浙商期貨：PTA供需錯(cuò)配價(jià)格難掩頹勢(shì)
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2024/9/29 21:44:52編輯：KK7月以來(lái)，PTA價(jià)格持續(xù)下滑，主力合約累計(jì)跌幅超過(guò)20%。近期，無(wú)論是成本端、供需端，對(duì)PTA均偏向利空。后續(xù)，市場(chǎng)格局很難逆轉(zhuǎn)，PTA價(jià)格仍偏空。
成本端，PXN價(jià)格從7月初的300美元/噸以上下跌至最低180美元/噸，PX價(jià)格下行導(dǎo)致PTA價(jià)格重心下移。美國(guó)汽油市場(chǎng)旺季不旺，調(diào)油邏輯對(duì)PX支撐作用減弱，以至于亞洲地區(qū)PX供應(yīng)充足，疊加裕龍島項(xiàng)目預(yù)計(jì)在10月產(chǎn)出芳烴，PXN估值開(kāi)始對(duì)標(biāo)2022年調(diào)油邏輯出來(lái)以前的水平，PX價(jià)格下滑成為此輪PTA價(jià)格重心下移的重要影響因素之一。后續(xù)PX供應(yīng)無(wú)虞，PXN價(jià)格仍有向下空間。
供需端，PTA自身在旺季沒(méi)有太大改善，且隨著“金九”走到尾聲，聚酯庫(kù)存高企現(xiàn)象仍在，后續(xù)聚酯需求可能走弱。3季度以來(lái)PTA裝置開(kāi)工負(fù)荷一直維持在高位，今年尚未檢修的PTA裝置有約2000萬(wàn)噸，占總產(chǎn)能的1/4，主要是逸盛和恒力的裝置，考慮到當(dāng)前PTA加工費(fèi)水平不算太低，其檢修意愿并不高，加上年底還有新裝置投產(chǎn)，4季度PTA供應(yīng)充足。
綜上所述，4季度，成本端仍有下移空間，供需端大廠檢修意愿不強(qiáng)，但需求可能走弱，PTA價(jià)格大概率繼續(xù)下跌。
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