīng)營(yíng)效益和競(jìng)爭(zhēng)力。