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近2個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)外棉市略顯“躁動(dòng)”：本周一(6月1日)美棉大漲逾4%，創(chuàng)下4月下旬以來(lái)最大單日漲幅，國(guó)內(nèi)鄭棉主力合約期價(jià)也連續(xù)2個(gè)交易日漲幅超過(guò)1%。從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，隨著棉花進(jìn)入種植和生長(zhǎng)期，天氣影響將不可避免的成為短期棉價(jià)炒作的重要因素，但棉價(jià)上行高度仍將受到弱需求的制約。

當(dāng)前北半球棉花產(chǎn)區(qū)逐步或已進(jìn)入棉花種植和生長(zhǎng)季節(jié)，天氣因素在棉價(jià)波動(dòng)中的影響愈發(fā)顯現(xiàn)。因美棉主要產(chǎn)區(qū)得州正經(jīng)歷干旱期，可能影響當(dāng)?shù)孛藁óa(chǎn)量，6月1日ICE期棉大漲2.47美分，結(jié)算突破60美分/磅關(guān)口。2日美棉繼續(xù)慣性走高，盤中刷新3月13日以來(lái)高點(diǎn)至61.15美分/磅。

“對(duì)于德州干旱擔(dān)憂，導(dǎo)致美棉上漲帶動(dòng)國(guó)內(nèi)棉花反彈行情?！备窳执笕A期貨軟商品分析師崔家悅對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，當(dāng)前階段，乃至整個(gè)6-8月期間，農(nóng)產(chǎn)品期貨正是炒作天氣的時(shí)期，“天氣變幻莫測(cè)，也非常適合配合市場(chǎng)炒作?！?/p>

據(jù)她介紹，從6月開(kāi)始，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周度作物生長(zhǎng)報(bào)告，會(huì)開(kāi)始對(duì)作物的優(yōu)良率進(jìn)行跟蹤。據(jù)USDA周一(6月1日)公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告，截至5月31日當(dāng)周，美棉種植率為66%，去年同期為67%；當(dāng)周棉花優(yōu)良率為44%，去年同期為46%。

除得州旱情“意外”挑起美棉上漲，印度遭遇近30年來(lái)最大蝗災(zāi)也逐步進(jìn)入市場(chǎng)炒作視野。目前印度蝗災(zāi)受影響地區(qū)主要集中在拉賈斯坦邦、古吉拉特邦、中央邦、哈里亞納邦等幾個(gè)邦，雖這幾個(gè)地區(qū)不是印度甘蔗主產(chǎn)區(qū)，因而對(duì)印度糖產(chǎn)量影響微乎其微，但古吉拉特邦卻是印度棉花主要產(chǎn)區(qū)，約占印度棉產(chǎn)量的30%左右。山東某資深棉花貿(mào)易商對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，雖然印度目前的蝗災(zāi)對(duì)糖影響不大，但是對(duì)棉花的影響可能會(huì)很大?！氨M管目前棉花整體過(guò)剩，但棉花產(chǎn)量本身也減的很厲害。在這種情況下，市場(chǎng)更容易炒作天氣。”

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告，2020/21年度印度棉花產(chǎn)量預(yù)估為2850萬(wàn)包。相比之下，2019/20年度棉花預(yù)估產(chǎn)量則為3050萬(wàn)包。建信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究團(tuán)隊(duì)在月報(bào)中表示，氣候異常變化是蝗災(zāi)形成主要原因?；认x再次侵襲印巴部分地區(qū)，預(yù)計(jì)6月中下旬消息面炒作將增加。由于需求端極度悲觀情緒階段性修復(fù)，未來(lái)生長(zhǎng)期天氣炒作仍是重點(diǎn)。

盡管有天氣炒作加持，但需求端對(duì)棉價(jià)上行空間壓制仍不容小覷。瑞達(dá)期貨王翠冰分析稱，4月我國(guó)棉紡織經(jīng)濟(jì)指數(shù)為46.51，環(huán)比下降5.31，且當(dāng)月除防護(hù)用品，海外對(duì)服裝等產(chǎn)品需求無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，終端紡織服裝出口訂單量仍顯不足，“需求尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的變化，鄭棉持續(xù)上漲動(dòng)能不足?！?/p>

“印度蝗災(zāi)影響，與天氣炒作大同小異，都屬于短期炒作范疇?！贝藜覑倢?duì)新華財(cái)經(jīng)說(shuō)，真正影響棉花長(zhǎng)期行情，仍在于供需端：從供給方面看，除非美棉和印度棉單產(chǎn)真正出現(xiàn)問(wèn)題，才能確定棉花底部；從需求看，未來(lái)全球疫情控制和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，是決定棉花消費(fèi)重新啟動(dòng)回升先決條件?！爱?dāng)前市場(chǎng)棉花下行空間基本不大，但能否上漲則還需要觀察?！?/p>

建信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究團(tuán)隊(duì)則表示，雖需求開(kāi)始有環(huán)比向好跡象，但6月傳統(tǒng)淡季，海外訂單好轉(zhuǎn)幅度有限，需求修復(fù)需要較長(zhǎng)時(shí)間。不過(guò)“現(xiàn)階段進(jìn)入棉花種植和生長(zhǎng)季節(jié)，需求端將作為次要原因，制約上漲高度，不會(huì)影響上漲節(jié)奏”。

總體看，崔家悅認(rèn)為，天氣炒作一般都偏短線，只能算是反彈行情，棉花要真正走出趨勢(shì)性上漲，仍有待供需兩面形成向上驅(qū)動(dòng)共振。