成本端支撐不足 聚酯鏈跌勢(shì)加速
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/8/5 15:04:59編輯：KK出于對(duì)未來經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，隔夜美油抹去俄烏沖突后所有漲幅?；て谪涍B續(xù)兩日出現(xiàn)全線飄綠格局，受成本端影響較大的聚酯鏈跌幅仍居前，短纖下滑4.28%，PTA下滑4.8%，乙二醇下滑3.23%。
OPEC部長級(jí)會(huì)議同意9月增產(chǎn)10萬桶/日，因過剩產(chǎn)能可用性非常有限，增產(chǎn)力度不及預(yù)期導(dǎo)致國際油價(jià)一度上漲。市場(chǎng)仍認(rèn)為該增產(chǎn)不足以解決目前市場(chǎng)緊張局面。昨日WTI剛刷新2月25日來新低，但跌勢(shì)仍在發(fā)酵。隔夜美油破位下行，跌穿90美元一線，抹去俄烏沖突后所有漲幅。
由于PX/PTA計(jì)劃外檢修增加，現(xiàn)貨供應(yīng)收緊，聚酯在利潤有所修復(fù)后負(fù)荷微升，日度供需保持去庫，PTA現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)抗跌，但出于遠(yuǎn)端需求看弱且集中補(bǔ)貨基本結(jié)束，缺乏持續(xù)買盤，基差有所轉(zhuǎn)弱。供應(yīng)端部分裝置仍處檢修，下周PTA開工率仍難有大幅提升。且淡季中，高溫、高濕延續(xù)，消費(fèi)回升存阻，社會(huì)庫存消化難盡人意，后道板塊需求贏弱，將限制聚酯、織造負(fù)荷回升，剛需穩(wěn)健有余而提升不足。
短纖主力增倉回調(diào)，基本面呈現(xiàn)供需需減的態(tài)勢(shì)，且下游紗線行業(yè)訂單缺失，自身成品庫存持續(xù)累積。7月中旬后，在下游紗線采購能力偏弱的大背景下，滌綸短纖行業(yè)供應(yīng)壓力逐漸凸顯。
乙二醇反彈力度明顯弱于前兩者，甚至本周價(jià)格再度單邊下行，已創(chuàng)下2021年以來新低，直逼4000大關(guān)。盡管虧損確實(shí)帶來國內(nèi)供應(yīng)擠出，但乙二醇庫存在2022年持續(xù)處累積狀態(tài)，直到6月底7月初才開始出現(xiàn)拐頭向下態(tài)勢(shì)，但去庫步履緩慢，上周則超預(yù)期大幅累庫8萬噸以上，這也是本周乙二醇破位下行最直接核心因素。背后原因可能由于北美、沙特低成本貨源增加的供應(yīng)量逐漸彌補(bǔ)國內(nèi)與亞洲供應(yīng)的缺口。
中糧期貨報(bào)告認(rèn)為，乙二醇供應(yīng)結(jié)構(gòu)還需要建立新的平衡，成本支撐仍難以真正建立起來。即使短期供需節(jié)奏變化可能帶來一定反彈，但在整體需求轉(zhuǎn)弱背景下，烯烴-煤化工端價(jià)格仍有下行空間，未來乙二醇價(jià)格中長線走弱格局難以改變。
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