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短期看，原料支撐不足，加之后續(xù)訂單不佳，累庫速度加快，棉紗將振蕩回落。長期看，2021年在各國貿(mào)易關(guān)系向好、各國刺激政策加持下，棉紗價格重心將不斷上移。

2020年已接近尾聲，今年棉紗行情整體怎么樣？未來棉紗有無發(fā)展機(jī)會？讓我們把時間周期拉長，一起總結(jié)當(dāng)下，探尋未來。

棉紗價格寬幅振蕩

近5年來棉紗價格寬幅振蕩，其中普梳高配32支振蕩區(qū)間為18000-24000元/噸。具體看，2016年以來，棉紗價格走出“過山車”走勢，2016年受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提振，棉紗價格振蕩上漲，并在2017年創(chuàng)下24500元/噸高位，高位盤整2年后，受中美貿(mào)易摩擦影響，2019年棉紗價格高臺跳水。

2020年棉紗V形反轉(zhuǎn)，國產(chǎn)高配32支價格從年初的20000元/噸附近下跌至7月的18000元/噸附近，之后超跌反彈至10月的23000元/噸附近，年內(nèi)整體漲幅15%。

具體看，雖年初中美關(guān)系緩和，但國內(nèi)外突發(fā)疫情，棉紗價格短暫反彈后延續(xù)2019年以來下跌趨勢，并在7月創(chuàng)下10年以來最低價18000元/噸。經(jīng)過2個月筑底整理后，在“金九銀十”傳統(tǒng)旺季到來、疫情后國內(nèi)外需求好轉(zhuǎn)等利好因素支撐下，8月底、9月初棉紗價格踏上反彈之路，并在10月原料大漲帶動下漲勢加速，其中截至10月中旬棉紗(普梳高配32支)均價23000元/噸，同比上漲12.75%，9月、10月累計上漲3000-4000元/噸。

10月中下旬受國外疫情反復(fù)、原料價格振蕩回落、后續(xù)訂單跟進(jìn)不足等因素影響，棉紗價格回落500-1000元/噸，個別前期漲幅較高品種回落1000-1500元/噸。受疫情影響，外貿(mào)訂單下降明顯，成交以散單、小單為主。當(dāng)前棉紗訂單多持續(xù)至11月底，部分企業(yè)持續(xù)至12月中下旬，之后訂單不佳，預(yù)計后期隨著棉紗累庫速度加快，紗價回調(diào)趨勢將加快。

進(jìn)口紗優(yōu)勢不明顯

進(jìn)口紗方面，2016年以來進(jìn)口紗價格逐漸向國產(chǎn)紗價格靠攏，二者價差逐漸縮窄。具體看，受供給側(cè)改革影響，2016年開始進(jìn)口紗價格觸底反彈，并在8月創(chuàng)下4年來最高價21800元/噸，之后進(jìn)口紗高位振蕩至2019年5月。受中美貿(mào)易摩擦升級影響，2019年5月進(jìn)口紗價格單邊快速下跌4個月，全年降幅14.89%。

進(jìn)入2020年，受國內(nèi)外疫情突發(fā)影響，國產(chǎn)、進(jìn)口紗價齊跌，并在8月、9月觸底反彈，其中進(jìn)口紗反彈進(jìn)度略晚于國產(chǎn)紗，但10月在人民幣升值、美國針對新疆棉、國內(nèi)棉花價格大漲等因素影響下，進(jìn)口紗成交火爆，部分品種甚至缺貨。進(jìn)入11月受后續(xù)訂單跟進(jìn)不足影響，進(jìn)口紗價格小幅回落500元/噸左右。截至11月24日普梳21支進(jìn)口紗均價19300元/噸，同比去年上漲2.66%。2020年國產(chǎn)紗價格與進(jìn)口紗價格同步V形反轉(zhuǎn)，進(jìn)口紗較國產(chǎn)紗價格優(yōu)勢不明顯，累計進(jìn)口量較2019年小幅下降。

短期看，巴基斯坦傳出大幅減產(chǎn)消息，加之疫苗進(jìn)展順利，12月起收儲啟動，鄭棉將振蕩反彈，但后續(xù)訂單不佳，加之15000元/噸以上套保壓力較大，預(yù)計鄭棉反彈幅度有限，鑒于新花成本多在14000-15000元/噸，鄭棉或在該范圍區(qū)間振蕩。原料支撐不足，加之后續(xù)訂單不佳，棉紗累庫速度將加快，紗價或振蕩回落。長線看，預(yù)計2021年棉紗仍將受到疫情、中美貿(mào)易關(guān)系反復(fù)等因素影響，但隨著疫情逐漸好轉(zhuǎn)，在各國貿(mào)易關(guān)系向好、各國刺激政策加持下，棉紗價格或在“金三銀四”“金九銀十”旺季呈現(xiàn)明顯上漲，淡季棉紗價格將振蕩盤整或回落，全年紗價重心有望不斷上移。后期密切關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展動態(tài)、疫情及中美貿(mào)易關(guān)系發(fā)展，建議紡企合理利用金融工具對沖風(fēng)險。