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短期看，新棉上市進度緩慢，加之籽棉價格低開上漲，對棉市形成有力支撐，預計10月棉花現(xiàn)貨價格或易漲難跌。中期看，隨著棉花產(chǎn)業(yè)鏈運轉(zhuǎn)效率逐漸恢復，棉市供大于求矛盾將更加突出，11月價格下降概率加大。

當前棉市“銀十”需求旺季不旺，紡企紛紛降負減耗，等待新棉大量上市。在籽棉集中上市前，市場仍存在一定不確定性，預計棉花將延續(xù)近強遠弱格局。

籽棉價漲量少

國慶假期過后，籽棉價格出現(xiàn)小幅上漲，但收購進度依然偏慢。據(jù)調(diào)研，節(jié)后鄭棉反彈300元/噸左右，軋花廠收購意愿有所提升，截至10月11日，新疆機采籽棉(40衣分)主流收購價5.6-6元/公斤，較9月下旬上漲0.5元/公斤左右，較6-7元/公斤的棉農(nóng)預期售價仍有差距，較去年同期價格下降72.33%。棉農(nóng)惜售、人員流動、物流運輸不暢，籽棉采收、加工、入庫受限等客觀條件制約籽棉收購進度，其中北疆機采新棉上市進度較去年同期落后30%左右。

新疆棉移庫內(nèi)地受阻，內(nèi)地紡織廠棉花庫存整體偏低，大部分采購內(nèi)地庫棉花維持剛需，內(nèi)地市場棉花去庫存速度加快。內(nèi)地庫資源相對集中，賣方挺價明顯，內(nèi)地庫棉價上漲，與新疆庫價差拉大。據(jù)調(diào)研，截至10月12日，河南庫新疆機采棉(3128)一口價資源報16000元/噸左右，較9月底上漲800元/噸左右，較新疆庫價格升水900元/噸左右；夏津3128B地產(chǎn)棉價格15650元/噸，較10月初價格上漲50元/噸左右，較新疆庫價格升水650元/噸左右。

紡企普遍限產(chǎn)觀望

10月棉紗市場進入傳統(tǒng)的“銀十”旺季，但需求邊際改善不及預期，內(nèi)銷訂單散短，外貿(mào)訂單仍未放量。隨著棉價上漲，紡紗利潤被壓縮，部分棉紡廠表示，當前到廠16000元/噸以上的棉花紡紗無利潤。需求和紡紗利潤不佳，疊加新棉預期量增價減，部分棉紡廠以空間換時間，主動降低開工負荷，壓縮棉花需求并按單隨用隨采，等待新棉集中上市。

據(jù)調(diào)研，截至10月12日，山東棉紡廠棉紗庫存為44天，較上月同期下降6天，較去年同期增加17天；高配32支純棉紗加工利潤為368.85元/噸，較上月同期下降714.31元/噸，較去年同期下降986.52元/噸；棉花庫存可用天數(shù)僅在22天，較上月同期下降6天，較去年同期下降10天；開工負荷為54%，較9月底下降1個百分點，較去年同期下降3個百分點。

短期看，棉花產(chǎn)業(yè)鏈運轉(zhuǎn)效率難以快速提升，新棉上市進度緩慢，加之籽棉價格低開上漲，對棉市形成有力支撐，預計10月棉花現(xiàn)貨價格或易漲難跌。中期看，隨著棉花產(chǎn)業(yè)鏈運轉(zhuǎn)效率逐漸恢復，棉市供大于求矛盾將更加突出，11月棉價下降概率加大。目前市場主要矛盾集中在供應端，新年度皮棉供應預期更加寬松，初步預估本年度新棉產(chǎn)量或增加30-50萬噸，11月新棉大量上市后，棉市有效供應量驟增，現(xiàn)貨價格下行壓力增大。從需求端看，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季結(jié)束，下游訂單表現(xiàn)不及往年同期，紡織廠產(chǎn)品庫存壓力大，微利下棉紡廠或繼續(xù)限產(chǎn)運行，棉花需求預期不樂觀。后期密切關(guān)注國儲棉政策變動、下游需求跟進情況、籽棉上市情況等。