供需邊際轉(zhuǎn)好 聚酯鏈延續(xù)反彈
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/7/25 15:04:59編輯：KK盡管國際油價(jià)暫未重返100美元，但聚酯鏈PTA、短纖走勢(shì)回暖，主力連續(xù)反彈，但今日漲幅縮水，PTA收盤報(bào)5610元，收漲1.63%，短纖收漲1.39%。乙二醇近期再度沉寂。
近期在情緒緩和、油價(jià)反彈、原料低價(jià)吸引下，下游出現(xiàn)部分投機(jī)需求，PTA出現(xiàn)修復(fù)性反彈。盡管目前大宗商品暴跌后修復(fù)較混亂，一方面在釋放急跌后超賣反彈需求，同時(shí)又忌憚經(jīng)濟(jì)壓力隨時(shí)可能繼續(xù)壓制市場(chǎng)。不過PTA與短纖持續(xù)反彈，驅(qū)動(dòng)來自邊際略好轉(zhuǎn)的供需面。
近期亞洲部分PX裝置有所降負(fù)，3季度PX供需壓力不大，PXN繼續(xù)壓縮后，利潤(rùn)轉(zhuǎn)移PTA環(huán)節(jié)，加工費(fèi)進(jìn)一步提升。PTA從前期低開工低利潤(rùn)轉(zhuǎn)為中高開工，但近期開工環(huán)比下滑明顯，因大廠按計(jì)劃執(zhí)行檢修。不過上周部分前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，聚酯負(fù)荷略有提升，截至本周五聚酯負(fù)荷78%。此外終端負(fù)荷小幅提升。
從消費(fèi)端看，目前行業(yè)淡季，從終端織造印染到聚酯，開工全部低位，此前因南方高溫用電高峰，浙江省部分下游企業(yè)收到限電通知，加劇消費(fèi)面負(fù)反饋。不過在低價(jià)位刺激下，上周末和本周終端抄底氛圍濃厚，滌絲產(chǎn)銷有放量，下游工廠原料備貨集中備貨至月末為主。訂單氛圍略有改善，但幅度不大。
當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)需求關(guān)注重心體現(xiàn)在長(zhǎng)絲聯(lián)合減產(chǎn)的力度和時(shí)間上，需關(guān)注庫存能否有效去化。在聚酯高庫存沒有解決前，需求端仍較難改善。短纖方面，PTA大廠檢修預(yù)期下成本表現(xiàn)偏強(qiáng)，不過現(xiàn)貨競(jìng)價(jià)激烈，疊加供應(yīng)增加預(yù)期較明確，現(xiàn)貨價(jià)格拉漲困難，基差或?qū)⒀永m(xù)走弱趨勢(shì)。
在供應(yīng)端大幅收縮下，乙二醇7-8月去庫幅度加大，疊加估值偏低，在連續(xù)下跌后乙二醇下方支撐偏強(qiáng)。但乙二醇庫存壓力仍偏大，主要聚酯開工維持低位，供需無明顯改觀下，多頭信心仍顯不足，價(jià)格上方承壓明顯。
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